YABANCI YATIRIMCILARIN SERMAYE PİYASASI ALGISI: BORSA İSTANBUL ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Bu çalışmada yabancı yatırımcı olarak adlandırılan yatırımcı grubunun sermaye piyasasının fiyat mekanizmasını etkileme durumu tartışılmıştır. Söz konusu tartışma, seçilen zaman aralığında Borsa İstanbul 100 endeksi (BIST-100) bileşik endeks kapanış verilerinin, Borsa İstanbul 100 endeksi DOLAR bazında kapanış verilerinin günlük getirileri tarafından parametrik, parametrik olmayan ve yarı-parametrik regresyon yöntemleriyle tahminlenmesi ve öngörümlenmesi ile gerçekleştirilmiştir. Elde edilen veriler değerlendirildiğinde; BIST-100 Bileşik Endeksinin DOLAR bazında getirisiyle, endeks TL. getirilerinin oldukça iyi bir derecede açıklandığı görülmüştür. Model başarısı açısından yarı-parametrik regresyon modellerinin üstünlük sağlaması; sözkonusu modellerin finansal getiri serilerinin tanımlanmasında parametrik modellere daha iyi birer alternatif olarak kullanılması gerektiğine işaret etmektedir.

Anahtar Kelimeler:

yabancı yatırımcı, parametrik olmayan ve yarı-parametrik regresyon modelleri, yabancı yatırımcı davranışı, finansal ekonometri

PDF

___

Açıkgöz, Ş., Ve Çatalbaş, G. K., (2010), ‘‘Türkiye Ekonomisinde Büyümenin Kaynakları: Parametrik Olmayan Bir Yaklaşım’’, Dokuz Eylül İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt:25, Sayı:2, S:1-22.
Adabağ, M. C. Ve Ornelas, J. R. H., (2005), “Behavior And Effects Of Foreign Investors On Istanbul Stock Exchange”, 4th Annual Conference Of The European Economics And Finance Society On Economic And Financial Issues Http://Www4.Fe.Uc.Pt/Eefs/Pap/Adabag&Ornela-11.Pdf, Ziyaret Tarihi: 16.10.2012. Enlarged Europe, 19-22 Mayıs 2005,
Akkuş, Ö., Demir, S., Ve Karasoy, D., (2008), ‘‘İki Düzeyli Bağımlı Değişken Modelinin Yarı Parametrik Tahmini’’, İstatistikçiler Dergisi, Sayı:1, S:135-143.
Akkuş, Ö., Demir, S., Ve Tatlıdil, H., (2009), ‘‘Nadaraya-Watson Çekirdek Kestiricilerinin Yarı Parametrik Model Tahminindeki Performansı Üzerine Bir Benzetim Çalışması’’, İstatistikçiler Dergisi, Sayı:2, S:28- 36.
Albeni, M., Ve Demir, Y., (2005), ‘‘Makro Ekonomik Göstergelerden Mali Sektör Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi (Imkb Uygulamalı)’’, Muğla Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, Bahar Dönemi, Sayı:14, S:1-18.
Ayvaz, Ö., (2006), ‘‘Döviz Kuru Ve Hisse Senetleri Fiyatları Arasındaki Nedensellik İlişkisi’’, Gazi Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt:8, Sayı:2, S:1-14.
Chen, Y., (2002), “Domestic Investors’ Herding Behavior İn Reaction To Foreign Trading”, National Taiwan University College Of Management, International Http://Www.Fin.Ntu.Edu.Tw/~Conference2002/Proceeding_En.Html, Ziyaret Tarihi: 20.10.2012. On Finance, 24-25 Mayıs 2002,
Clark, J., Ve Berko, E., (1997), ‘‘Foreign Investment Fluctuations And Emerging Market Stock Returns: The Case Of Mexico’’, Frb Of New York Staff Report No.24, S:1-43.
Çiçek, M., Ve Öztürk, F., (2007), ‘‘Yabancı Hisse Senedi Yatırımcıları Türkiye Döviz Kuru Volatilitesini Şiddetlendiriyor Mu?’’Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, Cilt:62, Sayı:4, S:83-107.
Erdoğan, N. K., Ve Uzgören, N., (2009), ‘‘Box-Ljung Ve Nonparametrik Regresyon Yöntemlerinin Etkinliklerinin Karşılaştırılması: Bıst-100 Endeksine Yönelik Bir Uygulama’’ İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Ekonometri Ve İstatistik Dergisi, Ekonometri Ve İstatistik, Sayı:10, S:1- 19
Ergül, N., Dumanoğlu, S., Ve Akel, V., (2008). ‘‘İmkb’de Günlük Anomaliler’’, Marmara Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt:25, Sayı:2, S:601-629.
Eubank, R. L., (1990), ‘‘Nonparametric Regression And Spline Smoothing’’, Statistics: A Series Of Textbooks And Monographs, Second Edition.
Fama, E. F., (1970), ‘‘Efficient Capital Markets: A Review Of Theory And Empirical Work’’, Journal Of Finance, Cilt:25, S:338-417.
Faraway, J. J., (2006) , ‘‘Extending The Linear Model With R’’, Chapman And Hall /Crc.
Fox, J., (2008), ‘‘Applied Regression Analysis And Generalized Linear Models’’, Sage Publications Inc.
Härdle, W., Mammen, E., Ve Muller, M., (1998), ‘‘Testing Parametric Versus Semiparametric Modelling İn Generalized Linear Models’’, Journal Of The American Statistical Association, Sayı:93, S:1461-1474.
Härdle, W., Muller, M., Sperlıch, S., Ve Werwatz, A., (2004), ‘‘Nonparametric And Semiparametric Models’’, Springer, New York.
Hastıe, T., Ve Tıbshıranı, R.J., (1990), ‘‘Generalized Additive Models’’, Chapman & Hall London.
Heckman, N., (1986), ‘‘Spline Smoothing İn Partly Linear Models’’, Journal Of The Royal Statistical Society, Series-B, Sayı:48, S:244–248.
Kandır, S. Y., (2006), ‘‘Türkiye’de Yatırımcı Duyarlılığının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisi’’, Çukurova Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Anabilim Dalı Doktora Tezi, Http://Tez2.Yok.Gov.Tr/, Ziyaret Tarihi: 16.10.2012.
Loader, C., (1999), ‘‘Local Regression And Likelihood’’, Statistics And Computing, Springer, New York.
Nadaraya, E. A., (1964), ‘‘On Estimating Regression’’, Theory Pb. Appl., Cilt:10, S:186-190.
Speckman, P., (1988), ‘‘Kernel Smoothing İn Partially Linear Model’’, Journal Of The Royal Statistical Society, Series-B, Sayı:5, S:413-436.
Tabakan, G., (2009), ‘‘Yarı Parametrik Regresyonda Tahmin Metodları’’, Çukurova Üniversitesi, Fen Bilimleri Enstitüsü, İstatistik Bölümü, İstatistik Anabilim Dalı Doktora Tezi, Http://Tez2.Yok.Gov.Tr/, Ziyaret Tarihi: 16.10.2012,
Takezawa, K., (2006), ‘‘Introduction To Nonparametric Regression’’, John Wiley And Sons Inc. (Wiley Series İn Probability And Statistics),
Thaler, R. Ve Russell, T., (1987), ‘‘The Relevance Of Quasi-Rationality In Competitive Markets’’, American Economic Review, Cilt:77, Sayı:3, S:499-501.
Watson, G. S., (1964), ‘‘Smooth Regression Analysis’’, Sankhya, Series A, Cilt:26, S:359-372.