11922

Türk Tahvillerinin CDS Primlerini Etkileyen İçsel Faktörlerin Analizi

Kredi Temerrüt Swapları (CDS) finansal piyasalarda en yaygın kullanılan kredi türevlerinden bir tanesidir. Türk tahvillerinin CDS primleri ve primleri etkileyen faktörler üzerine sayılı çalışma bulunmaktadır. Çalışmanın amacı, küresel kriz öncesinden günümüze kadar olan küresel kriz döneminde Türk tahvillerinin kredi risk primini etkileyen içsel değişkenlerin belirlenmesidir. Çalışma Ocak 2008- Mart 2016 dönemini kapsamaktadır. Türkiye 5 Vadeli ABD Tahvil CDS priminin aylık değişimlerinde Borsa İstanbul getiri endeksi ve altın fiyatı değişkenlerinin dışsal olduğunu ve bu bağımsız değişkenlerin gecikmeli değerlerinin bağımlı değişkenin nedeni olduğunu göstermektedir

Anahtar Kelimeler:

Türk tahvilleri, CDS, VAR analizi

Analysis of Internal Factors Affecting CDS Premiums of Turkish Treasuries

Credit Default Swaps (CDS) is one of the most widely used credit derivatives in financial markets. In finance literature, there are few studies on factors affecting CDS premiums of Turkish bonds. The aim of the study is to determine the internal variables affecting Turkish bonds' credit risk premiums in the period of the global crisis. The study covers January 2008 to March 2016 period. Istanbul Stock Exchange return index and the price of gold is exogenous variables on Turkey USD 5 Term Bond CDS and lagged values of these variables are the cause of the dependent variable.

Keywords:

Turkish bonds, CDS, VAR,

PDF

___

Chan-Lau, Jorge A. 2003. Anticipating Credit Events Using Credit Default Swaps, with an Application to Sovereign Debt Crises. IMF Working Paper WP/03/106 May. Choudhry, M. 2006. The Credit Default Swap Basis. New York, Bloomberg Press, Dickey, D.A. ve Fuller, W.A. 1979. Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association: 74. Duffie, D. 1999. Credit swap valuation. Financial Analyst Journal 55, Jan – Feb: 73-87. Gruber, M.J., Angrawal, D. ve Mann, C. 2001. Explaining the rate spread on corporate bonds. Journal of Finance 56, 1: 247 – 277. Gümrah, Ü. 2009. Kredi Türevleri ve Gelişmekte Olan Ülkelerde Kredi Temerrüt Swapları Üzerine Bir Araştırma. Doktora Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Hull, J. ve White A. 2000. Valuing credit default swaps I: No counterparty default risk. Journal of Derivatives 8: 29-40. Hull, J., ve White A. 2001. Valuing credit default swaps II: Modeling default correlations. Journal of Derivatives 8: 12-22. Karabıyık, lale ve Anbar, Adem. 2008. Kredi Tememrrüt Swapları ve Kredi Temerrüt Swaplarının Fiyatlandırılması. The Journal of Account and Finance, sayı 31. Kunt, A.S. ve O. Taş. 2008. Kredi temerrüt swapları ve Türkiye’nin CDS priminin tahmin edilmesine önelik bir uygulama. itüdergisi/b sosyal bilimler Cilt:5, Sayı:1: 78-89. Koy Ayben. 2014 Kredi Temerrüt Swapları ve Tahvil Primleri Üzerine Ampirik Bir Çalışma. International Review of Economics And Management Volume 2 Number 2: 63-79. Ming, H.G. 1998. The determinants of emerging market bond spread: Do economic Fundamentals matter. The World Bank Policy Research Working Paper 1899. Zhang, Gaiyan. Jot Yau and Hung Gay Fung. 2010. Do credit default swaps predict currency values?. Applied Financial Economics S.20: 439–458.