Para Politikasında Zaman Tutarsızlığı
Bu çalışmanın amacı, para politikasının zaman tutarsızlığı problemini ortaya koymaktır. Makroekonomik teoride para otoritesinin ekonomik faaliyet içerisindeki rolü ve davranış şekilleri, oyun teorisine dayanılarak açıklanmaktadır. Oyun teorik para politikası modellerinde, para otoritesi ile özel sektör karşılıklı etkileşim içindedirler. Para otoritesinin oyuncu olarak hedefi, belirlenmiş bir refah fonksiyonunu maksimize etmektir. Para otoritesi bu hedefi gerçekleştirirken izleyeceği politikalarda zaman tutarsız bir davranış gösterebilecektir. Zaman tutarsızlığı, politika yapıcının önceden ilan ettiği politikayı gelecekte değiştirmesi ve uygulamaması durumunda ortaya çıkmaktadır. Zaman tutarsızlığı para politikasının enflasyonist bir eğilime sahip olduğunu göstermektedir. Bu yüzden para otoriteleri, zaman tutarsızlığı problemini çözerek enflasyonist eğilimi ortadan kaldırmanın yolunu aramalıdırlar.
The Time-Inconsistency in Monetary Policy
The aim of this paper is to discuss the time inconsistency problem in monetary policies. In macroeconomic theory the role and actions of monetary authority are explained by reference to game theory. In game-theoretic monetary policy models, monetary authority and private sector act interactively. The target of monetary authority as a player is to maximize the pre-delermined welfare function. In trying to realize this target by applying monetary policies, monetary authority might behave in time-inconsistent manner. The time-inconsistency appears when monetary authority changes the policy that he declared before. The lime-inconsistency implies that monetary policy has an inflationary tendencies. In order to overcome inflationary tendencies, monetary authorities should try toflnd ways and policies thai would solve the lime-inconsistency.
___
- Albanesi, Stefania, V.V.Chari and Lawrence J.Christiano (2003), "Expectation Traps and Monetary Policy", Review of Economic Studies, 70: 715-741.
- Bain, Keith and Peter Howells (2003), Monetary Economics: Policy and its Theoretical Basis, Palgrave Macmillan: New York.
- Barro, Robert J. and David B.Gordon (1983a), "A Positive Theory of Monetary Policy in a Natural Rate Model", Journal of Political Economy, 91(4): 589-610
- Barro, Robert J. and David B.Gordon (1983b), "Rules, Discretion, and Reputation in a Model of Monetary Policy", Journal of Monetary Economics, 17(1): 101-122.
- Barro, Robert J. (1986), "Recent Development in the Theory of Rules Versus Discretion", The Economic Journal, 96: 23-37.
- Blackburn, K. and M. Christensen (1989), "Monetary Policy and Policy Credibility: Theories and Evidence", Journal of Economic Literature, 27(1): 1-45.
- Blinder, Alan (1987), "The Rules-versus-Discretion Debate in the Light of Recent Experience", Weltwirtschaftliches, 123(3): 399-414.
- Blinder, Alan (2000), "Central-Bank Credibility: Why Do We Care? How Do We Build it?", American Economic Review, 90(5): 1421-1431.
- Bofinger, Peter (2001), Monetary Policy, Oxford University Pres: New York.
- Brunner, Karl and Allan H. Meltzer (1993), Money and the Economy Issues in Monetary Analysis, Cambridge University Press: Cambridge.
- Dowd, Kevin and Mervyn K. Lewis (ed.) (1992), Current Issues in Financial and Monetary Economics, MacMillan: London.
- Erdoğan, Funda (1997), Para Politikasının Zaman Tutarsızlığı ve Güvenilirlik Problemi, Sermaye Piyasası Kurulu, Yayın No: 63, Ankara.
- Friedman, Milton (1948), "A Monetary and Fiscal Framework for Economic Stability", American Economic Review, 38: 245-64.
- Garfinkel, Michelle R. and Jaewoo Lee (2000), "Political Influence and the Dynamic Consistency of Policy", American Economic Review, 90(3): 649-666.
- Handa, Jagdish (2000), Monetary Economics, Routledge: London&New York.
- Ireland, Peter N. (1999), "Does the Time-Consistency Problem Explain the Behavior of Inflation in the United States?", Journal of Monetary Economics, 44: 279-291.
- Ireland, Peter N. (2000), "Expectations, Credibility and Time-Consistent Monetary Policy", Macroeconomic Dynamics, 4: 448-466.
- Kydland, E. Finn and Edward C. Prescott (1977), "Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans", Journal of Political Economy, 85(3): 473-491.
- Lewis, K. Mervyn and Paul D. Mizen (2000), Monetary Economics, Oxford University Press: New York.
- Lohmann, Susanne (1992), "Optimal Commitment in Monetary Policy: Credibility versus Flexibility", The American Economic Review, 82(1): 273-286.
- Mishkin, Frederic S. (2000), "What Should Central Banks Do?", Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 30: 1-14.
- McCallum, Bennett T. (1993), "Discretion Versus Policy Rules in Practise: Two Critical Points. A Comment.", Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39: 215-220.
- McCallum, Bennett T. (1995), "Two Fallacies Concerning Central-Bank Independence", American Economic Review, 207'-11.
- Persson, T and G. Tabellini (1994), Monetary and Fiscal Policy, The Mit Press.: Cambridge:
- Schultz, Christian (1996), "Announcements and Credibility of Monetary Policy", Oxford Economic Papers, 48(4): 673-680.
- Tabellini, Guido (2005), "Finn Kydland and Edward Prescott's Contribution to the Theory of Macroeconomic Policy", Scandinavian Journal of Economics, 107(2): 203-216.
- Telatar, Funda (2004), Politik İktisat Politikası, İmaj Yayınevi: Ankara.
- ISSN: 1304-0235
- Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
- Yayıncı: Kare Yayıncılık
Sayıdaki Diğer Makaleler
Para Politikasında Zaman Tutarsızlığı
Pozitif Kurumsal Kültürü Geliştirmede İşyerinde Sosyal Aktivite Uygulamaları (Bir Alan Araştırması)
1489,1530,1542 Yılları Tahrir Sonuçlarına Göre Bosna'da Zirai Üretim ve Vergiler
Dış Yardımın Ekonomik Büyümeye Etkisi: Alt-Sahra Afrika Örneği