İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Değişkenliğin (Volatilitenin) ARCH-GARCH Yöntemleri ile Modellenmesi
Bu çalışmada, ARCH ailesi modelleri kullanarak İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (İMKB) oynaklığın (değişkenliğin) modellenmesinde kullanılabilecek en uygun metod araştırılmıştır. İMKB-Bileşik 100 Endeksinin 1987-2008 dönemini kapsayan ve günlük kapanış değerlerinden hareketle gerçekleştirilen bu araştırmada, İMKB-100 Bileşik Endeksi volatilitesinin arch etkisi taşıdığı ve değişkenliğin tahmin edilmesinde kullanılacak en uygun modelin GARCH (1,1) olduğu tespit edilmiştir. Bunun yanısıra, kriz zamanlarında ve belirsizlik dönemlerinde İMKB-100 Endeksi getirişindeki değişkenliğin arttığı ve bu dönemlerde volatilite kümelenmelerinin gözlemlendiği sonucu elde edilmiştir.
The Modelling of Volatility at the Istanbul Stock Exchange With ARCH-GARCH Models
This study investigates the most appropriate method for modelling the volatility at the Istanbul Stock Exchange (ISE) by using the ARCH type models. The research spans the period of 1987-2008 of ISE-100 Index and uses the daily closing data. It is observed that the volatility of ISE-100 Index has the arch effect and the most appropriate model for forecasting the volatility of ISE-100 Index is GARCH(1,1). Moreover, during the crises and uncertain periods, the volatility of ISE-100 Index return series increases and volatility clustering is observed.
___
- AKGÜL, L, and Sayyan, H, 2005, Forecasting Volatility in ISE-30 Stock Returns with Asymmetric Conditional Heteroscedasticity Symposium of Traditional Finance, Marmara Üniversitesi, Bankacılık ve Sigortacılık Yüksekokulu, istanbul, Türkiye.
- AYDIN, K., 2003, Riske Maruz Değer Hesaplamalarında EWMA ve GARCH Metodlarının Kullanılması: İMKB-30 Endeks Uygulaması, Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Karaelmas Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Zonguldak, Türkiye.
- BALABAN, E., Candemir, H. Baturalp ve Kunter, K, 1996, Stock Market Efficiency in a Developing Economy: Evidence From Turkey", Discussion Paper, The Central Bank of the Republic of Turkey, 9612.
- BOLLERSLEV, T., 1986, Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity, Journal of Econometrics, 31, 307- 327.
- BROOKS, C, 2002, Introductory Econometrics for Finance, Cambridge University Press, United Kigdom.
- DAĞLI, H., 1996, Türkiye'nin Risk ve Getiri Açısından Gelişen Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki Yeri, İşletme ve Finans Yayınları.
- DICKEY, D. A., ve Fuller, W, A, 1979, Autoregressive Time Series with a Unit Root, Journal of the American Statistical Association, 1A, 427-431.
- ENGLE, R. F., 1982, Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of U.K. Inflation, Econometrica, 50, 987-1008.
- GÖKÇE, A., 2001, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Getirilerindeki Volatilitenin ARCH Teknikleri ile Ölçülmesi, İ.İ.B.F. Dergisi, Gazi Üniversitesi, 1, 35-58.
- GUJARATI, D. N., 2001, Temel Ekonometri, (Çevirenler: Şenesen, Ü., ve Şenesen, G, G,), Literatür Yayınları, 33, İstanbul, Türkiye.
- MANDELBROT, B., 1963, The Variation of Certain Speculative Prices, Journal of Business, 26, 394-419.
- MAZIBAŞ, M., 2005, İMKB Piyasalarında Volatilitenin Modellenmesi ve Öngörülmesi: Asimetrik GARCH Modelleri ile bir Uygulama, VII. Ulusal Ekonometri ve İstatistik Sempozyumu, İstanbul, Türkiye, (çevirimiçi: http://www.ekonometridernegi.org/bil diriler), Erişim Tarihi: 20.07.2006.
- ÖZER, M., ve Türkyılmaz S, 2004, Türkiye Finansal Piyasalarında Oynaklıkların ARCH Modelleri İle Analizi, TC Anadolu Üniversitesi Yayınları, No: 1593, Eskişehir,
- SARIOĞRU, S., 2006, Değişkenlik Modelleri ve İMKB Hisse Senetleri Piyasası'nda Değişkenlik Modellerinin Kesitsel Olarak İrdelenmesi, Yayımlanmış Doktora tezi, Ünal Aysal Tez Değerlendirme Yarışma Dizisi.
- TSAY, R. S., 2002, Analysis of Financial Time Series , John Wiley & Sons Inc., USA.
- YILMAZ, M. K., 1997, Hisse Senedi Fiyat Oynaklığı ve Fiyat Oynaklığının Vade Yapısı: Türkiye için Genel Bir Değerlendirme, İMKB Dergisi, 1,3,
- YAVAN, Z. A., ve Aybar, C, B, 1998, İMKB'de Oynaklık, İMKB Dergisi, 2, 6,
- ISSN: 1302-4221
- Yayın Aralığı: Yılda 2 Sayı
- Başlangıç: 1975
- Yayıncı: İstanbul Üniv. İşletme Fak. İletme İktisadı Enst.