KAR PAYI DAĞITIM POLİTİKALARININ FİRMA DEĞERİ ÜZERİNE ETKİSİ: BİST 30 ENDEKSİ ÜZERİNE BİR ARAŞTIRMA

Günümüzde işletmelerin nihai amacı sadece kar elde etmek değil, aynı zamanda firma değerini maksimum yapmaktır. Firma değeri maksimizasyonu, hem işletmenin hem de işletme ile ilişkisi bulunan kişi ve kuruluşların menfaatine bir durumdur. Türkiye’de son yıllarda borsa işlem hacmi artmış ve bu durum temettü dağıtımı ile firma değeri arasındaki ilişkiyi önemli hale getirmiştir. Çalışmanın amacı, BİST 30 Endeksi’ne kayıtlı işletmelerin kar payı dağıtım politikaları ile firma değeri arasındaki ilişkiyi belirlemektir. İki değişken arasındaki ilişkinin incelenmesinde Dumitrescu & Hurlin panel nedensellik testi kullanılmıştır. Çalışmada uygulanan analizler sonucunda; işletmelerin kar payı dağıtım politikaları ile firma değeri arasında herhangi bir ilişkiye rastlanamamıştır. Bu sonuç, Müşteri Etkisi Teorisi’nin BİST 30 Endeksi’ne kayıtlı firmalar için geçerli olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelimeler:

Temettü Politikası, Firma Değeri, BİST 30 Endeksi

THE EFFECT OF DIVIDEND DISTRIBUTION POLICIES ON FIRM VALUE: A RESEARCH ON BIST 30 INDEX

Today, the ultimate goal of businesses is not only to profit, but also to maximize firm value. Firm value maximization is a situation that is in the interests of both the business and the individuals and organizations associated with the business. In recent years, stock trading volume in Turkey has increased and this situation has increased the importance of the relationship between dividend distribution and firm value. The aim of this study is to determine the relationship between dividend distribution and firm value of business registered in BIST 30 Index. The Dumitrescu & Hurlin panel causality test has been used to examine the relationship between the two variables. As a result of the analysis carried out in the study, a relation between dividend policy and firm value has not been found.

Keywords:

Dividend Policy Firm Value, BIST 30 Index, Panel Causality Test,

PDF

___

AGYEI, S.K. ve YIADOM, E.M., (2011), Dividend Policy and Bank Performance in Ghana, International Journal of Economics and Finance, 3(4), 202-207
AHARONY, J. ve SWARY, I., (1980), Quarterly Dividend and Earnings Announcements and Stockholders' Returns: An Empirical Analysis, The Journal of Finance, 35(1), 1-12
ALPER, A.E. ve ORANSOY, G., (2015), Cari Açık ve Finansal Gelişmişlik İlişkisinin Panel Nedensellik Analizi Ekseninde Değerlendirilmesi, Uluslararası Ekonomi ve Yenilik Dergisi, 1(2), 73-85
AMİDU, M., (2007), How Does Dividend Policy Affect Performance of The Firm on Ghana Stock Exchange?, Investment Management and Financial Innovations, 4(2), 103-112
ATAŞ, F. R., (2004), Şirket Karlılıklarının ve Temettü Politikalarının Hisse Senedi Fiyatı Üzerine Etkisi, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Yüksek Lisans Tezi, İzmir
ATAY POLAT, M., (2014), Sürdürülebilir Kalkınmada Elektrik Tüketimi ve Büyüme İlişkisi, İnönü Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Yayımlanmamış Doktora Tezi, Malatya
AYDIN, N., BAŞAR, M. ve COŞKUN, M., (2010), Finansal Yönetim, Ankara: Detay Yayıncılık
BİLMAN, A.S., (2014), Ticari Açıklık Büyüme Etkileşimi: Panel Veri Analizi ve Ülkeler Arası Karşılaştırma, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Yayımlanmamış Doktora Tezi, İzmir
BOLAK, M., (2014), İşletme Finansı, İstanbul: Birsen Yayınevi
CEYLAN, A. ve KORKMAZ, T., (2012), İşletmelerde Finansal Yönetim, Bursa: Ekin Basım Yayın Dağıtım
ÇINAR, S. ve ÖZÇALIK, M., (2014), Gelişmekte Olan Ülkelerde Mali Sürdürülebilirlik: Panel Veri Analizi, Journal of Yasar University, 9(33), 5623-5635
ERCAN, M. K. ve BAN, Ü., (2010), Finansal Yönetim, Ankara: Gazi Kitabevi
GÜNAY, S. G., (2015), Finansal Yönetim, Ankara: Paradigma Akademi Yayınları
İLERİ, F. Ş., (2016), Nakit Kar Payı Ödemesinin Firma Değeri Üzerine Etkisi: Türkiye’de Otomotiv Sektörü Üzerine Bir Uygulama, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Yüksek Lisans Tezi, Ankara
MODIGLİANI, F. ve MILLER, M., (1961), Dividend Policy, Growth and The Valuation Shares, The Journal of Business, 34(4), 411-433
OKKA, O., (2015), Analitik Finansal Yönetim, Ankara: Nobel Akademik Yayıncılık
PEKKAYA, M., (2006), Kar Payı Dağıtımının Şirket Değeri Üzerine Etkisi: İMKB 30 Endeks Hisselerine Bir Analiz, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 2(4), 182-209
PESARAN, H.M., (2007), A Simple Panel Unit Root Test in The Presence of Cross Sectiob Dependence, Journal of Applied Econometrics, 22, 265-312
PESARAN, M.H., (2004), General Diagnostic Test for Cross Section Dependence in Panels, 24 Şubat 2018 tarihinde http://www.econ.cam.ac.uk/research-files/repec/cam/pdf/ cwpe0435.pdf.
YALÇINKAYA, Ö. ve KAYA, V., (2017), Politik İstikrarın/istikrarsızlığın Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkileri: Dünyanın En Büyük İlk 20 Ekonomisi Üzerinde Bir Uygulama(1996/2015), Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 13(2), 277-298
ZEREN, F., (2017), Kar Payı Bilmecesinin Araştırılması: Bist Temettü 25 Endeksi Üzerine Bir Uygulama, Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(5), 172-183