Yatırım projelerinin çoğu yönetimsel esnekliğe sahiptir ve bu esneklik, projelerin değerini önemli ölçüde etkileyebilmektedir. Çünkü karar vericilerin, gelecekteki değişimler ve gelişmeler doğrultusunda, yatırım kararlarını değiştirme hakları vardır. İskonto edilmiş nakit akışı gibi klasik değerleme yöntemleri, bu esnekliği dikkate almaz. Projelerin barındırdığı esneklik; erteleme, vazgeçme, genişletme ve daraltma gibi çok çeşitli şekillerde olabilir. Proje değerlemesinde esnekliği en doğru şekilde dikkate alan iki yaklaşım bulunmaktadır. Bunlar; karar ağacı analizi ve reel opsiyon değerleme modelidir. Reel opsiyon değerlemesi esnekliği opsiyon terimleri ile ifade eder ve kuramsal olarak karar ağacı yönteminden daha üstündür. Karar ağacı ve reel opsiyon yaklaşımları bazı noktalarda farklı olsalar da, her biri belirli uygulamalarda bazı üstünlüklere sahiptir.

Most of investment projects have managerial flexibility and this flexibility can significantly affect the value of projects. Because decision makers have right to alter investment decisions. But traditional valuation methods like discounted cash flow do not capture this flexibility. Flexibility can be in many forms, such as defer, expand, abandon and contract. There are two approaches that correctly capture flexibility: Decision tree analysis and real option valuation model. Real option valuation model includes managerial flexibility in terms of option and it is theoretically superior to decision tree analysis. Although decision tree analysis and real option model differ on some points, each approach has some advantages in certain applications.