Altın maden işletme yatırımları riskliliğinde fiyatların rassal değişiminin etkileri

Dünya altın fiyatlarında son yıllarda meydana gelen rassal değişim ve düşüşler, altın maden işletme yatırımlarının zarar riskini önemli derecede artırmıştır. Bu durum, altın fiyatları tahminindeki belirsizliklerin saptanması ve altın maden işletme yatırımları riskliliğindeki etkilerini analizi gerekliliğini ortaya çıkarmıştır. Bu çalışmada, öncelikle geçmiş yıllardaki altın fiyatı verileri kullanılarak rassal yürüyüşle fiyat tahmin modeli araştırılmıştır. Daha sonra, altın fiyatları tahminindeki hataların dağılım parametrelerini ele alan risk analiz modeli geliştirilmiş ve Türkiye 'de yatırım faaliyetlerini sürdürmekte olan bir altın madeni işletme projesi verileri ile risk analizleri gerçekleştirilmiştir. Risk analizleri sonucunda, altın fiyatlarının 250 $/troy onz'un altına düşmesi halinde, maden işletmesinin %85 olasılıkla zarar edeceği; 400 $/troy onz 'un üzerine çıkması halinde de %80 olasılıkla karlı olacağı saptanmıştır.

The effects of random variation of the prices on gold mining investment riskiness

The recent falls and random variations in world gold prices have considerately increased loss risks in mine investments. Such a case has established the need for determination of uncertainties in gold prices and its effects on mine investment riskiness.In this study, firstly, using the past years gold prices data a random walk price prediction model has been investigated. Then, a risk analysis model considering error distribution parameters in gold price prediction has been developed, and by using the mining investment project data of a gold mine in Turkey risk analyses have been realised. As a result of the risk analyses, it has determined that when gold prices fell below $ 250/troy onz the mining company will be in loss with a probability of 85%; and when the price increases over $ 400/troy onz the company will be in profit with a probability of 80%.

PDF

___

[1] T.D. Kaufmarm, "The Witchcraft and Logic of Gold Pricing-Polities, Inflation, Speculation and the Value of the Dallar are ali Contributing Factors", Minmg Eııgineering, Voi. 39, No. 7, pp. 857-858, 1987.
[2] D.P. Goldmaan, "Gold as a Gauge of Monetary Policy: Some Evidence From The Markets", i.affer Associates, www. laffer. com, September 26, 1997.
[3] M. Griffis, "Gold Falls to 12 Year Low", Sıocks. Guide@about.com, Date line: 12.01. 1997.
[4] B.A. Ooss, "Fonvard Pricing and Effıciency in the Silver Market", Resources Policy, Mareh 1983, pp. 54-63.
[5] B.E. Rudemıo, "Random Walk Models of Future Metal Prices". Trans. Instn. Min. Metali. (Sect A), 91, April 1982, pp. A71-74.
[6] J.F.C. Fisher, "The Analysis of Metal Markets and Future Prices", 13 Congress of the Council ofMining and Metali Inst., Singapure, 11-16 May İ986, 8 p.
[7] T.D. Kaufmann and R.A. Wınters, "A Simple Model For the Price of Gold", Working Paper. 89-3, Department of Mineral Economics, Colorado School of Mines, USA., 6 p., 19S9.
[8] S. Önder, "Altın Satış Fiyatları Tahmininin işletme Yatırımları Riskliliğine Etkileri", Yüksek Lisans Tezi, Osmangazi Üniversitesi, Fen Bilimleri Enstitüsü, Eskişehir, 75 s., 1999.
[9] K. Gürtan, "istatistik ve Araştırma Melodları", İstanbul Üniversitesi Yayın No. 2941, 831 s., 1982.
[10] P. Bratley, B.L. Foy. and L.E. Schage., "A Guide to Simulation", Springer- Veriag, New York, 383 p., 1983.
[11] H.G. Yersel ve A. Konuk, "Manyezit Maden Işletmeciliğinde Sınır %SiO2; Kararları Riskliliği", TMMOB Maden Müh. Odasi Madencilik Dergisi, Mart 1997.