UMUT TOLGA GÜMÜŞ, Zekay ŞAKAR, Gürkan AKKIN, MUSTAFA ŞAHİN

Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değer İlişkisi: BİST’de İşlem Gören Çimento Firmaları Üzerine Bir Analiz

Bu araştırmanın amacı BİST’de işlem gören işletmelerin finansal oranlarının analizi ile işletmelerin firma değeri arasında ilişki olup olmadığı varsa ne tür bir ilişki olduğu ve bu oranlardan yola çıkarak, işletmenin mali yapısının, varlıkların etkin kullanılıp kullanılmadığının, likidite durumunun, kârlılık oranının, firma değeri üzerindeki etkisi incelenmiştir. Firma değeri olarak BİST’de işlem gören 2011-2015 yılları arasında sermayesi en büyük 5 çimento firmasının verileri ele alınmıştır. Çalışmamızda firmanın toplam piyasa değeri bağımlı değişken olup, likidite, faaliyet, mali yapı ve karlılık oranları ise bağımsız değişkenler olarak ele alınmıştır. Bağımlı ve bağımsız değişkenler arasındaki ilişki panel veri analiz yöntemi kullanılarak incelenmiştir.

Anahtar Kelimeler:

değeri, finansal oranlar, panel veri analizi

The Ratios Used in Financial Analysis and Firm Value Relations : An Analysis on Cement Company In BIST Index

This research aims whether there is a relationship between businesses of the companies value and the analysis of financial ratios of the company traded on BIST. If there is a relation, what kind of relation is it? By using these ratios, the effect on the firm value of the financial structure of the business, of whether active use of assets or not, of liquidity’s state, of profitability ratio were examined. The data of the 5 cement companies, which is traded on BIST as a company value, and whose fund is the largest between 2011-2015 years were discussed. In our study, the dependent variable is the total market value of the company. Liquidity, operational, and financial structure and profitability ratios were considered as independent variables. The relationship between variables was examined by using the panel data analysis method.

Keywords:

company value, financial ratios, panel data analysis,

PDF

___

Akbulut, R. (2015). BİST ’ te İmalat Sektöründeki İşletmelerin Finansal Performansları Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (Ocak), 117–134.
Aktaş, P. R. (2012). Firma Değeri̇ni̇nTespi̇ti̇. SAÜSEM Sürekli Eğitim Merkezi, 1–13.
Altan, M., & Arkan, F. (2011). Relationship Between Firm Value And Financial Structure : A Study On Firms In ISE Industrial Index. Journal of Business, 9(9), 61–66.
Baltagi, B. H. (2008). Econometric Analysis of Panel Data. Econometric Theory, 13(05), 351.
Birgili Erhan ve Murat Düzer. (2010). Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Firma Değeri İlişkisi: İMKB’de Bir Uygulama. Journal of Accounting & Finance, 74–83.
Bousmah, M., & Onori, D. (2016). Financial openness , aggregate consumption , and threshold effects. Working Papers, HAL, (November), 1–18.
Büyükşalvarcı, A. (2010). Finansal Analizde Kullanılan Oranlar ve Hisse Snedi Getirileri Arasındaki İlişki: Ekonomik Kriz Dönemleri İçin İMKB İmalat Sanayi Şirketleri Üzerinde Ampirik Bir Uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Cilt: 24,(Sayı: 2), 121–140.
BÜYÜKŞALVARCI, A. ve S. U. (2012). Farklı Muhasebe Düzenlemelerine Göre Hazırlanan Mali Tablolardan Elde Edilen Finansal Oranlar İle Şirketlerin Hisse Senedi Getirileri Ve Piyasa Değerleri Arasındaki İlişki. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (Ocak), 25–48.
Çabuk, A. vd. (2013). Mali Analiz.Eskişehir: Anadolu Üniversitesi Web-Ofset
Çakir, H. M., & Küçükkaplan, İ. (2012). İsletme Sermayesi Unsurlarının Firma Degeri ve Karlılıgı Üzerindeki Etkisinin İMKB’de İslem Gören Üretim Firmalarında 2000 – 2009 Dönemi İçinAnalizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (53), 69–86.
Çalışkan, Z. (2009). OECD Ülkelerinde Sağlık Harcamaları: Panel Veri Analizi. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (34), 117–137.
Demireli, E. ve Alkan G.İ. (2007). Türkiye'de Kullanılan Bazı Şirket Değerleme Yöntemleri ve Bir Uygulama. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 2(9), 27–39.
Fazzari, S. M., & P. (1993). Working Capital and Fixed İnvestment: New Evidence on Financing Constraints. The RAND Journal of Economics, 24(3), 328–342.
Ferri, M. G., & Jones, W. H. (1979). American Finance Association Determinants of Financial Structure : A New Methodological Approach Published by : Wiley for the American Finance Association. The Journal of Finance, 34(3), 631–644.
Gemici Ç. G., (2010), Mali Oranların Firma Değerine Etkisinin Analizi, Yüksek Lisans Tezi, Ankara Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
Greene, W. H. (2003). Econometric Analysis. (P. Education, Ed.)Journal of the American Statistical Association (Vol. 97). Prentice Hall. Retrieved from, Erişim Tarihi: 28 Mart 2016 http://pubs.amstat.org/doi/abs/10.1198/jasa.2002.s458 GUJARATI, Damodar N. (2001). Temel Ekonometri. (Ü. Ş. ve G. Ş. Çev ). İstanbul: Literatür Yayıncılık
Karaca, S. S. ve Başcı E.S. (2011). Hisse Senedi Performansını Etkileyen Rasyolar ve İMKB 30 İndeksinde 2001-2009 Dönemi Panel veri Analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 3, 338–347.
Köse, D. A. (2005). Finansal Tabloların Oranlar Yoluyla Analizi. Meslek Içi Sürekli Eğitim Dergisi, 39–44.
Oran Analizi. (2016), Finansal Muhasebe Dersleri. Erişim Tarihi:1 Nisan 2016, http://zinzinzibidi.com/finansal_muhasebe_dersleri/finansal_analiz/oran_analizi
Özaltın, O. (2006). SERMAYE YAPISI VE FİRMA DEĞERİ İLİŞKİSİ İMKB’DE BİR UYGULAMA. Diss. Sosyal Bilimler, (mayıs), 1–92.
Pazarlıoğlu, M. V, & Gürler, Ö. K. (2007). Telekomünikasyon Yatırımları ve Ekonomik Büyüme: Panel Veri Yaklaşım. Finans Politik Ekonomik Yorumlar, 44(508), 35–43. Retrieved from http://www.ekonomikyorumlar.com.tr/dergiler/makaleler/508/Sayi_508_Makale_04.pdf
Pekkaya, M. (2006). Kar Payı Dağıtımının Şirket Değeri Üzerine Etkisi: İMKB 30 Endeks Hisselerinde Bir Analiz. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 2, 183–209.
Savin, N., & White, K. (1977). The Durbin-Watson test for serial correlation with extreme sample sizes or many regressors. Econometrica, 45(8), 1989–1996. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/1914122
Tekbaş, P. D. M. Ş. vd. (2015). Finansal Yönetim ve Mali Analiz. Sermaye Piyasası Lisanslama Sicil ve Eğitim Kuruluşu. http://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Vikipedia. (2016). Otokorelasyon.Erişim Tarihi: 28 Mart 2016 https://tr.wikipedia.org/wiki/Otokorelasyon.