Varlıkların finansmanında yabancı kaynak kullanılması, borcun maliyeti ile ilişkili olarak öz kaynak karlılığını arttırması beklenir. Borçlanma maliyetleri ülkemizde zaman içerisinde dalgalanmalar göstermiştir. Ayrıca borçlanma maliyetlerinin küçük ve orta büyüklükteki işletmelerin aleyhine olduğu düşünülmektedir. Bu çalışmada, 1997-2003 yılları arasında İMKB’ye kayıtlı imalat işletmelerinin, sermaye yapısı, finansman maliyetleri ve karlılıklarının, analizi yapılmaktadır. Ayrıca örneklem kapsamındaki işletmelerin finansal kaldıraç oranlarının, karlılıklarına etkisi bu çalışmada test edilecektir. Çalışmanın sonuçlarına göre, işletmelerin, varlıklarını borçla finanse etmeleri, belirli bir orana kadar öz kaynak karlılıklarını olumlu etkilerken belirli bir orandan sonra olumsuz etkilemiştir. Sermaye yapısı işletme ölçeği bakımından farklılık gösterirken, finansman maliyetlerinin farklılık göstermemesi çalışmanın diğer sonucudur