Riski Seven ve Riskten Kaçan Yatırımcıların Optimum Portföy Seçimi Yapabilecekleri Piyasalar

Çalışmanınamacı,riskisevenverisktenkaçanyatırımcıtiplerini,optimumportföy oluşturabilecekleri pazarlara yönlendirmektir. Ayrıca bu iki yatırımcı tipi için en uygun piyasaların hangileri olduğu tespiti de yapılacaktır. Bu amaçla çalışmada, 2017 Dünya Bankası verilerine göre gelişmiş ve gelişmekte olan 20 ülkenin piyasalarını temsil eden pazar endekslerinin 2010-2017 yılları arasındaki aylık getiri verileri kullanılmıştır.Pazar endekslerinin verileri kullanılarak Kuadratik Ortalama-Varyans Modeli ile optimum portföyler oluşturulmuş ve her birpazarendeksinindeğişimkatsayısıhesaplanmıştır.Gelişmişvegelişmekteolanülke piyasalarınınendeks bazında riskleri de hesaplanarak, hangi endekslerin hangi yatırımcı tipleri için rasyonel olacağı tespit edilmiştir.Gerçekleştirilen analiz sonuçlarına göre, riski seven yatırımcı tipileri için optimum portföyler Venezuela, Tayland, Meksika, Malezya, Kosta Rika, Arjantin ve Güney Afrika pazar endekslerinde oluşturabileceği ve aynı zamanda bu yatırımcılar için endeks bazında en riskli olan piyasaların Venezuela, Arjantin ve Kazakistan olduğu anlaşılmıştır.Riskten kaçan yatırımcıların optimum portföylerini İzlanda, ABD ve Norveç endeksleriyle oluşturabileceği ve aynı zamanda bu yatırımcılar için endeks bazında en risksiz olan piyasaların İngiltere, İsviçre ve Kanada olduğu sonuçlarına ulaşılmıştır.

Markets in Which Investors Who Are Risk-Loving and Escaping From Risk Can Make Optimum Portfolio Selection

The aim of the work is to direct the investor types who are risk-loving and risk-averse to the markets in which they can create optimum portfolios. It will also be possible to determine the most suitable markets for these two types of investors. For this purpose, monthly returns between 2010-2017 of market indexes representing the markets of developed and developing 20 countries according to World Bank data of 2017 were used. Using the data of the market indices, optimal portfolios are constructed with the Quadratic Mean-Variance Model and the coefficient of variation of each market index is calculated. By calculating the index-based risks of developed and developing country markets, it was determined which indices would be rational for which investor types.According to the results of the analysis, it is understood that the most risky markets for Venezuela, Thailand, Mexico, Malaysia, Costa Rica, Argentina and South Africa market indexes for these risk-loving investor types are Venezuela, Argentina and Kazakhstan. It is concluded that investors who have run away from the risk can create optimal portfolios with Icelandic, US and Norwegian indices, while at the same time these markets are Britain, Switzerland and Canada, which are the least risky indices for these investors.

PDF

___

Akbulut, R. & Kaderli, Y. (2009). Şanlıurfa il merkezindeki borsa yatırımcılarının profili ve bu yatırımcıların hisse senetlerine yatırım yapma sürecini etkileyen faktörlerin analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 43, 212-226.
Akçayır, Ö., Doğan, B. & Demir, Y. (2014). Elton-gruber kısıtlı markowitz kuadratik programlama modeli ile portföy optimizasyonu: BIST-50 üzerine bir uygulama. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 19(3), 333-352.
Akman, M.O. (2011). Hisse senedi çeşitlendirmesi yoluyla optimum portföy oluşturma ve İMKB uygulaması. (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Balıkesir.
Atan, M., Atan, S. & Halıcı, B. (2018). Portföy seçim problemi üzerine karşılaştırmalı alternatif yaklaşımlar. Anadolu İktisat ve İşletme Dergisi, 2(1), 24-37.
Ayaydın, H. (2014). Uluslararası çeşitlendirme, finansal bulaşma ve küresel finansal kriz ilişkisi üzerine bir çalışma. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28(3), 43-67.
Aygören, H. & Akyer, H. (2013). Etkin portföylerin belirlenmesinde veri-aralığı, hisse senedi sayısı ve risk düzeyi faktörlerinin etkisi. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 5(2), 9-17.
Boztosun, D., Yalçiner, K. & Atan, M. (2005). Karesel programlama yönteminin İMKB 100 endeksine uygulanması ve portföy optimizasyonu. İktisat İsletme ve Finans, 20(232), 70- 83.
Cansın, K. & Kocadağlı, O. (2012). Etkin sınır ve beta katsayı kısıtlı portföy seçim modeli üzerine bir uygulama. İstanbul Ticaret Üniversitesi Fen Bilimleri Dergisi, 11(22), 19-35.
Çetin, A. C. (2007). Markowitz kuadratik programlama ile optimal portföy seçimi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 12(1), 63-81.
Ceylan, A. & Korkmaz, T. (2004). Sermaye piyasası ve menkul değer analizi. İstanbul: Ekin.
Demirtaş, Ö. & Güngör, Z. (2004). Portföy yönetimi ve portföy seçimine yönelik uygulama. Journal of Aeronautics and Space Technologies, 1(4), 103-109.
Dünya Bankası, http://www.worldbank.org/en/country/mic/overview, (Erişim Tarihi 01.02.2018).
Francis, J.C. (1991). Investments. New York: McGraw-Hill International Editions.
Investing, https://tr.investing.com, (Erişim Tarihi 01.02.2018).
Karan, M. B. (2013). Yatırım analizi ve portföy yönetimi. Ankara: Gazi.
Kardiyen, F. (2008). Portföy optimizasyonunda ortalama mutlak sapma modeli ve markowitz modelinin kullanımı ve İMKB verilerine uygulanması. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(2), 335-350.
Keskintürk, T. (2007). Portföy seçiminde markowitz modeli için yeni bir genetik algoritma yaklaşımı. Yönetim, 18(56), 78-90.
Korkmaz, T., Aydın, N. & Sayılgan, G. (2013). Portföy yönetimi. Eskişehir: Anadolu Üniversitesi.
Küçükkocaoğlu, G. (2002). Optimal portföyün seçimi ve İMKB Ulusal-30 endeksi üzerine bir uygulama. Active-Bankacılık ve Finans Dergisi, 26, 74-91.
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91. Doi: 10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x.
Ramazan, A. (2013). Markowitz karesel programlama ile portföy seçimi: İMKB 30 endeksinde riskli portföylerin seçimi. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 22(2), 175-194.
Redman, A. L., Gullett, N. S. & Manakyan, H. (2000). The performance of global and international mutual funds. Journal of Financial and Strategic Decisions, 13(1), 75-85.
Sharpe, F. W. (1963). A simplified model for portfolio analysis. Management Science, 9(2), 277- 293. Doi: 10.1287/mnsc.9.2.277.
Tosun, Ö. & Oruç, E. (2010). Portföy büyüklüğünün portföy riski üzerine etkileri: İMKB-30 üzerinde test edilmesi. Suleyman Demirel University the Journal of Faculty of Economics and Administrative Sciences, 15(2), 479-493.