BİST Altın Fiyatları Serisinin Markov Rejim Değişim Modeli İle Analizi

Altın, fiziksel ve kimyasal özellikleri nedeniyle, endüstriyel kullanımının yanında yatırım aracı olarak da kullanılan değerli bir madendir. Merkez bankaları tarafından rezerv aracı olarak kullanılan altın, aynı zamanda borsalarda yoğun bir şekilde işlem görmektedir. Bu çalışmada, Borsa İstanbul (BİST) altın getirilerinin doğrusal olmayan yapısı, Markov Rejim Değişim Modeli ile analiz edilmiştir. Analizde getiri dönemleri üç rejimli bir model ile belirlenmiştir. Analiz sonuçlarına göre, altın getirilerinin en yüksek olduğu dönemler, volatilitenin en yüksek olduğu dönemlerin öncesinde ve sonrasında yer almaktadır. Ayrıca altın getiri serisinde volatilitenin en düşük olduğu rejim, en büyük süre değişkenine sahiptir. Bu da altının bir yatırım aracı olarak oynaklığının çok yüksek olmadığını ve bu nedenle uzun dönem için güvenilir bir yatırım aracı olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelimeler:

Markov Rejim Değişim Modeli, Altın Fiyatları, Volatilite

PDF

___

Akgül, Işıl - Bildirici, Melike, - Özdemir, Selin (2015), "Evaluating the Nonlinear Linkage between Gold Prices and Stock Market Index Using Markov-Switching Bayesian VAR Models." Prcedia - Social and Behavioral Sciences, 210, pp. 408–415.
Atış, Aydanur Gacener - Erer, Deniz (2018), "The Impact of Monetary Policy on Stock Returns During Bull and Bear Markets: The Evidence From Turkey." Ege Akademik Bakış, 18(4), ss. 699-710
Białkowski, Jedrzej - Bohl, Martin T. - Stephan, P. M., - Wisniewski, Tomasz P. (2015), "The gold price in times of crisis." International Review of Financial Analysis, 41, pp. 329–339.
Bildirici, Melike - Alp,A. Elçin - Ersin, Özgür - Bozoklu, Ümit (2010), İktisatta Kullanılan Doğrusal Olmayan Zaman Serisi Yöntemleri, Türkmen Kitapevi, İstanbul.
Büyükyılmaz, Ayça (2015), Markov Rejim Değişimli Vektör Otoregresif ModellerveDoğrusal Olmayan Nedensellik Analizi: OECD Ülkelerinde Yenilenebilir Enerji Tüketimi, CO2 Emisyonuve Ekonomik Büyüme Arasındaki İlişki İçin Bir Uygulama. Akdeniz Üniversitesi Sosyal Bİlimler Enstitüsü, Doktora Tezi.
Clements, Michael P. - Krolzig, Hans-Martin (1997), "A Comparison of the Forecast Performance of Markov-switching and Threshold Autoregressive Models of US GNP." Warwick Economic Research Papers, 489, pp.1–29.
Davies, R. B. - Harte, D. S. (1978), "Hypothesis testing when the nuisance parameter is present only under the alternative." Biometrica, 74, pp. 33–43.
Evci, Samet - Şak, Nazan - Karaağaç, Gökben Adana (2016), "Altın Fiyatlarındaki Değişimin Markov Rejim Değişim Modelleriyle İncelenmesi." Business and Economics Research Journal, 7(4), ss. 67–77.
Goldfeld, Stephen M. - Quandt, Richard E. (1973), "A Markov Model For Switching Regressions." 1, pp. 3–16.
Guidolin, M. (2011), "Markov Switching Models in Empirical Finance, Missing Data Methods: Time-Series Methods and Applications." Advances in Econometrics, Volume 27 Part 2
Hamilton, James D. (1989), "A New Approach To The Economic Analysis Of Nonstationary Time Series." Econometrica, https://doi.org/10.2307/1912559
Hamilton, James D. (2005), "Regime Switching Models. Macroeconometrics And Time Series Analysis." pp. 1–15.
Koy, Ayben (2017), Vadeli İşlem Piyasaları : BİST30 Endeks Vadeli İşlem Sözleşmesinin Markov Rejim Değişim Modelleri ile Analizi, Derin yayınları, İstanbul.
Lucey, Brian M., - O’Connor, Fergal A. (2013), "Do Bubbles Occur in the Gold Price? An Investigation of Gold Lease Rates and Markov Switching Models." Borsa İstanbul Review, 13(3), pp. 53–63.
Sopipan, Nop, - Sattayatham, Pairote, - Premanode, Bhusana (2012), "Forecasting Volatility of Gold Price Using Markov Regime Switching and Trading Strategy." Journal of Mathematical Finance, 02(01), pp. 121–131.
Tsay, Ruey S. (2006), "Analysis of Financial Time Series." Technometrics, (48). https://doi.org/10.1198/tech.2006.s405
Tuna, Kadir (2014), "Uluslararası Portföy Yönetiminde Rejim Geçişken Karar Destek Modelleri: Gelişmekte Olan Menkul Kıymet Piyasaları Üzerine Bir Uygulama." İşletme ve İktisat Çalışmaları Dergisi, 2(2), ss. 27–43.
Türkmen, Nermin Ceren (2017), Konjonktürel Dalgalanma Modelleri Bağlamında Yeni Monetarist Yaklaşımın MS-VAR Modeli İle Analizi. Yıldız Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Doktora Tezi.
Wai, Phoong Seuk - Ismail, Mohd Tahir - Kun, Sek Siok (2014), "Gold price effect on stock market: A Markov switching vector error correction approach." AIP Conference Proceedings, 1602(August), pp. 990–993.
Yarmohammadi, Masoud - Mostafaei, Hamidreza - Safaei, Maryam (2012), "Markov Switching Models for Time Series Data with Dramatic Jumps." Sains Malaysiana 41(3),(2012), pp. 371–377
Yüksel, Burak (2012), Uluslararası Finansal Krizlerde Altın Fiyatlarının Hareketliliği. Marmara Üniversitesi Sosyal Bİlimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi.