Neilan SOYLU, Hasan UYGURTÜRK, Turhan KORKMAZ

Maddi Duran Varlık Alımı Duyurularının Pay Getirilerine Etkisi: BİST Dokuma, Giyim Eşyası ve Deri Sektörü Üzerine Bir Araştırma

Varlığını sürdürmek, büyümek ve piyasa değerini artırmak gibi amaçlarla kurulan işletmeler için yatırım kararları bu amaçların gerçekleştirilmesinde ayrı bir öneme sahiptir. İşletmenin uzun vadeli nakit akışlarını etkileyen yatırım kararlarında ise maddi duran varlıklar önemli bir yer tutmaktadır. İşletmenin gelecekte elde edeceği kazanma gücü işletme sahip ve yöneticilerini olduğu kadar yatırımcıları da ilgilendirmektedir. Bu çalışmada payları Borsa İstanbul’da işlem gören dokuma, giyim eşyası ve deri sektörü işletmelerinin maddi duran varlık alım duyurularının pay getirisine etkisinin olay çalışması ile araştırılması amaçlanmıştır. Çalışma sonucunda 2010 Ocak-2017 Aralık döneminde analiz kapsamına alınan işletmelerin maddi duran varlık alımı duyurularının pay getirilerine etkisinin olmadığı tespit edilmiştir.

Anahtar Kelimeler:

Maddi duran varlık alımı, olay çalışması

PDF

___

Akgüç, Öztin (2010), Finansal Yönetim, 8. Baskı, Avcıol Basım Yayın, İstanbul.
Almeida, Heitor - Campello, Murillo (2007), “Financial Constraints, Asset Tangibility, and Corporate Investment”, Review of Financial Studies, 20 (5), pp. 1429-1460.
Alper, Değer (2007), “Sermaye Bütçelemesi ve Reel Opsiyonlar”, Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, XXVI (1), ss. 69-86.
Armitage, Seth (1995), “Event Study Methods and Evidence on Their Performance”, Journal of Economic Surveys, 8 (4), pp. 25-52.
Benninga, Simon (2014), Financial Modelling, 4th edition, The MIT Press, Cambridge.
Bhana, N. (2008), “The Market Reaction to Capital Expenditure Announcements”, Investment Analysts Journal, 68, pp. 53-64.
Brigham, Eugene F. - Houston, Joel F. (2004), Fundamentals of Financial Management, 10th Edition, South-Western, Cincinnati.
Brooks, Chris (2014), Introductory Econometrics for Finance, 3rd Edition, Cambridge University Press, Cambridge.
Burton, Bruce M. - Lonie, Alasdair A. - Power, David M. (1999), “The Stock Market Reaction to Investment Announcements: The Case of Individual Capital Expenditure Projects”, Journal of Business Finance & Accounting, 26, pp. 681–709.
Campbell, John Y. – Lo, Andrew W. – MacKinlay, A. Craig (1997), The Econometrics of Financial Markets, Princeton University Press, New Jersey.
Campello, Murillo - Giambona, Erasmo (2012), “Real Assets And Capital Structure”, NBER Working Paper No. 18147, Cornell University, New York.
Chan, Su Han, Gau, George W. - Wang, Ko (1995), “Stock Market Reaction to Capital Investment Decisions: Evidence from Business Relocations”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 30 (1), pp. 81–100.
Chen, Sheng-Syan (2006), “The Economic Impact of Corporate Capital Expenditures: Focused Firms Versus Diversified Firms”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 41 (2), pp. 341-355.
Chung, Kee H. - Wright, Peter - Charoenwong, Charlie (1998), “Investment Opportunities and Market Reaction to Capital Expenditure Decisions”, Journal of Banking & Finance, 22 (1), pp. 41–60.
Cooper, Ilan (2006), “Asset Pricing Implications of Non-Convex Adjustment Costs and Irreversibility of Investment”, Journal of Finance, 61 (1), pp. 139-170.
Çukur, S. – Eryiğit, M. – Duran, S. (2008), “Sendikasyon ve Sekürütizasyon Kredileri Anlaşmalarının Borçlanan Bankaların Hisse Fiyatlarına Etkileri”, İktisat, İşletme ve Finans, 23(264), ss. 58-78.
Daskalakis, Nikolaos - Psillaki, Maria (2008), “Do Country of Firm Explain Capital Structure? Evidence from Smes in France and Greece”, Applied Financial Economics, 18 (2), pp. 87-97.
Dietrich, Diemo (2007), “Asset Tangibility and Capital Allocation”, Journal of Corporate Finance, 13 (5), pp. 995-1007.
Elbir, Gözde - Kandır, Serkan Yılmaz (2017), “Yatırım Duyurularının Pay Getirileri Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Demir-Çelik Sektörü Örneği”, Ekonomi Bilimleri Dergisi, 9 (1), ss. 16-32.
Eyüboğlu, Kemal – Bulut, Halil İbrahim (2016), “Şirketlere Özgü Haberlerin Hisse Performansına Etkisi: Bist-30 Şirketleri Örneği”, International Journal of Economic and Administrative Studies, 16, ss. 113-138.
Gupta, Amitabh – Banga, Charu (2009), “Capital Expenditure Decisions and the Market Value of the Firm”, The IUP Journal of Applied Finance, 15 (12), pp. 5-17.
Güven, Aytekin (2013), “Yatırımlar, Belirsizlik ve Piyasa Yapısı: Kavramsal Bir İnceleme”, Afyon Kocatepe Üniversitesi İİBF Dergisi, 15 (1), ss. 1-23.
Harc, Martina (2015), “The Relationship Between Tangible Assets and Capital Structure of Small and Medium-Sized Companies in Croatia”, Econviews, 28 (1), pp. 213-224.
Jones, Edward – Danbolt, J. – Hirst, Ian (2004), “Company Investment Announcements and The Market Value of The Firm”, The European Journal of Finance, 10 (5), pp. 437-452.
Kaderli, Yusuf – Demir, Sezgin (2009), “Yatırım Kararı Duyurularının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Ölçülmesi: Olay Etüdü Yöntemi”, Mali Çözüm Dergisi, 91, ss. 45-66.
KAP (2017), https://www.kap.org.tr/tr/bildirim-sorgu, (05.12.2017).
MacKinlay, A. Craig (1997), “Event Studies in Economics and Finance”, Journal of Economic Literature, 35 (1), pp. 13-39.
McConnell, John J. – Muscarella, Chris J. (1985), “Corporate Capital Expenditure Decisions and the Market Value of the Firm”, Journal of Financial Economics, 14 (3), pp. 399-422.
Modigliani, Franco - Miller, Merton H. (1958), “The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment”, The American Economic Review, 48 (3), pp. 261-297.
Özbebek, Ayşegül - Canikli, Seda – Aytürk, Yusuf (2011), “Does Turkish Stock Market React to Public Announcements of Major Capital Expenditures?”, Procedia Social and Behavioral Sciences, 24, pp. 928–934.
Pindyck, Robert S. (1991), “Irreversibility, Uncertainty, and Investment”, Journal of Economic Literature, 29 (3), pp. 1110-1148.
Sakarya, Şakir (2011), “İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kapsamındaki Şirketlerin Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu ve Hisse
Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Olay Çalışması (Event Study) Yöntemi ile Analizi”, Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7 (13), ss. 147-162.
Suresh, Srinivasan - Thenmozhi, M. - Vijayaraghavan, P. (2006), Stock Market Reaction to Corporate Strategic Decisions. Indian Institute of Capital Markets 9th Capital Markets Conference Paper. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=873987 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.873987.
TMS 16, http://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2005/12/20051231-54.htm, (10.12.2017).
Weston, Fred J. – Copeland, Thomas E. (1992), Managerial Finance, Ninth Edition, Dryden Press International Edition.
Woolridge, J. Randall – Snow, Charles C. (1990), “Stock Market Reaction to Strategic Investment Decisions”, Strategic Management Journal, 11 (5), pp. 353-363.