MALİ SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK YAKLAŞIMLARI VE MALİ SÜRDÜRÜLEBİLİRLİĞE İLİŞKİN LİTERATÜR DEĞERLENDİRMESİ

Sürdürülebilirlik kavramı ekonomi literatüründe birçok konu ile ilişkilendirilmektedir. Bu doğrultuda ekonomik büyümenin sürdürülebilir olması, sürdürülebilir kalkınmanın sağlanabilmesi ülkelerin temel öncelikleri arasında yer almaktadır. Kamu ekonomisine ilişkin sürdürülebilirlik çalışmaları ise mali sürdürülebilirlik özelinde kendini göstermektedir. Mali sürdürülebilirlik; ülkelerin gelirlerinin, harcamalarının ve borçlanma yapısının dengeli ve istikrarlı bir şekilde geleceğe aktarılmasının sağlanabilmesi olarak tanımlanmaktadır. Dolayısıyla maliye politikası araçlarının bileşiminde değişim yapılmadan, devam ettirilebilir olması önem taşımaktadır. Literatürde yer alan mali sürdürülebilirlik yaklaşımları; muhasebe yaklaşımı, bugünkü değer kısıtı yaklaşımı, beşeri kalkınma yaklaşımı ve ani duruş yaklaşımı olmak üzere çalışmada incelenmektedir. Muhasebe yaklaşımı, geçmişteki maliye politikası uygulamalarıyla mali sürdürülebilirlik şartlarının sağlanıp sağlanmadığının test edilmesine ve geleceğe ilişkin politika önerileri sunulmasına odaklanmaktadır. Bugünkü değer kısıtı yaklaşımı, mali sürdürülebilirliğin sağlanabilmesi için, kamu borcunun başlangıçtaki reel değerinin, gelecekteki faiz dışı fazlalarının bugünkü değerine ve enflasyon ile ilişkili gelirlerin bugünkü değerine eşit olması gerektiği kuralına dayanmaktadır. Beşeri kalkınma yaklaşımının temelini, beşeri kalkınmaya yönelik ihtiyaçlar karşılandıktan sonra borç sürdürülebilirliği analizinin yapılması oluşturmaktadır. Ani duruş yaklaşımı ise temel olarak gelişmekte olan ülkelerde yaşanan finansal krizlerden kaynaklanmaktadır. Bu durumda sermaye akışında duraksama söz konusu olduğu için mali sürdürülebilirlik olumsuz etkilenmektedir. Çalışmanın temel amacı mali sürdürülebilirlik özelinde teorik altyapının incelenmesi ve ampirik çalışmalara yönelik literatür değerlendirmesi yapılabilmesidir. Sonuç olarak çalışmada yapılan incelemelerden hareketle, mali sürdürülebilirliğe ilişkin çıkarımlar ülkeden ülkeye değişmekle birlikte içinde bulunulan konjonktüre ve mali yapıya göre farklılık gösterebildiği ifade edilebilmektedir.

FISCAL SUSTAINABILITY APPROACHES AND EVALUATION OF LITERATURE FOR FISCAL SUSTAINABILITY

The concept of sustainability is associated with many issues in the economic literature. In this respect, sustainable economic growth and sustainable development are among the priorities of the countries. Academic studies on sustainability, related to public economics shaped around in terms of fiscal sustainability. Fiscal sustainability is defined as ensuring the incomes, expenditures and borrowing structure of the countries are transferred to the future in a balanced and consistently. Thus, it is important that the fiscal policy instruments are sustained without any changes in their composition. In this study Fiscal sustainability approaches in the literature; accounting approach, present value constraint approach, human development approach and sudden stop approach are examined. Accounting approach, is aimed to test whether fiscal sustainability conditions are ensured through past fiscal policy implementations and to present policy recommendations for the future. The present value constraint approach is based on the principle that the initial real value of the public debt should be equal to the present value of the future primary surplus and the present value of inflation-related incomes in order to ensure fiscal sustainability. Human development approach is based on a debt sustainability analysis after the needs for human development are satisfied. The sudden stop approach mainly resulted from the financial crises in developing countries. In that case, fiscal sustainability is affected negativelyt because of the halt in capital flow. The main purpose of the study is to examine the theoretical infrastructure for fiscal sustainability and to make a literature review for empirical studies. As a result, based on the evaluations made in the study, it can be stated that the implications of fiscal sustainability vary from country to country and may vary according to the conjuncture and fiscal structure.

___

  • Adedeji, O. S. ve J. Thornton. (2010). Fiscal Sustainability In a Panel of Asian Countries. Applied Economics Letters, 17(7), 711-715.
  • Afonso, A. ve J. T. Jalles. (2012). Revisiting Fiscal Sustainability: Panel Cointegration and Structural Breaks in OECD Countries. European Central Bank Working Paper Series, No:1465, 1-38.
  • Afonso, A. ve Rault, C. (2010). What Do We Really Know About Fiscal Sustainability In The EU? A Panel Data Diagnostic. Review of World Economics, 145(4), 731-755.
  • Altun, N. (2017). Türkiye’de Bütçe Açıklarının Sürdürülebilirliğinin Ampirik Olarak Analizi: 1950- 2015 Dönemi. The International Journal of Economic and Social Research/AİBÜ İİBF Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 13(1), 13-22.
  • Alvarado, C. D., A. Izquierdo ve U. Panizza. (2004). Fiscal Sustainability in Emerging Market Countries With an Application to Ecuador. Inter-American Development Bank, Research Department Working Paper No: 511.
  • Anand, S. ve A. Sen. (2000). Human Development and Economic Sustainability. World Development, 28(12), 2029-2049.
  • Arellano, C. ve Mendoza, E. G. (2002). Credit Frictions and ‘Sudden Stops' in Small Open Economies: An Equilibrium Business Cycle Framework for Emerging Markets Crises. National Bureau of Economic Research, Working PaperNo:w8880, 1-68.
  • Arısoy, İ. ve Ünlükaplan, İ. (2010). Türkiye’de Mali Açıkların Sürdürülebilirliği ile Kamu Gelirleri ve Harcamaları İlişkisinin Analizi. Maliye Dergisi, 159, 444-462.
  • Aslan, A. (2009). Bütçe Açığı Sürdürülebilirliğinin Dinamik Analizi: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi, 157, 227-234.
  • Baharumshah, A. Z., S. V. Soon and E. Lau. (2017). Fiscal Sustainability in an Emerging Market Economy: When Does Public Debt Turn Bad?. Journal of Policy Modeling, 39(1), 99-113.
  • Baharumshah, A. Z., Soon S. V. ve E. Lau. (2017). Fiscal Sustainability in an Emerging Market Economy: When Does Public Debt Turn Bad?. Journal of Policy Modeling, 39(1), 99-113.
  • Bilginoğlu, M. A. ve Bolat, S. (2013). Avrupa Birliği'nde Maliye Politikalarının Sürdürülebilirliği: Durağan Olmayan Panel Veri'den Kanıt. Maliye Dergisi,164,27-46.
  • Bordo, M. D. (2006). Sudden Stops, Financial Crises, and Original Sin in Emerging Countries: Deja Vu?. National Bureau of Economic Research, Working Paper No:w12393, 1-35.
  • Bozlağan, R. (2005). Sürdürülebilir Gelişme Düşüncesinin Tarihsel Arka Planı. Sosyal Siyaset Konferansları Dergisi, 50, 1011-1028.
  • Brun, J-F., Chambas, G., Combes, J-L., Dulbecco, P., Gastambide, A., Guérineau, S., Guillaumont, S. ve Rota Graziosi, G. (2006). Fiscal Space in Developing Countries. Poverty Group of the United Nations Development Programme’s Bureau for Development Policy Concept Paper,1- 87.
  • Burger, P., I. Stuart, C. Jooste and A. Cuevas. (2012). Fiscal Sustainability and The Fiscal Reaction Function for South Africa: Assessment of The Past and Future Policy Applications. South African Journal of Economics, 80(2), 209-227.
  • Burnside, C., M. Eichenbaum ve S. Rebelo. (2003). Currency Crises and Fiscal Sustainability. Kellogg School of Management at Northwestern University Working Paper, July 2003, 1-28.
  • Calvo, G. A., A. Izquierdo ve E. Talvi. (2003). Sudden Stops, The Real Exchange Rate, and Fiscal Sustainability: Argentina's Lessons. National Bureau of Economic Research, Working Paper No: w9828, 1-49.
  • Calvo, G.A. ve C.M. Reinhart. (2001). Fixing for Your Life, 1-58. In: Brookings Trade Forum (S. M. Collins, D. Rodrik), Brookings Institution Press.
  • Cassimon, D., B. Moreno-Dodson ve Q. Wodon. (2007). Debt Sustainability for Low Income Countries: A Review of Standard and Alternative Concepts. In Public Finance for poverty reduction: concepts and case studies from Africa and Latin America, 21-56.
  • Chalk, M. N. A. and Hemming, M. R. (2000). Assessing Fiscal Sustainability In Theory and Practice. International Monetary Fund, Working Paper No: 0-81, 1-28.
  • Checherita-Westphal, C., A. H. Hallett ve P. Rother. (2014). Fiscal Sustainability Using Growth Maximizing Debt Targets. Applied Economics, 46(6), 638-647.
  • Croce, M. E. ve Juan-Ramon, M. V. H. (2003). Assessing Fiscal Sustainability: A Cross Country Comparison. IMF Working Paper WP/03/145.
  • Cuddington, J. T. (1997). Analysing The Sustainability of Fiscal Deficits in Developing Countries. Economics Department Georgetown University Washington, D.C. 20057 no:1045, 1-50.
  • Çınar, S. ve Özçalık, M. (2014). Gelişmekte Olan Ülkelerde Mali Sürdürülebilirlik: Panel Veri Analizi. Journal of Yaşar University, 9(33), 5623-5635.
  • Dornbusch, R., I. Goldfajn ve R. O. Valdés. (1995). Currency Crises and Collapses. Brookings Papers on Economic Activity, 1995(2), 219-293.
  • Dökmen, G. ve A. Boz. (2017). Türkiye’de Mali Sürdürülebilirliğe Teorik Bir Yaklaşım: Mali Tepki Fonksiyonu. Abant İzzet Baysal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 17(4), 85-106.
  • Ehrhart, C. and M. Llorca. (2008). The Sustainability of Fiscal Policy: Evidence From A Panel of Six South-Mediterranean Countries. Applied Economics Letters, 15(10), 797-803.
  • Fedelino, A. ve A. Kudina. (2003). Fiscal Sustainability in African HIPC Countries: A Policy Dilemma?. IMF Working Paper, vol. 03-187, 1-28.
  • Fincke, B. and A. Greiner. (2012). How to Assess Debt Sustainability? Some Theory and Empirical Evidence for Selected Euro Area Countries. Applied Economics, 44(28), 3717 3724.
  • Geithner, T. (2002). Assessing Sustainability. International Monetary Fund Policy Development and Review Department, 1-60.
  • Ghatak, S. and J.R. Sánchez‐ Fung. (2007). “Is Fiscal Policy Sustainable in Developing Economies?”. Review of Development Economics, 11(3), 518-530.
  • Göktan, A. (2008a). 1999 Sonrası Türkiye’de Uygulanan Ekonomik İstikrar Politikaları Neticesinde Mali Sürdürülebilirlik. Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Maliye Anabilim Dalı Maliye Teorisi Bilim Dalı. Yayımlanmamış Doktora Tezi. İstanbul. Göktan, A. (2008b). Türkiye’de Mali Sürdürülebilirlik Üzerine Ampirik Bir Çalışma. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25(2), 425-445.
  • Gunter, B. G. (2006). MDG-Consistent Debt Sustainability: How to Ease The Tension Between Achieving The MDGs and Maintaining Debt Sustainability. Paper presented at a joint UNDESA/UNDP roundtable, New York, 1-27.
  • Gürdal, T. (2008). Türkiye’de Faiz Dışı Fazla ve Borçların Sürdürülebilirliği(1975-2007 Dönemi). Afyon Kocatepe Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 10(2), 417-442.
  • Hepsağ, A. (2011). Mali Politikaların Sürdürülebilirliğinin Yapısal Kırılmalı Periyodik Birim Kök Testi İle Analizi: Türkiye Örneği. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 12(1), 32-45.
  • Horne, M. J. (1991). Indicators of Fiscal Sustainability, International Monetary Fund, Working Paper, No:91(5), 1-27.
  • Hutchison, M. M. ve I. Noy. (2006). Sudden Stops and the Mexican Wave: Currency Crises, Capital Flow Reversals and Output Loss in Emerging Markets. Journal of Development Economics, 79(1), 225-248.
  • Izquierdo, A. (2002). Sudden Stops, The Real Exchange Rate and Fiscal Sustainability in Argentina. The World Economy, 25(7), 903-923.
  • İlgün, M. F. (2016). Mali Sürdürülebilirlik: OECD Ülkelerine Yönelik Panel Veri Analizi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 30(1), 69-90.
  • İlgün, M. F. (2018). Fiscal Sustainability: An Empirical Investigation in the Oil Producer and Non-Oil Producer Mena Countries. Journal of Current Researches on Business and Economics, 8(1), 71-84.
  • İnan, E. A. (2003). Kamu Borç Stokunun Sürdürülebilirliği ve Türkiye. Bankacılar Dergisi, 46,15-37.
  • Jha, R. ve A. Sharma. (2004). Structural Breaks, Unit Roots, and Cointegration: A Further Test of the Sustainability of the Indian Fiscal Deficit. Public Finance Review, 32(2), 196-219.
  • Kalyoncu, H. (2005). Fiscal Policy Sustainability: Test Of Intertemporal Borrowing Constraints. Applied Economics Letters, 12(15), 957-962.
  • Karatay Gögül, P. (2016). Türkiye'de Mali Sürdürülebilirliğin Yapısal DeğişimlerÇerçevesinde Analizi (2002-2015). Research Journal of Politics, Economics & Management/Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Arastirmalari Dergisi, 4(2), 87-109.
  • Kaya, A. (2013). Mali Sürdürülebilirlik: Teori ve Türkiye Uygulaması. İstanbul: Türkiye Bankalar Birliği. Yayın No: 292.
  • Kaya, F. (2009). Mali Kural Uygulamalari ve Türkiye Incelemesi. Devlet Planlama Teskilatı Yıllık Programlar Ve Konjonktür Genel Müdürlüğü, Uzmanlik Tezleri Yayın No: 2807, Ankara.
  • Kılıç, S. (2006). Yeni Toplumsal ve Ekonomik Arayışlar Sürecinde Sürdürülebilir Kalkınma. Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(2), 1-21.
  • Kia, A. (2008). Fiscal Sustainability in Emerging Countries: Evidence From Iran and Turkey. Journal of Policy Modeling, 30(6), 957-972.
  • Luporini, V. (2000). Sustainability of The Brazilian Fiscal Policy and Central Bank Independence. Revista Brasileira de Economia, 54(2), 201-226.
  • Marks, S. V. (2004). Fiscal Sustainability and Solvency: Theory and Recent Experience in Indonesia. Bulletin of Indonesian Economic Studies, 40(2), 227 242.
  • McCallum, B. T. (1982). Are Bond-Financed Deficits Inflationary? A Ricardian Analysis. National Bureau of Economic Research, Working Paper No: 905, 1-30.
  • Minsky, H. P. (1975). The Financial Instability Hypothesis: An Interpretation of Keynes and An Alternative to “Standard” Theory. Levy Economics Institute of Bard College, Hyman P. Minsky Archive Paper 38, 1-16.
  • Northover, H., K. Joyner ve D. Woodward. (1998). A Human Development Approach to Debt Relief for the World’s Poor. CAFOD London, 1-9.
  • Özcan, S. E. (2011). Statik Mali Sürdürülebilirlik Analizleri. Maliye Dergisi, 160, 228-241.
  • Özkök, İ. ve Yıldıran, M. (2017). Mali Kriz Dönemlerinde Kamu Borç Göstergeleri Üzerinde Mali Sürdürülebilirliğin Görünümü: Gelişen Ülke Ekonomilerde Kamu Borçlanmasının Değerlendirilmesi (2000-2015). International Journal Of Economic Studies/ Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 3(1), 81-97.
  • Prohl, S. and F.G. Schneider. (2006). Sustainability of Public Debt and Budget Deficit: Panel Cointegration Analysis for the European Union Member Countries. Johannes Kepler University of Linz Department of Economics Working Paper, No: 0610, 1-26.
  • Roy, R., Heuty, A. and Letouze, E. (2008). Fiscal Space: Analytical Framework and Polic Instruments. Fiscal Policy: Fiscal Elements of Growth and Development, Central Bank of the Republic of Turkey, Ankara, 24-71.
  • Sachs, J. (2002). Resolving The Debt Crisis of Low-Income Countries. Brookings Papers On Economic Activity, 2002(1), 257-286.
  • Scott-Joseph, A. (2008). An Exploration of Alternative Methodologies for Assessing Debt and Fiscal Sustainability. Journal of Business, Finance & Economics in Emerging Economies, 3(2), 175- 216.
  • Şen, H., Sağbaş, İ. ve Keskin, A. (2010). Türkiye’de Mali Sürdürülebilirliğin Analizi: 1975-2007 Maliye Dergisi, 158, 103-123.
  • UNICEF(United Nations International Children's Emergency Fund) (2009). Fiscal Space For Strengthened Social Protection In West And Central Africa. Overseas Development Institute Regional Thematic Report Study, 1-61.
  • Wilcox, D. W. (1989). The Sustainability of Government Deficits: Implications of The Present Value Borrowing Constraint. Journal of Money, Credit and Banking, 21(3), 291-306.
  • Yamauchi, A. (2004), Fiscal Sustainability-The Case of Eritrea, IMF Working Paper, No:7, 1-29.
  • Yıldırım, K. ve S. E. Özcan. (2011). “Bütçe Açıklarının Sürdürülebilirliği: 1970–2005 Türkiye Örneği”. Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 30, 39-49.
Turkish Studies - Economics, Finance, Politics-Cover
  • ISSN: 2667-5625
  • Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
  • Başlangıç: 2006
  • Yayıncı: ASOS Eğitim Bilişim Danışmanlık Otomasyon Yayıncılık Reklam Sanayi ve Ticaret LTD ŞTİ