DÖVİZ KRİZİ MODELLERİ

Bu çalışma döviz krizi modellerini gözden geçiren bir literatür taramasıdır. Çalışma öncelikle, birinci nesil döviz krizi modellerini açıklamaktadır. Bu modeller tutarsız makro ekonomik politikalar sonucunda temel ekonomik göstergelerde meydana gelen bozulmaların döviz kuru sisteminin çökmesine neden olacağını ve krizin oluşacağını kabul etmektedir. İkinci nesil modeller ise döviz krizlerinin kendi kendini besleyen özelliklerini incelemektedir. Bu modeller, ekonomik göstergelerde sürekli bozulma gözlemlenmese bile krizlerin çıkabilme olasılıklarını dikkate almaktadır. Üçüncü nesil modellerde finansal kesim ve özel sektör firmalarının ilişkileri ile zayıflıklarının spekülatif atakları tetiklemesine vurgu yapılmaktadır. Bu kapsamda para politikasının rolüne özel olarak dikkat çekilmektedir. Çalışmanın son kısmında ikiz krizler olarak adlandırılan döviz ve banka krizlerinin birbirlerini etkilemeleri açıklanmaktadır. Banka sektöründeki krizlerin döviz krizlerine sebep olduğu ve döviz krizlerinin de banka krizlerini daha da derinleştirerek bir kısır döngüye sebep olduğu ileri sürülmektedir.

Döviz Krizi Modelleri

This paper reviews theoretical models of currency crises The paper initially explains the first generation models of currency crises These models assume that the crises occur as a consequence of inconsistent macroeconomic policies which cause deterioration in economic fundamentals and leads to the collapse of the exchange rate system The second generation models deal with the self fulfilling aspects of the currency crises These models consider the possibility of the crises even if a continuous deterioration in the economic fundamentals is not observed Third generation models assume the interaction between the financial sectors and private businesses and stress the weaknesses of alerting the speculative attacks In this context the role of the monetary policy is specifically mentioned Final part of the paper explains the interaction of currency and banking crises which is named twin crises It was argued that problems of the banking sector cause currency crises and currency crises further deepens the banking crises which results in a vicious circle Keywords: Currency Crises Balance Of Payments Crises Speculative Attacks Moral Hazard Twin Crises

___

  • Agénor,P.R.,Bhandari,J.S. ve Flood,P.R.,(1992), “Speculative Attacks and Models of
  • Balance of Payments Crises”, IMF Staff Papers, No:2, 39,s.357-394.Agénor,R.P., (2004), The Economics of Adjustment and Growth, Harvard University Press.
  • Bensaid,B. ve Jeanne,O.,(1997), “The Instability of Fixed Exchange Rate Systems When Raising the Nominal Interest Rate is Costly”, European Economic Review,No:41,s.1461-78.
  • Calvo,A.G.,(1996), “Varieties of Capital-Market Crises”, Maryland Üniversitesi, İnternet Servisi Sayfası, (www.umd.edu). (Erişim Tarihi: 20.11.2004).
  • Drazen, A. ve Masson, P.R.,(1994), “Credibility of Policies Versus Credibility of
  • Policymakers”, The Quarterly Journal of Economics,s.735-754.
  • Edwards,S.,(1989), Real Exchange Rates, Devaluation, and Adjustment, The MIT Press.
  • Eichengreen,B.,Rose, K.A. ve Wyplosz, C.,(1995), “Exchange Market Mayhem: The Antecedents and Aftermath of Speculative Attacks”, Economic Policy, No:21,s.249- 312.
  • Erkekoğlu, H. ve Bilgili, E. (2005), “Parasal Krizlerin Tahmin Edilmesi: Teori ve Uygulama”, Erciyes Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, Sayı: 24, Ocak – Haziran, s.15-36.
  • Esquivel,G. ve Larrain,B.F.,(1998), “Explaining Currency Crises”,Harvard Universitesi
  • İnternet Servisi Sayfası (www. hiid.harvard.edu). (Erişim Tarihi: 22.11.2004).
  • Flood, P.R. ve Garber, M.P.,(1984), “Collapsing Exchange-Rate Regimes”, Journal of International Economics,No:17,s.1-13.
  • Flood, P.R. ve Marion, N.P.,(1998), “Perspectives on the Recent Currency Crisis Literature”, IMF Working Paper,No:130.
  • Flood, P.R.,Garber,P.M. ve Kramer,C.,(1996), “Collapsing Exchange Rate Regimes: Another Linear Example”, Journal of International Economics,No:41,s.223-234.
  • Fratzscher, M.,(1999), “Why Are Currency Crisis Contagious”, Weltwirtschaftliches Archiv, No: 134.4,s.664-691.
  • Hacıhasanoğlu, B. (2005), Meksika 1994 ve Arjantin 2001-2002 Krizlerinin Gelişmekte Olan Ülkeler ve Türkiye için Önemi, Uzmanlık Yeterlilik Tezi, TCMB, Ankara.
  • Jeanne,O.,(1997), “Are Currency Crises Self-Fulfilling? A Test”, Journal of International Economics, No:43, s.263-286.
  • Kaminsky,G., Reinhart,M.C.,(1999),“The Twin Crises:The Causes of Banking and Balance-of-Payments Problems”, American Economic Review, No:3, 49,s.473-500.
  • Kenen,P.B.,(1996), “Analyzing and Managing Exchange-Rate Crises”, Open Economies Review,No:7,s.469-492.
  • Krugman, P.,(1979), “A Model of Balance of Payments Crises”, Journal of Money, Credit and Banking, 11, s. 311-325.
  • Krugman, P., (1992), Currencies and Crises, MIT press, Cambridge.
  • Krugman, P.ve Obstfeld, M, (1997), International Economics, Addison Wesley.
  • Krugman, P., (1997), Currency Crises, MIT İnternet Servisi Sayfası, (www.mit.edu). (Erişim Tarihi: 22.10.2003).
  • Krugman, P. (1998a): Currency Crises,http://web.mit.edu/krugman/www/crises.html. (Erişim Tarihi: 12.10.2002).
  • Krugman, P. (1998b): What Happened to Asia?, January 1998, http://web.mit.edu/krugman/www/DISINTER.html. (Erişim Tarihi: 21.11.2005).
  • Krugman P. (1999) Balance Sheets Effects, the Transfer Problem and Financial crises,
  • Isard, P., Razin, A. and A.K. Rose (Eds.), International Finance and Financial Crises:
  • Essays in Honour of Robert P. Flood, Jr. İçinde, Kluwer Academic Publishers, Boston, 31-44.
  • Mishkin,S.F.,(1998), “International Capital Movements, Financial Volatility and Financial Instability”, NBER Working Paper Series, No:6390.
  • Mishkin,S.F.,(1999a), “Lessons from the Asian Crises”, Journal of International Money Finance, 18,s.709-723.
  • Mishkin,S.F.,(1999b), “Global Financial Instability: Framework, Events, Issues”, Journal of Economic Perspectives,No:4.13,s.3-20.
  • Obstfeld,M.,(1986), “Rational and Self-Fulfilling Balance of Payments Crises”, The American Economic Review,no:1.76,s.72-81.
  • Obstfeld,M.,(1994), “The Logic of Currency Crises,” NBER Working Paper No.4640.
  • Obstfeld,M.,(1996), “Models of Currency Crises with self-fulfilling Features”, European Economic Review,No:40,s.1037-1047.
  • Özkan F.G. ve Sutherland A.,(1994), A model of the ERM Crises, CEPR Disc.Paper, No:897.
  • Özkan F.G. ve Sutherland A.,(1995), “Policy Measures to Avoid a Currency Crises”, Economic Journal, 105, s.510-519.
  • Reisen,H.,(1998), “Domestic Causes of Currency Crises: Policy Lessons For Crisis Avoidance”, OECD Development Centre, Technical Papers, No:136.
  • Sachs, D.J. ve Larrain, F., (1993), Macroeconomics in the Global Economy, Harvester- Wheatsheaf.
  • Sachs, D.J. ve Radelet, R. (1998), “The Onset of The Asian Financial Crises”, Mimeo,
  • Harvard Institute for International Development, Cambridge, Massachusetts. Velasco,A.,(1987), “Financial Crises and Balance of Payments Crises”, Journal of Development Economics”, No:27,s.263-283.
  • Wyplosz, C., (1998), “Globalized Financial Markets and Financial Crises”, Graduate, Institute of International Studies, Geneva, and CPER, London.
  • Yılmaz, Ö., Kızıltan, A. ve Kaya, V., (2005), “İktisadi Kriz Kuramları, Finansal Küreselleşme ve Para Krizleri”, Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Sayı: 24, Ocak – Haziran, s.77-96.
Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi-Cover
  • ISSN: 1304-8880
  • Yayın Aralığı: Yılda 2 Sayı
  • Başlangıç: 2013
  • Yayıncı: Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi