Ülke Risk Faktörlerinin Doğrudan Yabancı Yatırımlar Üzerindeki Belirleyici Etkisi
Yabancı yatırımcılar, yatırım kararlarını alırken ülkelerin hukuki, politik ve ekonomik risklerini dikkate alırlar. Çünkü bir krizin ya da ülkede yatırım koşullarını etkileyen olumsuzlukların yaşanması durumunda, doğrudan yabancı yatırımcılar ülkeyi hemen terk edemezler. Dolayısıyla, doğrudan yabancı yatırımlar ülkenin risklerini de üstlenirler. Bu nedenle, ülkenin risk seviyesi ile doğrudan yabancı yatırım girişi arasında negatif bir ilişki olması beklenir.Bu çalışmada, söz konusu beklenti ampirik olarak analiz edilmekte, ülke risk faktörlerinin doğrudan yabancı yatırım girişine etki edip etmediği incelenmektedir. Ayrıca, bu etkinin ülkelerin gelişmişlik düzeyine göre nasıl farklılaştığı da değerlendirilmektedir. Ülkeler gelişmişlik düzeylerine göre gruplanarak panel regresyon analizleri yapılmış ve şu sonuçlara ulaşılmıştır. Kredi notu ve risk primi göstergeleri ile temsil edilen ülke risk düzeyi gelişmekte olan ülkelerde doğrudan yabancı yatırım girişi üzerinde anlamlı ve pozitif bir etkisi yaratırken, gelişmiş ülkelerde bu etki anlamsızdır. Bu nedenle gelişmekte olan ülkeler açısından doğrudan yabancı yatırım çekmeye yönelik politikaların önemli bir bileşeni ülkedeki makroekonomik ve siyasi istikrarın sağlanması olmalıdır.
Determinant Effects of Country Risk Factors on Foreign Direct Investments
Foreign investors consider the legal, political and economic risks of the countries while they are taking investment decisions. Because, they cannot leave the country immediately if a crisis outbreaks or another unfavorable development affecting the investment conditions of the country occurs. Therefore, foreign investors undertake the potential risks of a country when they invest in that country. For that reason, the risk level of a country and foreign direct investment (FDI) inflow to that country are expected to have a negative relationship In this study, this expectation is analyzed empirically and it is investigated that whether the country risk factors have a negative effect on FDI inflows or not. Also, it is examined that how the effects of risk factors on FDI inflow vary according to the countries’ level of development. Panel regression analyses were implemented by grouping countries according to their development levels. Results show that country risk factors, represented by credit ratings and risk premium, have a significant positive effect on foreign direct investment for developing countries. For developed countries this effect is insignificant. Therefore, for developing countries, an important component of foreign direct investment policy should be ensuring macroeconomic and political stability
___
- Akdoğan, K. ve Chadwick, M.G. (2012) “CDS-Bono
Farkı ve Düzeltme Hareketi”, Türkiye Cumhuriyet
Merkez Bankası Ekonomi Notları, Sayı: 2012-01 .
- Bayar, Y. ve Kılıç, C. (2014) “ Effects of Sovereign
Credit Ratings on Foreign Direct Investment Inflows:
Evidence from Turkey”, Journal of Applied Finance &
Banking, Vol. 4, No. 2, 91-109.
- Bevan, A.A. ve Estrin, S. (2004) “The Determinants of
Foreign Direct Investment into European Transistion
Economies”, Journal of Comparative Economics.
- Braunstein, E. (2000) “Engendering Foreign Direct
Investment: Family Structure, Labor Markets and
International Capital Mobility”, World Development,
28(7), 1157-1172.
- Busse, M., ve Hefeker, C. (2007) “Political Risk,
Institutions and Foreign Direct Investment”, European
Journal of Political Economy 23, 397–415.
- Chakrabarti, A. (2001) “The Determinants of Foreign
Direct Investment: Sensitivity Analyses of CrossCountry
Regressions”, KYKLOS, Vol. 54, Fasc. 1, 89–114.
- Chakrabarti, A. (2003) “A Theory of The Spatial
Distribution of Foreign Direct Investment”,
International Review of Economics and Finance, 12,
149–169.
- Emir, M., Uysal, M. ve Doğru, B. (2013) “Ülkenin Risklilik
Durumu ile Ülkeye Gelen Doğrudan Yabancı Yatırım
Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği”, Atatürk Üniversitesi
İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 27(2), 79-92.
- Hartman, D.G. (1981) “Domestic Tax Policy and
Foreign Investment: Some Evidence” NBER Working
Paper Series, Working Paper No. 784
- Hartman, D.G. (1982) “Tax Policy and Foreign Direct
Investment in the United States” NBER Working Paper
Series, Working Paper No.967
- Jun, J, (1990) “US Tax Policy and Direct Investment
Abroad”, Taxation in the Global Economy (55-78),
University of Chicago Press
- Kanlı, İ.B. ve Barlas, Y. (2012) “Kredi Notunun
“Yatırım Yapılabilir” Seviyeye Yükselmesi: Öncesi ve
Sonrasındaki Eğilimler”, İktisat İşletme Finans, Cilt 27,
Sayı 319.
- Slemrod, J. (1990) “Tax Effects on Foreign Direct
Investment in the United States: Evidence from a
Cross-Country Comparision”,Taxation in the Global
Economy (122-79). University of Chicago Press.
- Tsai, P. (1994) “Determinants of Foreign Direct
Investment and Its Impact on Economic Growth”,
Journal of Economic Development, 19, 137–163.
- Walch, N. ve Wörz, J. (2012) “The Impact of Country
Risk Ratings and of the Status of EU Integration on
FDI Inflows in CESEE Countries”, Focus on European
Economic Integration, Q3.
Bloomberg Veritabanı
- Dünya Bankası Küresel Finansal Gelişmişlik Veritabanı
- Dünya Bankası Kalkınma Göstergeleri