Türkiye'de zaman tutarsızlığının ARDL yöntemi ile incelenmesi
Para politikasının temeli güvenilirlilik ve şeffaflık gibi iki temele dayandığından, merkez ankaları bu doğrultuda uzun vadeli politikalar üretme çabasındadırlar. Ancak çağdaş para politikası aynı zamanda merkez bankalarına kısa vadeli istikrar politikaları görevini de yüklemiştir. Bu doğrultuda merkez bankaları kısa vadeli politikalar ile uzun vadeli politikalar arasında değiş tokuş yapar duruma gelmişleridir. Bu değiş tokuş beraberinde zaman tutarsızlığını getirmiştir. Bu çalışmada, TCMB’nin 2001 sonrası izlediği para politikalarının zaman tutarsızlığına yol açıp açmadığı ARDL yöntemi ile incelenmiştir. Çalışma sonucunda TCMB izlediği politikaların uzun vadeli olduğu, yani zaman tutarsızlığına yol açmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Bu sonuç aynı zamanda iktisadi birimlerin rasyonel beklentilere sahip olduklarını da ortaya koymuştur.
An analysis of time inconsistency in Turkey with ARDL method
Since two main principles of the monetary policy are credibility and transparency, central banks aim to develop long-run policies. However, contemporary monetary policy approach requires that central banks are responsible for developing short-run stability policies as well. Within this context, central banks find themselves in a trade-off between short-run and longrun policy developments. Because of this trade off time inconsistency reveals. In this article, we investigate if TCMB’s monetary policy after 2001 creates time inconsistency by using ARDL method. The findings indicate that TCMB’s monetary policy didn’t create time inconsistent results. Findings also showed that economic agents have rational expectations.
___
- 1. Adam, Klaus. (2003), “Optimal Monetary Policy with Imperfect Common Knowladge”, European Central Bank Working paper Series, No.223.
- 2. Akay H. K., Nargelecekenler, M. (2007), “Is there the time-inconsistency problem in Turkey?”, Journal of Economic Studies, Volume.34, Issue.5, pp.389-400
- 3. Backus David, John Drifill, (1985), “Rational Expectations and policy Credibility Following a Change in Regime”, Review of Economics Studies, Vol. 2 .
- 4. Barro, Robert, David Gordon. (1983), “Rules Discretion and Reputation in a Model of Monetary Policy” Journal of Monetary Econonmics, Vol.12.
- 5. Baydur Cem, Bora Süslü, Selahattin Bekmez, (2005), “Monetary Policy Analysis for Turkeyina Game Theoretical Perspective” ISE, Vol. 8, No.29.
- 6. Bekmez Selahattin, Bora Süslü, (2007), “Türkiye’de Para Politikalarında Zaman Tutarsızlığının Oyun Teorisi Açısından İncelenmesi”, Güncel Ekonomik Sorunlar Kongresi, Adnan Menderes Üniversitesi.
- 7. Blanchard Olivier Jean, Stanley Fisher, (2000), Lectures on Macroeconomics, USA: MIT Press.
- 8. Clarida, R., J. Gali and M. Gertler, (1999), ‘The Science of Monetary Policy:ANewKeynsian Perspective’, Journal of Economic Literature, 37(4), 1661–707
- 9. Cubitt, R.D.(1992), “Monetary Policy Games and Private Sector Precomitment”, Oxford Economic Paper, Vol. 44.
- 10. Cukierman, Alex. (1994), Central Bank Strategy, Credibility and Independence Theory and Evidence, London: The MIT Press.
- 11. D’Artigues, Agnes, Thierry Vignola, (2002), “Long Run Equilibria in the monetary Policy Games”, www.e-iemed.rg/1020 (erişim tarihi 12/03/2009).
- 12. Dişbudak, Cem, Bora Süslü, (2009), “Kalkınma Ve Bireysel Gelir Dağılımı: Kuznets Hipotezi Türkiye İçin Geçerli Mi?”, Akdeniz Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, Kasım Sayısı
- 13. Erdoğan, Funda. (1997), Para Politikasının Zaman Tutarsızlığı ve Güvenilirlik Problemi: Türkiye Örneği, Ankara: Sermaye Piyasası Kurulu, Yayın No.63.
- 14. Fisher, Stanley, (1995), “Modern Approaches to Central Banking”, NBER Working Paper,No. 5064.
- 15. Genç, İ. H, Şahin H, Bekmez, S (2005), “Homoeconomical Behavior of Turkish Electorate” Southwestern Journal of Economics, Vol. VII, no:1, pp.1-24
- 16. Goodfriend, M. (2002), “Interest Rate Policy Should not React Directly to Asset Prices,” paper presented at the Federal Reserve Bank of Chicago and World Bank Group Conference: Asset Price Bubbles: Implications for Monetary, Regulatory, and International Policies, April
- 17. Issing Otmar, V. Gaspar, O. Tristani and D.Vestin, (2005), Imperfect Knowledge and Monetary Policy, Uk. Cambridge University Press.
- 18. Johnston, J., Dinardo, J.(1997), Econometric Methods, 2. Ed. USA: McGraw-Hill Comp
- 19. Kadılar, Cem. (2000), Uygulamalı Çok Değişkenli Zaman Serileri Analizi, Ankara: Gazi Üniversitesi Yayınları.
- 20. Kydland, F., and E. Prescott, (1977), "Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans." Journal of Political Economy 87, pp. 473-492.
- 21. Lohmann, Susanne. (1992), Optimal Commitment in Monetary Policy: Credibility versus Flexibility,” American Economic Review, Vol. 82, 1992: 273-286.
- 22. Lucas, R.E., Stokey, N.L. (1983), "Optimal fiscal and monetary policy in an economy without capital", Journal of Monetary Economics, Vol. 12 No.1, pp.55-83.
- 23. Özlale Ümit, Kıvılcım Metin Özcan, (2005), “Does Time Inconsistency Problem Apply for Turkish Monetary policy”, METU Studies in Development, 32 December.
- 24. Persson, M., Persson, T., Svensson, L. (2006), “"Time Consistency of Fiscal and Monetary Policy: A Solution", Econometrica, Volume.76, pp 193-212
- 25. Pesaran, M.H., Shin, Y.ve Smith. R.J., (2001), “Bound Testing Approaches to the Analysis of Long Run Relationships”, Journal of Applied Econometrics, special issue, Vol.16, 289-326.
- 26. Rogoff, K. (1985), “The Optimal Degree of Commitment to an Intermediate Monetary Policy”, Quartely Journal of Economics, Vol. 10
- 27. Svensson, Lars E.O., (1999). "Price Stability as a Target for Monetary Policy: Defining and Maintaining Price Stability," NBER Working Papers 7276, National Bureau of Economic Research, Inc.
- 28. Telatar, Erdinç, Funda Erdoğan. (1997), Para Politikası Oyununda İnandırıcılık, Ankara: Hacettepe Üniv. İ.İ.B.F. Yayınları, No:25.
- 29. Walsh, Carl, (1995), “Optimal Contracts for Central Banksers”, American Econonmic Review, Vol. 85.
- 30. Woodford, Michael, (1999), "Optimal Monetary Policy Inertia," NBER Working Papers 7261, National Bureau of Economic Research.
- 31. Zarazaga, C.E. (1995), “Argentina, Mexico and Currency Boards Another case of Rules versus Discretion”, Economic Review Federal Reseve Bank of Dallas, Fourth Quarter.
- ISSN: 1307-5705
- Yayın Aralığı: Yıllık
- Başlangıç: 2007
- Yayıncı: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu
Sayıdaki Diğer Makaleler
Kısa vadeli para politikası aracı olarak faiz düzleştirme kuralı: Teorik ve metodolojik yaklaşım
Türkiye'de zaman tutarsızlığının ARDL yöntemi ile incelenmesi
Talha USTASÜLEYMAN, KEMAL EYÜBOĞLU
Veri zarflama analizi ve veri madenciliği ile mevduat bankalarında etkinlik ölçümü
İbrahim Halil SETREK, H. Ali ATA
Türkiye’de Zaman Tutarsızlığının ARDL Yöntemi ile İncelenmesi