Çalışma Sermayesine İlişkin Finansal Oranların İşletme Karlılığına Etkisi: BİST İmalat Sektöründe Bir Uygulama

Bu çalışmanın amacı çalışma sermayesinin işletme karlılığına etkilerini finansal oranlar aracılığıyla ortaya koymaktır. Bu doğrultuda Borsa İstanbul’da yer alan imalat sektöründeki 160 şirketin 2010 – 2018 yılları arası finansal oranları hesaplanmıştır. Çalışmada bağımsız değişkenler; cari oran, alacak devir hızı, alacakların tahsil süresi, stok devir hızı, stokta kalma süresi, nakde dönüşme süresi oranları dikkate alınmıştır. Bağımlı değişkenler ise satışların karlılığı, aktif karlılık ve öz kaynak karlılığıdır. Bu değişkenlerin birbirilerine olan etkilerinin tespit edilmesi amacıyla her bağımlı değişken için model kurulmuş olup çalışmada panel veri analizi, eş bütünleşme analizi ve regresyon analizi kullanılmıştır. Analiz sonuçlarına göre, birinci model için, bağımsız değişkenlerin satışların karlılığı arasında anlamlı bir ilişki olduğu tespit edilerek, stokta kalma süresi negatif bir etkiye sahipken, diğer bağımsız değişkenler pozitif bir etkiye sahiptir. İkinci modele bakıldığında bağımsız değişkenlerin aktif karlılık üzerinde anlamlı bir ilişki olduğu görülmüş, alacak tahsil süresinin ve stokta kalma süresinin aktif karlılığı üzerinde negatif bir etkiye sahipken diğer değişkenler pozitif bir etkiye sahiptir. Üçüncü modelde ise bu 6 değişkenin öz kaynak karlılığı üzerinde eş bütünleşme sonucuna göre uzun dönemli bir ilişki vardır. Fakat model bir bütün olarak anlamlı çıkmadığı için değerlendirilmemekte ve yorumlama yapılamamaktadır.

Anahtar Kelimeler:

Finansal oranlar, çalışma sermayesi, karlılık

PDF

___

Agha, Hina; Mphil, Mba. (2014). Impact Of Workıng Capıtal Management On Profıtabılıty, European Scientific Journal Edition, vol.10, No 1 pp 374-381. Akoto, Richard Kofi; Vitor, Dadson Awunyo; Angmor, Peter Lawer. (2013) Working Capital Management and Profitability: Evidence From Ghanaian Listed Manufacturing Firms, Journal of Economics and İnternational Finance, Vol:5 pp. 373-379 Ani, Wilson Uchenna; Okwo, Ifeoma Mary; Ugwunta, David Okelue.(2012) Effects Of Workıng Capıtal Management On Profitability: Evıdence From The Topfıve Beer Brewery Firms In The World. Asian Economic and Financial Review, 2,(8): ss: 966-982. Arshad, Zubaır; Gondal, Muhammad Yasir. (2013). Impact Of Workıng Capıtal Management On Profıtabılıty A Case Of The Pakıstan Cement Industry. Interdıscıplınary Journal Of Contemporary Research In Busıness Institute of Interdisciplinary Business, Vol 5, No 2, ss: 384-390. Arslan, Özgür. (2003). Küçük Ve Orta Ölçekli İşletmelerde Çalışma Sermayesi Ve Bazı Finansal Yönetim Uygulamaları. C.Ü. İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt 4, Sayı 1, ss: 121-135. Atmaca, Metin. (2016). Finansal Oranlar Aracılığıyla Çalışma Sermayesi Bileşenlerinin Karlılığa Etkisi: Borsa İstanbul’da İşlem Gören Kimya, Plastik ve Kauçuk Şirketlerinde Bir Araştırma. Yönetim Bilimleri Dergisi, Cilt 14, Sayı: 28, ss: 633 Aygün, Mehmet. (2012). Firma Performansı Üzerinde Çalışma Sermayesinin Etkisi: Türk İmalat Sektörü Üzeri Bir Uygulama. Ege Akademik Bakış, Cilt 12, sayı 2 ss. 215-223 Bellouma, Meryem. (2011). The Impact of Working Capital Management on Profitability: The Case of Small and Medium-Sized Export Companies in Tunisia. Management international / International Management / Gestión Internacional, vol. 15, pp. 71-88. Büyükşalvarcı, Ahmet; Abdioğlu, Hasan. (2010). Kriz Öncesi Ve Kriz Dönemlerinde İşletmelerde Çalışma Sermayesi Gereksiniminin Belirleyicileri: İMKB İmalat Sanayi Şirketleri Üzerine Ampirik Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt: 24, Sayı:2, ss:47-71. Doğan, Mesut; Topal, Yusuf. (2016). Karlılığı Belirleyen Finansal Faktörler: BİST’te İşlem Gören İmalat Sanayi Firmaları Üzerine Bir Araştırma. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 2016, 3(1), ss: 53-64. Erdaş, Mehmet Levent. (2015). Firma Karlılığı Üzerinde Çalışma Sermayesi Yönetiminin Ve Makroekonomik Faktörlerin Etkisi: Borsa İstanbul Endeksi Turizm Sektöründe Faaliyet Gösteren Firmalar Üzerine Bir Uygulama. Uluslararası Sosyal Araştırmalar Dergisi, Cilt: 8 Sayı: 41, ss: 1220-1229. Helhel, Yeşim; Karasakal, Sezer. (2017). Konaklama İşletmelerinde Çalışma Sermayesi Yönetiminin Karlılık Performansına Etkisi: Borsa İstanbul’da (Bist) Bir Uygulama. Seyahat Ve Otel İşletmeciliği Dergisi, 14 (3), ss: 20-30. Karabay, Gülseren. (2013). Working Capıtal Management In Turkish Clothıng Industry Türk Konfeksiyon Sanayinde Çalışma Sermayesi Yönetimi. Tekstil Ve Konfeksiyon 23 (2), ss: 168-175. Keskin, Rıdvan; Gökalp, Füsun. (2016). Çalışma Sermaye Yönetiminin Firma Kârlılığı Üzerine Etkisi: Panel Data Analysıs. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 17 (1), ss: 15-25. Kök, Dündar; Coşkun, Ender; İspir, M. Serdar. (2013). Çalışma Sermayesi Politikalarında Sektörel Farklılaşma ve Ortalamaya Dönme Eğilimi. Business and Economics Research Journal, Volume 4, Number 4, pp. 49-70. Meder Çakır, Hafize; Küçükkaplan, İlhan. (2012). İşletme Sermayesi Unsurlarının Firma Değeri ve Karlılığı Üzerindeki Etkisinin İMKB’de İşlem Gören Üretim Firmalarında 2000 – 2009 Dönemi İçin Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, ss: 69-86. Muhammad, Sabo; Jibril, Rabi’U Saminu; K/Wambai, Usman Sani; Ibrahim, Fatima Bello; Ahmad, Tjjani Habibu (2015). The Effect of Working Capital Management on Corporate Profitability: Evidence from Nigerian Food Product Firms. Applied Finance and Accounting, Vol. 1, No. 2, pp. 55-63. Napompech, Kulkanya. (2012). Effects of Working Capital Management on the Profitability of Thai Listed Firms. International Journal of Trade, Economics and Finance, Vol. 3, No. 3, pp. 227-232. Sağlam, Müge; Karaca, Süleyman Serdar. (2015). Çalışma Sermayesi Unsurlarının Firma Karlılığına Etkisi: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir Uygulama. Gaziosmanpaşa Üniversitesi Sosyal Bilimler Araştırmaları Dergisi, 10/1, ss:100-120. Sharma, A.K; Kumar, Satish. (2016). Effect of Working Capital Management on Firm Profitability: Empirical Evidence from India. Global Business Review, 12 (1) pp. 159–173. Şahin, Osman. (2011). İMKB’ye Kayıtlı İmalat Şirketlerinde Çalışma Sermayesi Politikaları ve Firma Performansı İlişkileri. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 6 (2), ss: 123‐141. Topak, Mehmet Sabri. (2018). Çalışma Sermayesi Yönetiminin Karlılığa Etkisi: Bist Ticaret Endeksi Üzerine Bir Araştırma. Mali Çözüm SMMM Dergisi, ss: 71-93.