HOW OIL PRICES IMPACT THE ECONOMIC GROWTH OF VENEZUELA?

Energy, which is one of the indispensable elements of economic and social development, is provided by fossil resources such as coal, and natural gas. The coal, the main energy source of the First Industrial Revolution, was replaced by oil from the end of the 19th century. Although consumption patterns have changed over time and new energy sources have emerged, oil has not lost its importance today. Oil prices are one of the most important indicators of economic performance in the world and the country. In the last 45 years, the world economy, which has faced oil shocks, has increased its sensitivity to oil prices. For this reason, studies investigating the effects of oil prices on macroeconomic data have started to take place frequently in the literature and analysts have gained gains in the literature with different methods and approaches. The aim of this study was to determine the effect of the changes in oil prices on economic growth in Venezuela for the period 1980-2014. The reason for the fact that this period used in the analysis is limited with 2014 is due to the inaccessibility of these data. DickeyFuller Unit Root Test and Philips-perron Unit Root Tests were used in this study. When the series were found to be stationary at the first level, Johansen Cointegration Test was performed. As a result of the analysis, it is seen that there is a cointegration relationship between the variables in the long term, whereas in the causality research, one-way causality relationship from oil prices to economic growth has been determined. Then Granger Causality analysis was used.

PETROL FİYATLARI VENEZUELA’NIN EKONOMİK BÜYÜMESİNİ NASIL ETKİLER?

Ekonomik ve sosyal kalkınmanın vazgeçilmez unsurlarından biri olan enerji günümüzde, başta petrol olmak üzere kömür ve doğalgaz gibi önemli ölçüde fosil kaynaklarından sağlanmaktadır. Birinci Sanayi Devriminin temel enerji kaynağı olan kömürün yerini 19. Yüzyıl sonundan itibaren petrol almıştır. Tüketim kalıplarının zamanla değişmiş ve yeni enerji kaynakları ortaya çıkmış olmasına rağmen, petrol önemini günümüzde de kaybetmemiştir. Petrol fiyatları, dünya ve ülke ekonomik performansı açısından önemli göstergelerden birisidir. Son 45 yıllık süreç içerisinde ise petrol şokları ile karşı karşıya kalan dünya ekonomisinin petrol fiyatlarına karşı hassasiyeti artmıştır. Bu sebeple, petrol fiyatlarının makroekonomik veriler üzerindeki etkilerini inceleyen çalışmalar literatürde sıklıkla yer almaya başlamış olup, analizciler farklı yöntem ve yaklaşımlarla literatüre kazanımlar sağlamışlardır. Bu çalışmanın amacı, Venezuela’da 1980-2014 dönemi için petrol fiyatlarındaki değişikliklerin ekonomik büyüme üzerinde ne gibi bir etkisinin olduğu ekonometrik açıdan tespit edilmeye çalışılmıştır. Analizde kullanılan bu dönemin 2014 yılı ile kısıtlı kalmasının nedeni bu verilere ulaşılamamasından kaynaklanmaktadır. Çalışmada öncelikle serilerin durağanlıklarının analiz edilmesi üzerine Dickey-Fuller Birim Kök testi ve Philips-perron Birim Kök testlerinden yararlanılmıştır. Serilerin birinci seviyesinde durağan olduklarının görülmesi üzerine Johansen Eşbütünleşme Testi yapılmıştır. Daha sonra Granger Nedensellik analizi kullanılmış olup analiz sonucunda değişkenler arasında uzun dönemde eşbütünleşme ilişkisi olduğu görülürken, nedensellik araştırmasında ise petrol fiyatlarından ekonomik büyümeye doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir.

___

Abeysinghe, T. (2001). “Estimation of Direct and Indirect Impact of Oil Price on Growth”, Economic Letters, 73, pp.147-153.

Alagöz, Mehmet, Nur Dilbaz A. and Akarsu Y. (2017). “Petrol Fiyatlarının Makro Ekonomi Üzerindeki Etkisi-Ülke Karşılaştırmaları ile Panel Veri Analizi”, KMÜ Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi 19 (33), pp.144-150, 2017.

Albaity, M. and Mustafa, H. (2018). “International and Macroeconomic Determinants of Oil Price: Evidence from Gulf Cooperation Council Countries”, International Journal of Energy Economics and Policy, 2018, 8(1), pp.69-81.

Berke, B. (2012). “Döviz Kuru ve IMKB100 Endeksi İlişkisi: Yeni Bir Test”, Maliye Dergisi, Sayı:163, Temmuz-Aralık 2012.

Berument, H., Ceylan Nildag Başak and Doğan N. (2010). “The Impact of Oil Price Shocks on The Economic Growth of Selected Mena Countries”, The Energy Journal, Volume 31, pp.149-176.

Blanchard, Olivier and Gali J. (2007). “The Macroeconomic Effects of Oil Price Shocks: Why are the 2000s so Different from the 1970s?”, National Bureau of Economic Research (NBER) Working Paper, 13368, pp.1-77.

Bozkurt, H. (2007). Zaman Serileri Analizi, Bursa: Ekin Kitabevi. Brown, Stephen and Yücel Mine K. (1999). “Oil Prices and U.S. Aggregate Economic activity: A Question of Neutrality”, Economic and Financal Review, pp.16-23.

Burbidge, John and Harrison A. (1984). “Testing for the Effects of Oil-Price Rises Using Vector Autoregressions”, International Economic Review, Vol. 25(2), pp.459-84, June.

Cunado, Juncal and Perez De Gracia F. (2003). “Do oil price shocks matter? Evidence for some European countries”, Energy Econmics, Vol 25, pp. 137-154.

Dickey, David A. and Fuller Wayne A. (1979). “Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root”, Journal of The American Statistical Society, 75, pp.427–431.

Enders, W. (2004). Applied Econometrics Time Series, Newyork, John Wiley and Sons.

Ftiti, Zied, Guesmi Khaled, Teulon Frederic and Chouachi S. (2016). “Relationship Between Crude Oil Prices And Economic Growth In Selected OPEC Countries”, The Journal of Applied Business Research, Volume 32, Number 1.

Granger, Clive William J. (1969). “Investigating Causal Relations by Econometric Models and Crossspectral Methods”, Econometrica, Vol. 37, No. 3. (Aug., 1969), pp. 424-438.

Gujarati, D. (2011). Temel Ekonometri, Çeviren: Ümit Şenesen, Gülay Günlük Şenesen, Literatür Yayıncılık.

Hamilton, Douglas J. (2009). “Understanding Crude Oil Prices”, The Energy Journal, International Association for Energy Economics, Vol. 30(2), pp.179-206.

Hanabusa, K. (2009). “Causality Relationship between the Price of Oil and Economic Growth in Japan”, Energy Policy, Vol.37, pp.1953-1957.

Harris, R. (1995). Using Cointegration Analysis In Econometric Modelling, T.J.Press (Padstow) Ltd: Great Britain.

Jayaraman, Tiru and Evan L. (2011). “Oil Price and Economic Growth in Small Pacific Island Countries”, Modern Economy, pp.153-162.

Lardic, Sandrine and Valerie M. (2006). “Oil prices and economic activity: An asymmetric cointegration approach”, Energy Economics, 34, pp.3910-3915.

Lardic, Sandrine and Valerie M. (2008). “Oil Prices And Economic Activity: An Asymmetric Cointegration Approach”, Energy Economics, 30, pp.847-855.

Lienert, I. (1981). “The Macroeconomic Effects of the 1979/80 Oil Price Rise on Four Nordic Economies”, Wiley on behalf of The Scandinavian Journal of Economics, Vol.83, No.2, pp.201- 219.

Lorde, Troy, Mahalia J., and Thomas C. (2009). “The Macroeconomic Effects of Oil Price Fluctuations on a Small Open Oil-Producing Country: The Case of Trinidad and Tobago”. Energy Policy, 37(7), pp.2708-2716.

Miller, Isaac and Ratti R. (2009). “Crude oil and stock markets: Stability, instability, and bubbles”, Energy Economics, 31(4), pp.559-568.

Nazir, Sidra and Hameed T. (2015). “Impact of Oil Price and Shocks on Economic Growth of Pakistan: Multivariate Analysis (Sectoral Oil Consumption)”, Bus Eco J 6:182. doi:10.4172/2151- 6219.1000182.

Papapetrou, E. (2001). “Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activitiy and Employment in Greece”, Energy Economics, Vol.23, pp.511-532.

Perron, P. (1989). “The Great Crash, The Oil Price Shock, and The Unit Root Hypothesis”, Econometrica, 57(2), pp.1361-1401.

Tarı, Recep and Yıldırım Durmuş Ç. (2009). “Döviz Kuru Belirsizliğinin İhracata Etkisi: Türkiye İçin Bir Uygulama”, Yönetim ve Ekonomi 16/2, pp.95-105.