İhracat Yoğunluğu, Ar-Ge Yatırımları ve Firma Performansı: Türkiye Örneği
Çalışmanın amacı Borsa Istanbul’da işlem gören finansal olmayan firmaların ihracat yoğunluğu ile performansları arasındaki ilişkiyi incelemektir. Ek olarak, Ar-Ge yatırımlarının ihracat yoğunluğu ve firma performansı arasındaki ilişki üzerindeki rolü de ortaya konulmuştur. 2005-2015 yılları arasında Borsa Istanbul’da işlem gören 192 şirket ve 2020 gözlemi içeren çalışma sonucunda elde edilen sonuçlar, ihracat yoğunluğu ile firma performansı arasında pozitif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Ancak, bu pozitif ilişkinin Ar- Ge yatırımı yapan şirketler için geçerli olduğu tespit edilmiştir. Ar-Ge yatırımı yapmayan işletmelerde ihracat yoğunluğu ile firma performansı arasında herhangi bir ilişki gözlemlenmemiştir. Çalışmanın son bölümünde,ihracat yoğunluğu ile firma performansı arasındaki ilişkinin yapısı da incelenmiştir. Çalışmadan elde edilen sonuçlar, Türkiye’deki firmaların uluslararasılaşma faaliyetleri ile performanslarını ortaya koyması açısından önemlidir.
Export Intensity, R&D Investments, and Firm Performance: Evidence from Turkey
The aim of this study is to investigate the relationship between export intensity and firm performance of the non-financial firms listed in Borsa Istanbul. Moreover, the role of R&D investments on the relationship between export intensity and the firm performance is also revealed. Including 192 firms listed in Borsa Istanbul and 2020 observations from 2005 to 2015, the results suggest that there is a significant positive relationship between export intensity and firm performance. However, this positive relationship is only valid for the firms which make R&D investments. We do not observe any significant relationship between export intensity and firm performance for the firms which do not make any R&D investments. At the final stage of the study, the shape of the relationship between export intensity and firm performance is also investigated. The findings of this study is important to reveal how internationalization of Turkish firms affects their performance.
___
- Akhigbe, A., ve Madura, J. (1996) “Dividend policy and
corporate performance” Journal of Business Finance &
Accounting, 23(9‐ 10): 1267-1287.
- Andras, T. L., ve Srinivasan, S. S. (2003) “Advertising
intensity and R&D intensity:
Differences across industries and their impact on firm's
performance” International Journal of Business and
Economics, 2(2): 167.
- Bausch, A., ve Krist, M. (2007) “The effect of contextrelated
moderators on the internationalizationperformance
relationship: Evidence from metaanalysis”
Management International Review, 47(3):
319-347.
- Barkema, H. G., ve Vermeulen, F. (1998) “International
expansion through start-up or acquisition: A learning
perspective” Academy of Management Journal, 41(1):
7-26.
- Bates, T. W., Kahle, K. M., ve Stulz, R. M. (2009) “Why
do US firms hold so much more cash than they used
to?” The Journal of Finance, 64(5): 1985-2021.
- Chaganti, R., ve Damanpour, F. (1991) “Institutional
ownership, capital structure, and firm performance”
Strategic Management Journal, 12(7): 479-491.
- Chan Kim, W., Hwang, P., ve Burgers, W. P. (1989)
“Global diversification strategy and corporate profit
performance” Strategic Management Journal, 10(1): 45-
57.
- Chao, M. C. H., ve Kumar, V. (2010) “The impact of
institutional distance on the international diversity–
performance relationship” Journal of World Business,
45(1): 93-103.
- Contractor, F. J., Kundu, S. K., ve Hsu, C. C. (2003)
“A three-stage theory of international expansion:
The link between multinationality and performance
in the service sector” Journal of International Business
Studies, 34(1): 5-18.
- Contractor, F. J., Kumar, V., ve Kundu, S. K. (2007)
“Nature of the relationship between international
expansion and performance: The case of emerging
market firms” Journal of World Business, 42(4): 401-417.
- Collins, J. M. (1990) “A market performance comparison
of US firms active in domestic, developed and
developing countries” Journal of International Business
Studies, 21(2): 271- 287.
- Dağlı, H., ve Ergün, T. (2017) “Türkiye’de Ar-Ge
harcamalarının firma karlılığına etkisi” Karadeniz
Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Sosyal
Bilimler Dergisi, 7(13): 69- 83.
- Doğan, M., ve Yıldız, F. (2016) “Araştırma ve geliştirme
harcamalarının (Ar-Ge) firma karlılığı üzerindeki etkisi:
BIST’te işlem gören imalat sanayi firmaları üzerine
bir araştırma” Kastamonu Üniversitesi İktisadi ve İdari
Bilimler Fakültesi Dergisi, 14: 178-187.
- Drukker, D. M. (2003) “Testing for serial correlation in
linear panel-data models” Stata Journal, 3(2): 168-177.
- Endo, N., ve Ozaki, T. (2011) “The effect of
multinationality on firm performance: An examination
of Japanese service firms” Asian Business & Management,
10(1): 133-150.
- Geringer, J. M., Beamish, P. W., ve DaCosta, R. C. (1989)
“Diversification strategy and internationalization:Implications for MNE performance” Strategic
Management Journal, 10(2): 109-119.
- Geringer, J. M., Tallman, S., ve Olsen, D. M. (2000)
“Product and international diversification among
Japanese multinational firms” Strategic Management
Journal, 21(1): 51-80.
- Ghoshal, S. (1987). “Global strategy: An organizing
framework” Strategic Management Journal, 8(5): 425-
440.
- Gomes, L., ve Ramaswamy, K. (1999) “An empirical
examination of the form of the relationship between
multinationality and performance” Journal of
International Business Studies, 30(1): 173-187.
- Göçer, İ. (2013). “Ar-Ge harcamalarının yüksek teknolojili
ürün ihracatı, dış ticaret dengesi ve ekonomik büyüme
üzerindeki etkileri” Maliye Dergisi, 165(2): 215-240.
- Grant, R. M. (1987). “Multinationality and performance
among British manufacturing companies” Journal of
International Business Studies, 18(3): 79-89.
- Hausman, J. A. (1978). “Specification tests in
econometrics” Econometrica, 46(6): 1251- 1271.
- Hitt, M. A., Hoskisson, R. E., ve Kim, H. (1997)
“International diversification: Effects on innovation
and firm performance in product-diversified firms”
Academy of Management Journal, 40(4): 767-798.
- Hsu, W. T., Chen, H. L., ve Cheng, C. Y. (2013)
“Internationalization and firm performance of SMEs:
The moderating effects of CEO attributes” Journal of
World Business, 48(1): 1-12.
- Işık N., Engeloğlu, Ö., ve Kılınç, E. C. (2016) “Araştırma
ve geliştirme harcamalarının, karlılık ve satışlar
üzerindeki etkisi: Borsa İstanbul firmaları üzerine bir
uygulama” Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler
Fakültesi Dergisi, 47: 27-46.
- Jones, G. R., ve Hill, C. W. (1988) “Transaction cost
analysis of strategy‐ structure choice” Strategic
Management Journal, 9(2): 159-172.
- Kotabe, M. (1990). “Corporate product policy and
innovative behavior of European and Japanese
multinationals: An empirical investigation” The Journal
of Marketing, 54(2): 19-33.
- Kocamış, U. T., ve Güngör, A. (2014). “Türkiye’de Ar-Ge
harcamaları ve teknoloji sektöründe Ar-Ge giderlerinin
kârlılık üzerine etkisi: Borsa İstanbul uygulaması” Maliye
Dergisi, 166: 127-138.
- Kotabe, M., Srinivasan, S. S., ve Aulakh, P. S.
(2002) “Multinationality and firm performance: The
moderating role of R&D and marketing capabilities”
Journal of International Business Studies, 33(1): 79-97.
- Lu, J. W., ve Beamish, P. W. (2004) “International
diversification and firm performance: The S-curve
hypothesis” Academy of Management Journal, 47(4):
598-609.
- Mansfield, E., Schwartz, M., ve Wagner, S. (1981)
“Imitation costs and patents: an empirical study” The
Economic Journal, 91(364): 907-918.
- Pangarkar, N. (2008) “Internationalization and
performance of small-and medium-sized enterprises”
Journal of World Business, 43(4): 475-485.
- Pinkowitz, L., Stulz, R., ve Williamson, R. (2006) “Does
the contribution of corporate cash holdings and
dividends to firm value depend on governance? A
cross‐ country analysis” The Journal of Finance, 61(6):
2725-2751.
- Pontiff, J. (2006) “Costly arbitrage and the myth of
idiosyncratic risk” Journal of Accounting and Economics,
42(1-2): 35-52.
- Ruigrok, W., ve Wagner, H. (2003) “Internationalization
and performance: An organizational learning
perspective” Management International Review, 43(1):
63-83.
- Sambharya, R. B. (1996) “Foreign experience of top
management teams and international diversification
strategies of US multinational corporations” Strategic
Management Journal, 739-746.
- Sungur, O., Aydın, H. İ., ve Eren, M. V. (2016)
“Türkiye’de Ar-Ge, inovasyon, ihracat ve ekonomik
büyüme arasındaki ilişki: Asimetrik nedensellik
analizi” Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari
Bilimler Fakültesi Dergisi, 21(1): 173-192.
- Tallman, S., ve Li, J. (1996) “Effects of international
diversity and product diversity on the performance
of multinational firms” Academy of Management Journal,
39(1): 179-196.
- Thomas, D. E., ve Eden, L. (2004) “What is the shape
of the multinationality-performance relationship?”
Multinational Business Review, 12(1): 89-110.
- Tunahan, H., Sinan, E. S. E. N., ve Topal, B. (2015).
“Sahiplik yapısı ve ihracat yoğunluğunun işletmelerin
karları üzerindeki etkisi” Siyaset, Ekonomi ve Yönetim
Araştırmaları Dergisi, 3(1): 93-109.
- Treynor, J. L., ve Black, F. (1973). “How to use
security analysis to improve portfolio selection” The
Journal of Business, 46(1): 66-86.
- Uzay, N., Demir, M., ve Yıldırım, E. (2012). “İhracat
performansı açısından teknolojik yeniliğin önemi:
Türkiye imalat sanayi örneği” Doğuş Üniversitesi Dergisi,
13(1): 147-160.
- Zahra, S. A., Ireland, R. D., ve Hitt, M. A. (2000)
“International expansion by new venture firms:
International diversity, mode of market entry,
technological learning, and performance” Academy
of Management Journal, 43(5): 925-950.
- Zhou, X. (2000). “CEO pay, firm size, and corporate
performance: evidence from Canada” Canadian
Journal of Economics/Revue canadienne d'économique,
33(1): 213-251.