DÖVİZ KURLARI, SERMAYE/VARLIK PİYASALARI VE CARİ İŞLEMLER DENGESİ ARASINDAKİ İLİŞKİLER: TÜRKİYE'DE PARA POLİTİKASI
Dornbush'a göre denge döviz kuru sadece parasal faktörlere bağlı değildir. Döviz kurlarını reel faktörler özellikle tasarruflardaki değişmeler önemli ölçüde etkilemektedir. Uzun dönemde ekonominin reel değişkenlere uygun olacak şekilde değişmesi gerekir. Bu makalede Dornbush'un döviz kuru varlık ve sermaye piyasası arasındaki ilişkileri analiz eden modeli ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 2002-2012 döneminde izlediği para politikası incelenmiştir. TCMB uzun zamandır enflasyonu hedeflemektedir. Ama bunun yanında TCMB başka gizli hedefleri de vardır: Ödemeler dengesi, büyüme ve döviz kuru. Bu dört hedefe TCMB tasarruf oranları düşen bir ekonomide gerçekleştirmeye çalışmaktadır. Bu makale bunun mümkün olup olmadığını veya alternatif maliyetini hesaplamaktadır Dornbusha'a göre bir ekonomide tasarruf azalıyorsa döviz kurlarının ve fiyatlar genel düzeyinin artması gerekir. TCMB'nin izlediği para politikası ile bu sonuçların çıkmasına izin vermediği ve alternatif maliyet olarak ekonomiyi daralttığı makalede gösterilmektedir
According to Dornbusch equilibrium exchange rate is not only due to monetary factors. The real factors especially saving is affect exchange rates. Economy needs to be changed to macht the real variables in the long run. This article is examined Central Bank's (TCMB) monetary policy 2002-2012 preiod by Dornbush made made with is relationship between foreign exchange assets and capital market have been analyzed. TCMB's monetary policy followed by the period of 20022012 with the help of the model are investigated. TCMB aims to inflation for a long time. But the Central Bank as well as other hidden objectives are: balance of payments, growth, and exchange rate. These four target Central Bank is working on achieving an economy falling savings rates. According to Dornbusch declining savings rates and prices in an economy should take. Central Bank monetary policy pursued in this article is not allowed to advocate the results are shown. In addition, changes in the economic policies pursued by the CBRT article shows how to create difficulties
___
- Blinder Alan, (1999), "Central Bank Credibility? Why Do We Care? How do We Built It?", NBER Working Paper, No:7161.
- Flood Robert, Peter Isard, (1989), "Simple Rules, Discretion and Mone- tary Policy", NBER Working Paper, No: 2930.
- Dornbush Rudiger, (1980 a), Open Economy Macro Economics, Basic Books, Inc Publishers, NewYork, pp:239-259.
- Dornbush Rudiger, Stanley Fischer, (1980 b), "Exchange Rates and Cur- rent Account", American Economic Rewiev, Vol:70, No:5, pp:960-971.
- Dornbush Rudiger, (1994), Exchange Rate Theory, The MIT Press, Lon- don, England, 5th Edition.
- Dixit Avinash, 1989," Entry and Exit Decisions under Uncertainty", Jour- nal of Political Economy, vol:97, no 3, 620-638.
- Kazgan Gülten, "Türkiye'de Ekonomik Krizler: (1929-2001) Nedenleri ve Sonuçları Üzerinde Karşılaştırmalı Bir İrdeleme", http://kazgan.bilgi. edu.tr/main.asp?p=makaleler
- Obsfeld Maurice, Kenneth Rogof, International Macro Economy, MIT Press 1995, 204-210.
- MacDonald Ronald, Exhange Rate Economics Theories and Evidence, Routlefge Press, 2007 London.
- Schaechter, Anders, (2002), "Adapting Inflation Targeting; Proctinol Issu- es for emerging Market Countries", IMF occasianal Paper, wp: 2002.
- Woodford M., (2010), "Financial Intermediation and Macro Economi- cs", (21.12.2012).
- TCMB, Enflasyon Raporu, I-II-III-IV (2011), www.tcmb.gov.tr, (21.12.2012).
- TCMB, 2012 Para Politikası, www.tcmb.gov.tr, (21.12.2012).
- ISSN: 1304-0235
- Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
- Yayıncı: Kare Yayıncılık