Emin AVCI

5325

Ortaklık Yapısı ve Şirket Performansı: Borsa İstanbul'da Bir Uygulama

Bu çalışmada şirketlerin ortaklık yapıları, diğer bir ifade ile şirket pay sahiplerinin kimlikleri veya çeşitliliklerinin, hisse senedi getirisi üzerindeki olası etkileri araştırılmıştır. Araştırma kapsamında, Borsa İstanbul’da 2006-2010 yıllarında sürekli BİST-100 (İMKB-100) endeksi kapsamında olan şirketler incelemiştir. Söz konusu şirketlerde 2006-2010 yılları arası sahiplik yapıları sahiplerin kimliği ve yasal statüleri bazında incelenmiş; şirketlerin hisse senedi getirisi ile sahiplik yapıları arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Çalışmada panel veri analizi kullanılmıştır. Bulgular, çalışma kapsamında yer alan şirketler ve dönem için hisse senedi getirisi ile ortaklık yapısı arasında herhangi istatistiksel anlamlı ilişki olmadığını göstermektedir.
Anahtar Kelimeler:

Kurumsal Yönetim, Ortaklık Yapısı, Finansal Performans

Ownership Structure And Company Performance: An Application In Istanbul Stock Exchange

In this study, the effect ownership structure, in another saying shareholders’ identity and kinds of owners, on stock return was investigated. The companies, which were consistently accounted in the BIST-100 index of Borsa Istanbul during 2006-2010, were studied. The ownership identity and the
Keywords:

Corporate Governance, Ownership Structure, Financial Performance,

PDF

___

  • Al-Najja, D. (2015). The Effect of Institutional Ownership on Firm Performance: Evidence from Jordanian Listed Firms, International Journal of Economics and Finance, 7(12), 97-105.
  • Allison, P. D. (2009). Fixed Effects Regression Models. Sage Publications.
  • Armour, J. ve Gordon, J.N. (2008). The Berle-Means Corporation in the 21st Centry, WorkingPaper, http:// www.law.upenn.edu/currently/seminars/ businesslawscholarship/papers/Gordon.pdf.
  • Aydın, N., Sayim, M. ve Yalama, A. (2007). Foreign Ownership and Firm Performance: Evidence from Turkey, International Research Journal of Finance and Economics, 11, 103-111.
  • Aytekin, S. ve İbiş, A. (2014). Mülkiyet Yapısının İşletmelerin Finansal Performansı Üzerindeki Etkilerinin Değerlendirilmesi: BIST Metal Eşya, Makina Endeksi (XMESY) Üzerinde Bir Uygulama, Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 40, 119-129.
  • Bayraktaroğlu, A. (2010). Mülkiyet Yapısı ve Finansal Performans: İMKB Örneği, Ekonomi Bilimleri Dergisi, 2(2), 11-20.
  • Boardman, A. E. ve Vining, A. R. (1989). Ownership and Performance in Competitive Environments: A Comparison of the Performance of Private, Mixed, and State-Owned, Journal of Law and Economics, 32(1), 1-33.
  • Bricker, N. ve Chandar R. (1998). On Applying Agency Theory in Historical Accounting Research, Business and Economic History, 27(2), 486-499. Bulut, H., Çankaya, F. ve Er, B. (2009). Yönetici Sahiplik Düzeyinin Halka Arz Sonrası Faaliyet Performansı ve Düşük Fiyatlandırm Üzerindeki Etkisi: İMKB Örneği, Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 11(1), 101- 120.
  • Chaganti, R. ve Damanpour, F. (1991). Institutional Ownership, Capital Structure, and Firm Performance, Strategic Management Journal, 12(7), 479-491.
  • Chang, S.J. (2003). Ownership Structure, Expropriation, and Performance of Group-Affiliated Companies in Korea, The Academy of Management Journal, 46(2), 238-253.
  • Chen, C.J. ve Yu, C.M., (2012). Managerial Ownership, Diversification, and Firm Performance: Evidence from an Emerging Market, International Business Review, 21(3), 518-534.
  • Cho, M.H. (1998). Ownership Structure, Investment And The Corporate Value: An Empirical Analysis, Journal of Financial Economics 47, 103–121.
  • Clark, T.S. ve Drew, A (2015). Linzer Should I Use Fixed or Random Effects?. Political Science Research and Methods, March, 1-10.
  • Cole, R. ve Mehran, H. (1998). The Effect of Changes in Ownership Structure on Performance: Evidence from the Thrift Industry, Journal of Financial Economics, 50, 291-317.
  • Craswell A.T., Taylor, S. L. ve Saywell, R.A. (1997). Ownership Structure and Corporate Performance, Pacific-Basin Finance Journal, 5, 301-323.
  • Çıtak, L. (2007). The Impact of Ownership Structure on Company Performance: A Panel Data Analysis on Istanbul Stock Exchange Listed (ISE-100) Companies, International Research Journal of Finance and Economics, 9, 231-245.
  • Demsetz, H. (1983). The Structure of Ownership and the Theory of the Firm, Journal of Law and Economics, 26(2), 375-390.
  • Demsetz, H. ve Lehn, K. (1985). The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequenes, Journal of Political Economy, 93(6), 1155-1177. Demsetz, H. ve Villalonga, B. (2001). Ownership Structure and Corporate Performance, Journal of Corporate Finance, 7, 209-233.
  • Doğan, M. ve Topal, Y. (2015). Yönetim Kurulu Büyüklüğü ile Finansal Performans Arasındaki İlişkiye Yönelik Literatür Taraması, Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 2(1), 87-111.
  • Doğan, M. ve Topal, Y. (2016). Yönetim Kurulundaki Yabancı Üye Sayısının ve Yabancı Sahipliğinin Finansal Performans Üzerindeki Etkisi, Ege Akademik Bakış, 16(1), 31-48.
  • Fettahoğlu, A. ve Okuyan, H.A. (2009). İşletmelerde Sahiplik Yapısında Kaynak Bileşimi Üzerindeki Etkisi: İMKB’de Bir Uygulama, Anadolu Uluslararası İktisat Kongresi, 17-19 Haziran, Eskişehir, Türkiye.
  • Filatotchev, I., Kapelyushnikov, R., Dyomina, N. ve Aukutsionek, S. (2001). The Effects of Ownership Concentration on Investment and Performance in Privatized Firms in Russia, Managerial and Decision Economics, 22(6), 299-313. Gujarati, (2004). Basic Econometrics, 4th Ed., McGraw Hill.
  • Gedajlovic, E. R. ve Shapiro, D. M. (1998). Management and Ownership Effects: Evidence from Five Countries, Strategic Management Journal, 19(6), 533-553.
  • Gençtürk, M. (2003). Finansal Kriz Dönemlerinde İşletmelerin Hisse Yoğunluklarının Performanslarına Etkileri, Süleyman Demirel Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 8(2), 213-251.
  • Gorriz. C.G. ve Fumas, V.S. (1996). Ownership Structure and Firm Performance: Some Empirical Evidence from Spain, Managerial and Decision Economics, 17, 575-586.
  • Griffith, J. M. (1999). CEO Ownership and Firm Value, Managerial and Decision Economics, 20(1), 1-8.
  • Gürbüz, A.O. ve Aybars, A. (2010). The Impact of Ownership on Firm Performance, Evidence from an Emerging Market: Turkey, American Journal of Economics and Business Administration, 2(4), 350- 359. Hamidi, M. (2010). Ownership Concentration, Family Control and Performance of Firms, European Management Review, 7, 116-131.
  • Han, K.C. ve Suk, D.Y. (1998). The Effect of Ownership Structure on Firm Performance: Additional Evidence, Review of Financial Economics, 7(2), 143-155.
  • Holderness, C., Kroszner, R. ve Sheehan, D. (1999). Were the good olds days that goos? Evolution of managerial stock Ownership and Corporate Governance since Great Depression, Journal of Finance, 54, 435-469.
  • Hoşa Lakman, N., Simga Mugan, C. ve Akışık, O. (2015). Ownership Concentration Effect On Firm Performance In Turkey, World of Accounting Science, 17(1), 33-56.
  • Hu, Y. ve Izumida, S. (2008). Ownership Concentration and Corporate Performance: A Causal Analysis with Japanese Panel Data, Corporate Governance, 16(4), 342-358.
  • Jensen, M.C., Meckling, W.H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360.
  • Jensen, M.C., Meckling, W.H. (1979). Rights and Production Functions: An Application to Labor-Managed Firms and Codetermination, Journal of Busines, 52, 469-506.
  • Lauterbach, B. ve Vaninsky, A. (1999). Ownership Structure and Firm Performance: Evidence from Israel, Journal of Management and Governance, 3, 189-201.
  • Lemmon, M.L. ve Lins, K.V. Ownership Structure, Corporate Governance, and Firm Value: Evidence from the East Asian Financial Crises, Journal of Finance, 58(4), 1445-1468.
  • Lichtenberg, F.R. ve Pushner, G.M. (1992). Ownership Structure and Corporate Performance in Japan, NBER Working Paper, WP No:4092.
  • Lins, K.V. (2003). Equity Ownership and Firm Value in Emerging Markets, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 38(1), 159-184.
  • Mandaci ve Gumus (2010). Ownership Concentration, Managerial Ownership and Firm Performance: Evidence from Turkey, South East European Journal of Economics and Business, 5(1), 57-66.
  • Margaritis, D. ve Psillaki, M. (2010). Capital Structure, Equity Ownership and Firm Performance, Journal of Banking & Finance, 34, 621–632.
  • Miguel, A., Pindado, J. ve Torre, C. (2004). Ownership Structure and Firm Value: New Evidence from Spain, Strategic Management Journal, 25(12), 1199-1207.
  • Mork, R., Shleifer, A. ve Vishny (1988). Management Ownership and Market Valuation: An Emprical Analysis, Journal of Financial Economics, 37, 595-612.
  • Maury, B. (2006). Family Ownership and Firm Performance: Empirical Evidence from Western European Corporations, Journal of Corporate Finance, 12, 321-341.
  • Önem, H. B. ve Demir, Y. (2015). Mülkiyet Yapısının Firma Performansına Etkisi: BIST İmalat Sektörü Üzerine Bir Uygulama, Süleyman Demirel Üniversitesi Vizyoner Dergisi, 6(13), 31-43.
  • Quang, D.X. ve Xin, W.Z. (2014). The Impact of Ownership Structure and Capital Structure on Financial Performance of Vietnamese Firms, International Business Research, 7(2), 64-71.
  • Suna, Z. ve Wang, Y. (2016). Does Ownership Structure Matter? Evidence From Firms’ Excess Cash In China, The European Journal of Finance, 22(4-6), 463–483.
  • Tezölmez, H.U. ve Gökşen, N.S. (2006). Türkiye’deki Uluslararası Ortaklıklarda Sahiplik Yapısı ve Performans, İktisat, İşletme ve Finans, 21(245), 77-92.
  • Thomsen, S. ve Pedersen, T. (2000). Ownership Structure and Economic Performance in the Largest European Companies, Strategic Management Journal, 21(6), 689-705.
  • Tripti, N. ve Amitabh, G. (2016). The Effect of Institutional Ownership on Firm Performance, IUP Journal of Corporate Governance, 15(3), 36-56.
  • Toraman, C. ve Okuyan, H.A. (2009). İşletmelerde Ortaklık Yapısında Yoğunlaşmanın Kaynak Yapısı Üzerindeki Etkisi: İMKB Şirketleri Üzerine Etkisi, MUFAD Muhasebe Finansman Dergisi, 41, 72- 81.
  • Tükenmez, N.M., Gençyürek, A.G. ve Kabakcı, C.Ç. (2016). Türk Bankacılık Sektöründe Sahiplik Yoğunlaşması İle Finansal Performans İlişkisinin İncelenmesine Yönelik Ampirik Bir Çalışma, Atatürk Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, 30(3), 625-644.
  • Ünlü, U., Bayraktaroğlu, A. ve Şamiloğlu, F. (2011). Yönetici Sahipliği ve Firma Değeri: İMKB için Ampirik bir Uygulama, SBF Dergisi, 66(2), ss.201-214. Welch, E. (2003). The Relationship Between Ownership Structure and Performance in Listed Australian Companies, Australian Journal of Management, 28(3), pp.287-305.
  • Williams, R., Allison, P.D. ve Moral-Benito, M. (2017). xtdpdml: Linear Dynamic Panel-Data Estimation using Maximum Likelihood and Structural Equation Modeling, Working Paper, https://www3. nd.edu/~rwilliam/dynamic/SJPaper.pdf
  • Yu, M. (2015). State Ownership And Firm Performance: Empirical Evidence From Chinese Listed Companies, China Journal of Accounting Research, 6, 75-87.
  • Zouari, S.B.S. ve Taktak, N.B. (2014). Ownership Structure and Financial Performance in Islamic Banks Does Bank Ownership Matter?, International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 7(2), 146-160
Journal of Research in Business-Cover
  • Yayın Aralığı: Yılda 2 Sayı
  • Başlangıç: 2016
  • Yayıncı: Marmara Üniversitesi
Arşiv
Sayıdaki Diğer Makaleler

Çatışan Kurumsal Mantıkların Etkileşimi Ve Yönetici Tepkileri: Türkiye'de Faaliyet Gösteren Alman Firmaları Üzerine Bir Araştırma

Nilgün KARATAŞ GÜMÜŞTAŞ, Uğur YOZGAT, Dilek ZAMANTILI NAYIR, Deniz BÖRÜ

Kurumsal Raporların İncelenmesi Ve Karşılaştırılması

Hakan CAVLAK, Yasin CEBECİ

Ortaklık Yapısı ve Şirket Performansı: Borsa İstanbul'da Bir Uygulama

Emin AVCI

Ömer Faruk TAN, Şirin ÖZLEM

Hüseyin Ali KUTLU, Seyhan ÖZTÜRK