Firma değerinin piyasa çarpanları ile tahmin edilmesi: Bıst dokuma, giyim eşyası ve deri sanayii sektöründe bir uygulama
Firma değerini belirlemede farklı yöntemler bulunmakla birlikte, bu yöntemlerde temelamaç en doğru firma değerinin belirlenmesidir. Bu çalışmada firma değerinin tahminindetarihi verileri kullanan değerleme yöntemlerinden karşılaştırmalı değerleme yöntemi diğeradıyla piyasa çarpanları yöntemi incelenmiş, çalışma kapsamında yer alan uygulamadayöntemin firma değeri tespitindeki başarısını ortaya koymak amaçlanmıştır. Çalışmada BISTdokuma, giyim eşyası ve deri sanayii sektöründe 2003- 2012 yılları arasında faaliyetlerinidevam ettiren 20 firmaya ait veri seti kullanılarak, 03.05.2013 tarihinde halka arz olanROYAL HALI nın değer tahmini yapılmış ve piyasa çarpanları ile firma değeri tahmininbaşarısı tartışılmıştır.
Firm valuation using market multipliers: Evidence from apparel and leather industry in Istanbul stock exchange
There are different methods for determining the firm value. Although these methodsvary, the main purpose here is to determine the true value of the firm. In this study, acomparative valuation method, that is also called market multipliers, is used for determiningthe value of corporations. We used data set of 20 firms operate in textile, clothing and leatherindustry in Istanbul Stock Exchange during the period 2003 and 2012. We estimated the valueof ROYAL HALI Co. which was offered to public in March 2013 and discussed the robustnessof model for corporate valuation.
___
- Anthony, R. (1960), The Trouble With Profit Maximization, Harward Business Review.
- Asquith, P. (1983), Merger Bids, Uncertainty and Stockholder Returns, Journal of Financial Economics, Vol.11, s. 51-84.
- Berle, A. A. - Means, G.C. (1932)(Republished:1968): The Modern Corporation and Private Property. Larcourt, Brace & World Inc., New York
- Birgili, E. - Düzer, M. (2010), Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri İlişkisi: İMKBde Bir Uygulama, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı.46, s.74-83 Bradford, C. (1993), Corporate Valuation, John Wiley&Sons Inc.
- Chambers, N. (2009), Firma Değerlemesi , 2. Baskı, Beta Yayınları, İstanbul.
- Cheng, C.S.A - McNamara, R. (2000), The Valuation Accuracy of the Price-Earnings and Price-Book Benchmark Valuation Methods, Review of Quantitative Finance and Accounting, Vol. 15, No. 4, s. 349-370.
- Cooke, T. - Omura, T. - Willett, R. (2009), Consistency, value relevance and sufficiency of book for market values in five Japanese conglomerates over the period 1950 2004, Journal of Accounting, Finance and Business Studies, Vol.45, No.1, s.88-123.
- Çınabal, E. (2008), Muhasebede Değerleme ve Firma Değeri İle İlişkinin Tespiti, Yüksek Lisans Tezi, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı Muhasebe- Finans Bilim Dalı, Ankara.
- Ercan, M. - Öztürk, M. - Küçükkaplan, I. - Başcı, E. - Demirgüneş, K. (2006), Firma Değerlemesi ve Banka Uygulaması, Literatür Yayınları, İstanbul.
- Hatipoğlu, M. (2011), Firma Değerlemesi ve İMKBde Enerji Sektöründe Uygulaması, Yüksek Lisans Tezi, Çankırı Karatekin Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı, Çankırı.
- İvgen, H. (2003), Şirket Değerleme, Finnet Yayınları Borsa Dizisi, İstanbul.
- Jensen, M. C. - W. H. Meckling. (1976), Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, The Journal of Financial Economics 3, s.305360.
- Konuk, H. (2006), Şirket Değerleme Yöntemleri ve Reel Opsiyonlar Yaklaşımı, Yüksek Lisans Tezi, Marmara Üniversitesi Bankacılık Ve Sigortacılık Enstitüsü Sermaye Piyasası Ve Borsa Anabilim Dalı, İstanbul.
- Oymak, O. (2009), Firma Değerlemesi ve Bankacılık Uygulaması, Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Para, Sermaye Piyasaları ve Finansal Kurumlar Bilim Dalı, İstanbul.
- Park, Y.S. - Jung-Jin,L. (2003), An Empirical Study on The Relevance of Applying Relative Valuation Models to Investment Strategiesin The Japanese Stock Market, Japan and World Economy.
- PriceWaterhouseCoopers Türkiye Danışmanlık Hizmetleri. (2006), Şirket Birleşmeleri ve Devralmaları, İnfomag Yayıncılık, İstanbul.
- Savsar, A. (2012), Finansal Oranlarla Firma Değeri Arasındaki İlişki ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Bir Uygulama, Yüksek Lisans Tezi, Gaziosmanpaşa Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Tokat.
- Tseng, K.C.(1998), Low Price, Price-Earnings Ratio, Market Value and Abnormal Stock Returns, The Financial Review, Vol:23, No:3, s.333-343.
- Üreten, A. - Ercan, M.K. (2000), Firma Değerinin Tespiti ve Yönetimi, Gazi Kitabevi, Ankara.
- http://www.kap.gov.tr/ (03.11.2013).
- http://borsaistanbul.com/ (05.10.2013).
- ISSN: 2146-3042
- Yayın Aralığı: 4
- Başlangıç: 2005
- Yayıncı: Muhasebe ve Finansman Öğretim Üyeleri Derneği (MUFAD)