RİSK İŞTAHININ PAY GETİRİLERİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİNİN İNCELENMESİ

Öz Bu çalışmanın amacı, finansal piyasalarda riskin bir göstergesi olarak ülkemizde Aralık 2008 tarihinden itibaren hesaplanan Risk İştahı Endeksinin (RİSE) pay getirileri üzerindeki etkisinin incelennmesidir. Yerli yatırımcılar için değişim metodu ile hesaplanan RİSE bağımsız değişken olarak kullanılmış ve BİST 100 endeksindeki değişim modele kontrol değişkeni olarak dahil edilmiştir. Ocak 2009 - Ocak 2019 döneminde borsada işlem gören paylar, piyasa değerlerine göre sıralanmış ve en düşük piyasa değerine sahip %10’un içerisinde kalan paylardan portföy oluşturulmuştur. Risk iştahının pay getirileri üzerindeki etkisi çoklu regresyon modeli ile analiz edilmiştir. Analiz sonucunda, risk iştahının pay getirileri üzerinde sınırlı bir etkisi olduğu tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler:

Risk iştahı, Risk iştahı endeksi, Yatırımcı duyarlılığı, Pay getirileri

PDF

___

Alajekwu, U.B., Obialor, M.C. ve Okoro, C.O. (2017). Effect of investor sentiment on future returns in The Nigerian stock market. Annals of Spiru Haret University Economic Series, s.103-126.
Aydoğan, B. ve Vardar, G. (2015). Yatırımcı duyarlılığının Borsa İstanbul sektör endeks getirileri üzerine etkisi. Maliye Finans Yazıları, (104): 29-52.
Baker, M. ve Wurgler, J. (2007). Investor sentiment in the stock market. Journal of Economic Perspectives, 21(2): 129-151.
Bolaman, Ö. ve Mandacı, P.E. (2014). Effect of investor sentiment on stock markets. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 6(11): 51-64.
Brown, S.J., Goetzmann, W.N., vd. (2002). Investor sentiment in Japanese and U.S. daily mutual fund flows. Yale ICF Working Paper, No: 02-09.
Canbaş, S. ve Kandır, S.Y. (2007). Yatırımcı duyarlılığının İMKB sektör getirileri üzerindeki etkisi. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(2): 219-248.
Chen, H. ve Lien C. (2017). Market reaction to macroeconomic news: The role of investor sentiment. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, (46): 853-875.
Çelik, S., Dönmez, E. ve Acar, B. (2017). Risk iştahının belirleyicileri: Türkiye örneği. Uşak Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, (10): 152-162.
Fettahoğlu, S. (2017). Yatırımcı duyarlılığının pay senedi fiyatı üzerindeki etkisi: BİST’de bir uygulama. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (16): 443-454.
Fisher, K.L. ve Statman, M. (2003). Consumer confidence and stock returns. The Journal of Portfolio Management, 115-127.
Gao, B. ve Yang, C. (2018). Investor trading behavior and sentiment in futures markets. Emerging Markets Finance & Trade, (54): 707-720.
İskenderoğlu, Ö. ve Akdağ, S. (2018). VIX korku endeksi ile çeşitli ülkelerin hisse senedi endeks getirileri arasında bir nedensellik analizi. Uluslararası Ekonomi Araştırmaları ve Finansal Piyasalar Kongresi Bildiri Kitabı, 556-572.
İskenderoğlu, Ö. ve Akdağ, S. (2019). Risk iştahı ile petrol fiyatları, döviz kuru, altın fiyatları ve faiz oranları arasında nedensellik analizi: Türkiye örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 20(1): 1-14.
Karan. M. B. (2013). Yatırım analizi ve portföy yönetimi (Dördüncü Baskı). Ankara: Gazi Kitabevi.
Kaya, A. ve Coşkun, A. (2015). VIX endeksi menkul kıymet piyasalarının bir nedeni midir? Borsa İstanbul örneği. C.Ü. İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 16(1): 175-186.
Lee, C. M. C., Shleifer, A. ve Thaler, R.H. (1991). Investor sentiment and the closed-end fund puzzle. The Journal of Finance, 46(1): 75-109.
Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş, https://www.mkk.com.tr/tr/content/Yatirimci Hizmetleri/e-VERI, Mart 2019.
Olgaç, S. ve Temizel, F. (2008). Yatırımcı duyarlılığı hisse senedi getirileri ilişkisi: Türkiye örneği. TİSK Akademi, (2): 224-239.
Sarwar, G. (2012). Is VIX an investor fear gauge in BRIC equity markets? Journal of Multinational Financial Management, (22): 55-65.
Shaikh, I. (2018). Investors’ fear and stock returns: evidence from national stock exchange of India. Inzinerine Ekonomika-Engineering Economics, 29(1): 4-12.
Smales, L.A. (2017). The importance of fear: investor sentiment and stock market returns. Applied Economics, 49(34): 3395-3421.
So, S. M. S. ve Lei, V. U. T. (2015). On the relationship between ınvestor sentiment, VIX and trading volume. Risk Governance & Control: Financial Markets & Institutions, 5(4): 114-122.
Şahin, C. (2018). Korku endeksi hisse senedi piyasaları üzerinde etkili midir? Borsa İstanbul üzerine bir uygulama. TURAN-SAM Uluslararası Bilimsel Hakemli Dergisi, 10(37): 11-17.