TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ
Öz Son yıllarda borç yönetimine dair teorilerin dâhil edildiği optimal maliye ve para politikası modellerinde, kamu borcunun vadesi belirleyici değişken olarak karşımıza çıkmaktadır. Geçtiğimiz yıllar içerisinde yaşanan borç krizlerinde ise vade yapısının kilit değişken haline gelmiştir. Bu çerçevede çalışmanın amacı Türkiye’de 1990-2018 yıllarını kapsayan dönemde iç borçlanma vadelerinin seyrinin ampirik olarak analiz edilmesi ve dönemin ekonomik koşulları ile ilişkilendirilmesidir. Çalışmada, ilgili dönemde gerçekleşen iç borçlanma vadeleri Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH) süreci içerisinde modellenmiş ve elde edilen bulgular dönemin ekonomik koşulları ile ilişkilendirilmiştir. Ortalamada Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH-M) Analizi tahmin sonuçları Türkiye’de 2005 yılından itibaren artan iç borçlanma vadelerinin uzunluğu ile vade oynaklığı arasında birbirini aynı yönde etkileyen bir dinamiğin varlığına işaret etmektedir.
Anahtar Kelimeler:
Vade Yapısı, İç Borçlanma, GARCH, GARCH-M
___
Alesina, A., Prati, A. ve Tabellini, G. (1990). Public Confidence and Debt Management: A Model and A Case Study of Italy. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 94-121). Cambridge: Cambridge University Press.Berument, H. ve Malatyali, K. (2001). Determinants of interest rates in Turkey. Russian ve East European Finance and Trade, 37(1), 5-16.
Bohn, H. (1988). Why do we have nominal government debt? Journal of Monetary Economics, 21(1), 127-140.
Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.
Bollerslev, T., Engle, R. F. ve Nelson, D. B. (1994). ARCH Models. R. F. Engle ve D. L. McFadden (Eds), Handbook of Econometrics (s. 2959-3038). North-Holland: Elsevier.
Calvo, G. A. (1988). Servicing the Public Debt: The Role of Expectations. The American Economic Review, 78(4), 647-661.
Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (1996). A Self-Fulfilling Model of Mexico’s 1994- 1995 Debt Crisis. Journal of International Economics, 41(3-4), 309-330.
Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (2000). Self-Fulfilling Debt Crises. The Review of Economic Studies, 67(1), 91-116.
De Haan, J., Sikken, B. J. ve Hilder, A. (1995). On the Relationship Between the Debt Ratio and Debt Maturity. Applied Economics Letters, 2(12), 484-486.
Eğilmez, M. (2012). Hazine. İstanbul: Remzi Kitabevi.
Elyasiani, E. ve Mansur, I. (1998). Sensitivity of the Bank Stock Returns Distribution to Changes in the Level and Volatility of Interest Rate: A GARCH-M Model. Journal of Banking ve Finance, 22(5), 535-563.
Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 50(4), 987-1007.
Engle, R. F. (2001). GARCH 101: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics. Journal of Economic Perspectives, 15(4), 157-168.
Falcetti, E. ve Missale, A. (2002). Public Debt Indexation and Denomination with an Independent Central Bank. European Economic Review, 46(10), 1825-1850.
Giavazzi, F. ve Pagano, M. (1990). Confidence Crises and Public Debt Management. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 125-146). Cambridge: Cambridge University Press.
Kydland, F. ve Prescott, E. (1977). Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans. Journal of Political Economy, 85(3), 473- 491.
Lucas, R. E. ve Stokey, N. L. (1983). Optimal Fiscal and Monetary Policy In An Economy Without Capital. Journal of Monetary Economics, 12(1), 55-93.
Missale, A. ve Blanchard, O. J. (1994). The Debt Burden and Debt Maturity. The American Economic Review, 84(1), 309-319.
Nosbusch, Y. (2008). Interest Costs and the Optimal Maturity Structure Of Government Debt. The Economic Journal, 118(527), 477-498.
Özatay, F. (1996). The Lessons from the 1994 Crisis in Turkey: Public Debt (Mis)management and Confidence Crisis. Yapi Kredi Economic Review, 7(1), 21-28.
Persson, M., Persson, T. ve Svensson, L. E. (1987). Time Consistency of Fiscal and Monetary Policy. Econometrica, 55(6), 1419-1431.
- ISSN: 1304-429X
- Yayın Aralığı: Yılda 5 Sayı
- Yayıncı: Hatay Mustafa Kemal Üniversitesi
Sayıdaki Diğer Makaleler
Veysel ÇOŞĞUN, Ümit ÇİMEN ÇOŞĞUN
Öğretim Tasarımı Dersinde Proje Tabanlı Öğrenmenin Bazı Değişkenlere Etkisi
Yunis ŞAHİNKAYASI, Mustafa TAT
ORTAOKUL ÖĞRENCİLERİNİN YAZILI METİNLERİNDE DÜŞÜNCE ALT YAPISI
Mehmet TEMİZKAN, Merve ERDEVİR
TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ
Orhan Pamuk’un Benim Adım Kırmızı ve Kar Romanları: Doğu ile Batı arasındaki Çatışmanın Temsili