Gelişmekte olan ülkeler ekonomik kalkınma ve büyümelerine olumlu etkide bulunmak için dış borçlanma yoluna gidebilmektedirler. Ancak alınan dış borçlar etkili kullanılamayıp ve geri ödeme sürecinde tekrar borçlanma yoluna gidilmesi ekonomik büyümeyi olumsuz yönde etkileyebilmektedir. Çalışmada Türkiye için dış borcun ekonomik büyüme üzerindeki etkisi 1971-2011 dönemi için analiz edilmiştir. Pesaran vd. (2001) tarafından geliştirilen sınır testi yaklaşımı ile dış borcun ekonomik büyüme üzerindeki kısa ve uzun dönemli ilişkileri belirlenmiştir. Uzun dönemli analizden elde edilen bulgular, dış borcun ekonomik büyüme üzerinde negatif ve istatistiksel olarak anlamsız bir etki yarattığını ortaya koymuştur. Diğer taraftan hata düzeltme modeli sonuçları dış borcun büyümeyi negatif ve istatistiksel olarak anlamlı etkilediğini göstermiştir. Bu ampirik sonucun önemi; alınan dış borçların uzun dönemde büyümeye etki edemediğini ancak kısa dönemde ise dış borçların etkin alanlarda değerlendirilemeyip büyümeyi olumsuz yönde etkilediğini ortaya koymuş olmasıdır.

Developing countries can choose the way of having external debt to positively affect their economic development and growth. However, not using the external debt effectively and choosing the way of having external debt during its repayment might affect the economic growth negatively. This paper attempts to analyze the effect of external debt on economic growth in Turkey, utilizing annual data for the period 1971–2011. In the paper, the existence of the long run equilibrium relationship between economic growth and external debt is investigated by applying the bounds test approach to cointegration developed by Pesaran et al. (2001). The findings obtained from long-run analysis reveal that the external debt has a negative and statistically insignificant effect on economic growth. On the other hand, the results of error correction model show that the external debt, in the short run, has a negative and statistically significant effect on economic growth. The significance of these empirical results is that the external debt did not affect the economic growth in the long run while the external debt which was not used in effective areas affected the economic growth negatively in the short run.