Sermaye Yapısı Kararlarının Kârlılığa Etkisi: Borsa İstanbul Turizm Şirketlerinde Bir Araştırma

Bu çalışmanın temel amacı halka açık turizm şirketlerinde sermaye yapısı kararlarının kârlılığa etkisinin analiz edilmesidir. Bu amaç doğrultusunda Borsa İstanbul’da işlem gören turizm şirketlerinden 2009-2015 yılları arasındaki çeyrek dönemlik verilerine ulaşılabilen 8 şirket üzerinde analiz gerçekleştirilmiştir. Analiz sonucunda turizm şirketlerinde kısa vadeli kaldıraç ile toplam kaldıracın, net kâr marjı, aktif kazanç gücü ve aktif kârlılığı üzerinde negatif etkisi olduğu saptanmıştır. Öte yandan çalışmada turizm şirketlerinde uzun vadeli kaldıracın bütün kârlılık göstergeleri üzerinde anlamlı bir etkisi saptanamamıştır. 

___

  • Ahmad, T. (2014). Impact of Capital Structure on Profitability: An Empirical Analysis of Cement Sector of Pakistan. Research Journal of Finance and Accounting. 5/17. ss. 49-54.
  • Aissa, S. B. ve Goaied, M. (2016). Determinants of Tunisian Hotel -Profitability: The Role of Managerial Efficiency. Tourism Management. Article in Press. Vol.52. ss. 478-487.
  • Akgüç, Ö. (2010). Finansal Yönetim. 7. Baskıdan Tıpkı Basım 8. Basım. Ankara: Avcıol Basım Yayın.
  • Akkaya, G.C. (2008). Sermaye Yapısı, Varlık Verimliliği ve Kârlılık: İMKB’de Faaliyet Gösteren Deri-Tekstil Sektörü İşletmeleri Üzerine Bir Uygulama. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. s.30. ss.1-13.
  • Albayrak, A. S. ve Akbulut, R. (2008). Karlılığı Etkileyen Faktörler: İMKB Sanayi ve Hizmet Sektörlerinde İşlem Gören İşletmeler Üzerine Bir İnceleme. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi. 4/7. ss. 55-83.
  • Allen, D. E. (1991). The Determinants of Capital Structure of Listed Australian Companies: The Financial Manager’s Perspective. Australian Journal of Management, c.16. s.2. ss.103-128.
  • Aydın, N., Başar, M. ve Coşkun, M. (2007). Finansal Yönetim. 2. Baskı. Eskişehir: Genç Copy Center.
  • Baltagi, B. H. (2005). Econometric Analysis of Panel Data. 3. Edt. England: John Wiley & Sons Ltd.
  • Berk, J., DeMarzo, P. ve Harford, J. (2012). Fundamentals of Corporate Finance., 2. Baskı. ABD: Pearson Education.
  • Breusch, T.S. ve Pagan, A.R. (1980). The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Specification Tests in Econometrics. Review of Economic Studies, 47, 239-53.
  • Brigham, E. F. ve Houston, J. F. (2009). Fundamentals of Financial Management. 12. Baskı. ABD: South-Western.
  • Chen, Y. ve Hammes, K. (1997). Capital Structure, Theories And Empirical Results - A Panel Data Analysis. Conference on Financial Regulation at Groningen, Netherlands.
  • Ceylan, A. ve Korkmaz, T. (2008). İşletmelerde Finansal Yönetim. 10. Basım. Bursa: Ekin Basım Yayın Dağıtım.
  • Doğan, M. (2013). Sigorta Firmalarının Sermaye Yapısı ile Kârlılık Arasındaki İlişki: Türk Sermaye Piyasası Üzerine Bir İnceleme. Muhasebe ve Finansman Dergisi. ss. 121-136.
  • Demirhan, D. (2009). Sermaye Yapısını Etkileyen Firmaya Özgü Faktörlerin Analizi: İMKB Hizmet Firmaları Üzerine Bir Uygulama. Ege Akademik Bakış. c. 9. s. 2. 677-697.
  • Durand, D. (1957). Growth Stocks and the Petersburg Paradox. The Journal of Finance. Vol.12, No. 3. Sept. 1957. ss.348-363.
  • Eriotis, N. P., Frangouli, Z. ve Ventouras-Neokosmides, Z. (2011). Profit Margin and Capital Structure: An Empirical Relationship. The Journal of Applied Business Research. 18/2.. ss. 85-88.
  • Frank, M. Z. ve Goyal, V. K. (2009). Profits and Capital Structure. AFA 2009 San Francisco Meetings Paper. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1104886
  • Have, L. B. S. t. (2008). The Effect of Capital Structure on Hotels’ Performance. University of Amsterdam, Faculty of Economics and Business. Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi.
  • İskenderoğlu, Ö., Karadeniz, E. ve Atioğlu, E. (2012). Türk Bankacılık Sektöründe Büyüme, Büyüklük ve Sermaye Yapısı Kararlarının Kârlılığa Etkisinin Analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İİBF Dergisi. 7(1). ss. 291-311.
  • Jensen, M. C. ve Meckling, H. W. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Management, Vol. 3, No. 4, ss. 305-360.
  • Kabakçı, Y. (2008). Sermaye Yapısı ile İşletme Performansı Arasındaki İlişki: Gıda Sektöründe Bir Uygulama. Ege Akademik Bakış. 8/1. ss.167-182.
  • Kaplan, F. (2016). Ekonomik Büyüme Dolaylı Belirleyicileri ve Bir Uygulama. Ankara: Savaş Yayınevi.
  • Karadeniz, E. (2008). Türk Konaklama İşletmelerinde Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Yayınlanmamış Doktora Tezi. Çukurova Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Adana.
  • Karadeniz, E., Kandır, S.Y., Balcılar, M., Önal, Y.B. (2009). Determinants Of Capital Structure: Evidence From Turkish Lodging Companies. International Journal of Contemporary Hospitality Management, 21/5. ss. 594-609.
  • Karadeniz, E. ve İskenderoğlu, Ö. (2011). İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda İşlem Gören Turizm İşletmelerinin Aktif Karlılığını Etkileyen Değişkenlerin Analizi. Anatolia: Turizm Araştırmaları Dergisi. c. 22/1. ss. 65-75.
  • Karadeniz, E., İskenderoğlu, Ö., Kandır, S.Y. ve Önal, Y.B. (2012). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sektör Bilançoları Yardımıyla Oteller ve Lokantalar Sektörünün Finansman Kararlarının İncelenmesi. Seyahat ve Otel İşletmeciliği Dergisi,
  • 8. ss. 17-28.
  • Kapetanios, G., Pesaran, M. H. ve Yamagata, T. (2006) .Analysis of Panel Data Models with Unit Roots and a Multifactor Error Structure. Unpublished Manuscript, Faculty of Economics, Cambridge University.
  • Kester, W. C. (1986). Capital and Ownership Structure: A Comparison of United States and Japanese Manufacturing Corporations. Financial Management in Japan. Spring 1986.
  • Külter, B. ve Demirgüneş, K. (2007). Perakendeci Firmalarda Kârlılığı Etkileyen Değişkenler: Hisse Senetleri İMKB’de İşlem Gören Perakendeci Firmalar Üzerinde Ampirik Bir Çalışma. Ç.Ü. Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 16 (1). ss. 445-460.
  • Mahmood, W.M.W. ve Zakaria, R. (2007). Profitability and Capital Structure of The Property and Construction Sectors in Malaysia. Pacific Rim Property Research Journal. 13/1. ss. 92-105.
  • Mesquita, J. M. C. ve Lara, J. E. (2003). Capital Structure and Profitability: The Brazilian Case, Academy of Business and Administration Sciences Conference. Vancouver, July, 11-13.
  • Mohammadzadeh, M., Rahimi, F., Rahimi, F., Aarabi, S. M. ve Salamzadeh, J., (2013). The Effect of Capital Structure on the Profitability of Pharmaceutical Companies The Case of Iran. Iranian Journal of Pharmaceutical Research. 12/3. ss. 573-577.
  • Modigliani, F. ve Miller, M. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and The Theory of Investment. The American Economic Review. Vol. XLVIII. June 1958. No: 3. p. 261-267.
  • Modigliani, F. ve Miller, M. (1963). Corporate Income Taxes and Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review. Vol. 53. No. 3. 433-443.
  • Moyer, R. C., McGuigan, J. R. ve Kretlow, W. J. (2006). Contemporary Financial Management. 10. Baskı. USA: South-Western.
  • Murugesu, T. (2013). Effect of Debt on Corporate Profitability (Listed Hotel Companies Sri Lanka). European Journal of Business and Management. Vol.5 No.30 ss. 13-18.
  • Okuyan, H. A. (2013). Türkiye’deki En Büyük 1000 Sanayi İşletmesinin Kârlılık Analizi. Business and Economic Research Journal. Vol. 4. No. 2 ss. 23-36
  • Pesaran, M. H. (2004). General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels. Cambridge Working Papers in Economics, No. 435.
  • Pesaran, M. H. (2006). Estimation and Inference in Large Heterogeneous Panels with a Multifactor Error Structure. Econometrica, 74(4), 967-1012.
  • Pesaran, M. H. ve Yamagata, T. (2008). Testing Slope Homogeneity in Large Panels. Journal of Econometrics, 142(1), 50-93.
  • Pesaran, M. H., Ullah, A. ve Yamagata, T. (2008). A Bias-Adjusted LM Test of Error Cross-Section Independence. Econometrics Journal, 11, 105-127.
  • Ross, S. A., Westerfield R. W. ve Jaffe, J. (2008). Corporate Finance. 8th Edt. McGraw Hill.
  • Qian, Y., Tian, Y. ve Wirjanto, T. S. (2007), An Empirical Investigation Into The Capital-Structure Determinants Of Publicly Listed Chinese Companies: A Static Analysis [elektronik versiyon]. http://www.arts.uwaterloo.ca/~twirjant/sccs_0307.pdf. (11.09.2007).
  • Sayılgan, G. ve Uysal, B. (2011). Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Sektörel Bilançoları Kullanılarak Sermaye Yapısını Belirleyen Faktörler Üzerine Bir Analiz: 1996-2008. Ankara Üniversitesi SBF Dergisi. 66.4 ss.101-124.
  • Sheel, A. (1994). Determinants Of Capital Structure Choice And Empirics On Leverage Behavior: A Comparative Analysis of Hotel And Manufacturing Firms, Hospitality Research Journal, 17(3). ss. 3-16.
  • Sekar, M., Gowri, M. ve Ramya, G. (2014). A Study on Capital Structure and Leverage of Tata Motors Limited: Its Role and Future Prospects. Economics and Finance. Vol. 11. ss. 445-458.
  • Shubita, M. F. ve Alsawalhah, J. M. (2012). The Relationship Between Capital Structure and Profitability. International Journal of Business and Social Science. Vol.3 No. 16. ss. 104-112.
  • Şahin, O. (2011). KOBİ’lerde Finansal Performansı Belirleyen Faktörler. ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi. c.7 s. 14 ss. 183-200.
  • Topal, Y. (2006). İMKB’ye Kayıtlı İşletmelerin Sermaye Yapıları ve Finansal Kaldıraç Oranlarının Kârlılıklarına Etkisi. Erciyes Üniversitesi İİBF Dergisi. Sayı. 27. ss. 45-70.
  • Vanhorne, J. C. Wachowicz, J. M. (2008). Fundamentals of Financial Management. 13th. Edt. England: Pearson Educ.
  • Wooldridge, J. M. (2002). Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data. London: The MIT Press. Cambridge Massachusetts.
  • Yapraklı, S. ve Kaplan, F. (2015). Dışa Açıklık ve Reel Döviz Kuru Oynaklığı: Yükselen Piyasa Ekonomilerine İlişkin Bir Panel Veri Analizi. İktisat İşletme ve Finans. 30/357. ss. 35-54.
  • Yener, E. ve Karakuş, R. (2012). Sermaye Yapısı ve Firma Değeri İlişkisinin Farklı Aktif Büyüklüklerde Karşılaştırmalı İncelemesi: İMKB 100 Firmaları Üzerine Bir Uygulama. Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi. 14/2. ss. 75-98.
  • Yılgör, A. G. (2012). ‘Sermaye Yapısı ve Finansman Seçenekleri’ İçinde: F. Şamiloğlu ve A. İ. Akgün (Editörler), Finansal Yönetim, İstanbul: Lisans Yayıncılık.
  • Yoon, E. ve Jang, S.C. (2005). The Effect of Financial Leverage on Profitability and Risk of Restaurant Firms. Journal of Hospitality Financial Management The Professional Refereed Journal of the Association of Hospitality Financial Management Educators. 13/1. Article: 24.
Seyahat ve Otel İşletmeciliği Dergisi-Cover
  • ISSN: 1304-7590
  • Yayın Aralığı: Yılda 3 Sayı
  • Başlangıç: 2004
  • Yayıncı: Sidas Medya Ajans Tanıtım Danışmanlık Ltd. Şti.
Sayıdaki Diğer Makaleler

Turistik Ürün Tüketicilerinin Satın Alma Kararlarında Etnosentrik Tutumlar: Bakü’de Bir Araştırma

Mine HALİS, Muhsin HALİS, Süreyya Adilova ADİLOVA

Türkiye’de Mevcut ve Potansiyel Yerli Turistlerin Seyahat Acentalarının Sosyal Medya Hesaplarından Beklentileri ve Çözüm Önerileri: Nitel Bir Araştırma

Bahadır SEZER, İsmail KIZILIRMAK

Şehirlerarası Otobüs Yolcularının Hakları İle İlgili Bilgi Düzeyinin Belirlenmesi ve Yaşadıkları Problemlerin Tespitine Yönelik Bir Araştırma

SULTAN NAZMİYE KILIÇ, ERAY POLAT, CEVDET AVCIKURT

Sermaye Yapısı Kararlarının Kârlılığa Etkisi: Borsa İstanbul Turizm Şirketlerinde Bir Araştırma

ERDİNÇ KARADENİZ, FATİH KAPLAN, FATİH GÜNAY

Turistik Ürün Tüketicilerinin Satın Alma Kararlarında Etnosentrik Tutumlar Bakü'de Bir Araştırma

MİNE HALİS, MUHSİN HALİS, Süreyya ADİLOVA

Türkiye'de Mevcut ve Potansiyel Yerli Turistlerin Seyahat Acentalarının Sosyal Medya Hesaplarından Beklentileri ve Çözüm Önerileri: Nitel Bir Araştırma

BAHADIR SEZER, İsmail KIZILIRMAK

Duygusal Zeka İle Akademik Başarı İlişkisi: Turizm Lisans Öğrencileri Üzerinde Bir Araştırma

Emil MAMMADOV, ELVAN KESER

4-5 Yıldızlı Otellerdeki Servis ve Mutfak Personellerinin Gıda Güvenliğine İlişkin Bilgi, Tutum ve Davranışları: Türkiye ve Kazakistan Karşılaştırması

FURKAN BAŞER, Aktolkin ABUBAKİROVA, NEVİN ŞANLIER, BURHAN ÇİL

Turizmde Şikâyet Yönetim Sistemlerinden Müşteri Memnuniyeti Yaratmak: Palandöken Kayak Tesisleri Örneği

AKAN YANIK

Müşteri İlişkileri Yönetimi Kapsamında Gizli Müşteri Alışverişi: Zincir Otel Örneği

Recep SAYILGAN, Ömer Lütfü MET, ORHAN BATMAN