KEYNES'İN PARASAL FAİZ TEORİSİ

İktisadi düşünce tarihinde tartışmalı konuların başında yer alan faiz teorisi genel olarak parasal ve parasal olmayan faiz teorisi şeklinde sınıflandırılabilir. Klasik iktisatçılar ve bunların son dönem temsilcileri tarafından savunulan parasal olmayan faiz teorisi, faiz oranının reel faktörler tarafından belirlendiğini ileri sürmektedir. Buna göre faiz oranı, sermaye arzını yansıtan tasarruf ile sermaye talebini yansıtan yatırım tarafından belirlenir. Keynesin analizinde ise faiz oranının parasal niteliği likidite tercihi teorisi ile açıklanmaktadır. Faiz kavramının parasal bir olgu olduğu ve dolayısıyla para piyasasında belirlendiği bu yaklaşımın özünü oluşturmaktadır. Keynese göre faiz teorisi konusundaki karmaşanın temelinde basit mübadele ekonomisinden farklı olarak gelişmiş parasal ekonomi koşullarında paranın kendine has özelliklerinin iyi anlaşılmamış olması yatmaktadır. Paranın sadece mübadele aracı işlevine değil, değer biriktirme aracı işlevine sahip olması geliştirilen faiz teorisinde merkezi role sahiptir. Bu bağlamda, Keynes, tasarruf kararına değil likidite tercihine bağlı olarak belirlenen faiz oranını, belli bir dönem için likiditeden vazgeçmenin ödülü biçiminde tanımlamaktadır.

KEYNES'S MONETARY THEORY OF INTEREST

The theory of interest, one of the most debated issues in the history of economic thought, can be classified as the monetary theory of interest and the nonmonetary theory of interest. The nonmonetary theory of interest, developed by classical economists and their modern followers, suggests that interest rate is determined by real factors. According to this theory, interest rate is determined by saving reflecting the supply of capital and by investment reflecting the demand for capital. In Keynes s analysis, however, the monetary nature of interest rate is explained by the liquidity preference theory. That the concept of interest is a monetary phenomenon and that it is therefore determined by the money market constitute the essence of this approach. According to Keynes, the major reason for the confusion about the theory of interest is the fact that the intrinsic characteristics of money under conditions of a developed money economy, unlike a real exchange economy, have not been understood properly. That money not only has the function of a medium of exchange, but it also has the function of a medium of accumulating value has a central role in the developed theory of interest. In this context, Keynes defines the rate of interest, which is determined by the preference for liquidity, not by a decision for saving, as the reward for parting with liquidity for a specified period.

PDF

___

Akyüz, Y., Sermaye Bölüşüm Büyüme, 2. Baskı, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Yayınları, No: 453, Ankara Üniversitesi Basımevi, Ankara 1980.
Ardıç, K. ve Aydın, Y., İktisat Okulları ve Emek Piyasası, 2. Baskı, Derin Yayınları, İstanbul 2011.
Aydın, Y., Say Yasası: Keynesin Yorumu ve Son Dönem Tartışmaları, İ.Ü. İktisat Fakültesi Mecmuası, Sayı: 1, Cilt: 63, 2013, ss. 81 130.
Bertocco, G., On the monetary nature of the interest rate in Keyness thought, Department of Economics, University of Insubria, Working Paper 2011/2, http://ideas.repec.org/p/ins/quaeco/qf1102.html, Erişim Tarihi: 11.09.2013.
Blaug, M., Economic theory in retrospect, 5. Ed., Cambridge University Press, Cambridge 2002.
Bocutoğlu, E. ve Ekinci, A., Avusturya İktisadi Dalgalanmalar Teorisini Anlamak, Ekonomik Yaklaşım Dergisi, Cilt: 20, Sayı: 71, 2009, ss. 37-56.
Conard, J.W., An Introduction to the Theory of Interest, University of California Press, Berkeley and Los Angeles 1959.
Çakmak, A., Ortodoks Makro İktisada Giriş, Bilim Teknik Yayınevi, İstanbul 1997.
Davidson, P., Post Keynesian Macroeconomic Theory, Edward Elgar. Cheltenham 1994.
Dillard, D., The Economics of John Maynard Keynes: The Theory of Monetary Economy, Prentice-Hall Inc. (Seventh Printing), Englewood Cliffs, N.J. 1957.
Dürig, A., Die Diskussion um die Böhm-Bawerksche Zinstheorie, Ernst Lang, Zürich 1945.
Ergin, F., Para ve Faiz Teorileri, İ.Ü. İktisat Fakültesi Yayınları, İstanbul 1981.
Erol, Ü. ve Sinanoğlu, R., 21. Yüzyıl Kapitalizmi: Global Finans Krizinin Kuramsal Ekonomi ve İşletme Yönetimi Açısından Yapısal Analizi, Beta, İstanbul 2011.
Fuller, E.W., The Marginal Efficiency Of Capital, The Quarterly Journal of Austrian Economics, No. 4, Vol. 16, 2013, pp. 379-400.
Hansen, A., Classical, Loanable-Fund, and Keynesian Interest Theories, The Quarterly Journal of Economics, Issue: 3, Volume: 65, 1951, pp. 429-432.
Hansen, A., A Guide to Keynes, Mc Graw-Hill, New York 1953.
Işık, S., Keynes Para Arzının Belirlenmesinde Bir Endojenist miydi?, Ekonomik Yaklaşım Dergisi, Sayı: 46, Cilt: 14, 2003, pp. 71-106.
Issing, O., Einführung in Die Geldtheorie, 11. Auf., Verlag Vahlen, München 1998.
Johnson, L.E, Robert, L. and Thomas, C., Keynes Theory of Money and His Attack on the Classical Model, IAER, No. 4, Vol. 7, 2001, pp. 409-418.
Kazgan, G., İktisadi Düşünce: veya Politik İktisadın Evrimi, 12. Baskı, Remzi Kitabevi, İstanbul 2006.
Keen, S., Nudge Nudge, Wink Wink, Say No More, S. Kates (ed.), Two Hundred Years of Says Law: Essays on Economic Theorys Most Controversial Principle, Edward Elgar, Cheltenham 2003, pp. 199209.
Keynes, J.M., Alternative Theories of the Rate of Interest, The Economic Journal, No. 186, Vol. 47, 1937, pp. 241-252.
Keynes, J.M., Genel Teori: İstihdam, Faiz ve Paranın Genel Teorisi, Çev. Uğur Selçuk Akalın, Kalkedon, İstanbul 2008.
Keynes, J.M., Para Üzerine Bir İnceleme, Çev. Cihan Gerçek, Türkiye İş Bankası Kültür Yayınları, İstanbul 2012.
Klein, L.R., The Keynesian Revolution, The Macmillian Company, New York 1961.
Loef, H.E. und Hans, G.M., Knut Wicksell und die moderne Makroökonomik, Würzburg Economic Papers, Nr. 99-100. http://ideas.repec.org/p/zbw/wuewep/10.html, Erişim Tarihi: 01.10.2013.
Minsky, H.P., John Maynard Keynes: Hyman P. Minsky's Influential Re- Interpretation of the Keynesian Revolution, McGraw-Hill, New York 2008.
Macedo, e S., Antonio, C., From Says Law to Keynes, from Keynes to Walrass Law: Some Ironies in the History of Economic Thought, http://www.iececon.net/arquivos/publicacoes_47_887530739.pdf, 2004, Erişim Tarihi:14.10.2012.
Mahr, A., Untersuchungen zur Zinstheorie, Verlag von Gustav Fischer, Jena 1929.
Martin, A., Keynes and Says Law of Markets: Analysis and Implications for Austrian Economics, http://www2.gcc.edu/dept/econ /ASSC/Papers2004/Martin.pdf, 2004, Erişim Tarihi: 3.10.2012.
Modigliani, F., Liquidity Preference and the Theory of Interest and Money, Econometrica, No. 1, Vol. 12, 1994, pp. 45-88.
Öçal, T., Keynesgil Anlayışta Faiz Haddi, Ekonomik Yaklaşım Dergisi, Cilt: 2, Sayı: 5, 1981, ss. 21-33.
Özel, H., Genel Teoriye Yol Açmış Olabilecek Toplum Felsefesi Üzerine, İktisat Dergisi, Sayı: 490, 2007, ss. 58-69.
Paya, M.M., Makro İktisat, 2. Baskı., Filiz Kitabevi, İstanbul 2001.
Paya, M.M., Para Teorisi ve Para Politikası, 6. Baskı, Türkmen Kitabevi, İstanbul 2013.
Salerno, J.T., Böhm-Bawerks Vision of the Capitalist Economic Process: Intellectual Influences and Conceptual Foundations, New Perspectives on Political Economy, Vol. 4, No. 2, 2008, pp. 87-112.
Sardoni, C., Marx and Keynes: the critique of Says Law, G.A. Caravale (ed.), Marx and Modern Economic Analysis, Volume II: The Future of Capitalism and the History of Thought, Aldershot, Edward Elgar, 1991, pp. 219 239
Seyrek, İ. ve Mızırak, Z., Faiz Teorileri Üzerine Bir İnceleme: Finansal İstikrarsızlık Hipotezinin Temel Dayanağı, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, No. 22, 2009, ss. 383-394
Skidelsky, R., Keynes, Altın Kitaplar, İstanbul 2003.
Spahn, H.P., Realzins, intertemporale Preise und makroökonomische Stabilisierung: Ein Streifzug durch die Theoriegeschichte, Hohenheimer Diskussionsbeiträge, Nr: 292/2007, http://opus.ub.uni-hohenheim.de/ volltexte/2008/243/pdf/292.pdf, 2007, Erişim Tarihi: 05.15.2013.
Tily, G., Keyness Monetary Theory of Interest, BIS Papers, No. 65, 2012, pp. 51-81.