Nakit Akış Tablosu ile Likidite Oranları İlişkisi: Borsa İstanbul KOBİ Sanayi İşletmeleri Üzerine Bir Araştırma

Amaç – Çalışmada, işletmelerin likidite ölçütü olarak ifade edilen nakit akışları ile likidite oranları arasında herhangi bir ilişkinin var olup olmadığını ve varsa bu ilişki düzeyinin ve yönünün belirlenmesi amaçlanmıştır. Yöntem – Araştırmanın örneklemini, Borsa İstanbul KOBİ Sanayi Endeksinde faaliyet gösteren işletmelerden verilerine kesintisiz olarak ulaşılabilen 40 işletme oluşturmuştur. Araştırmaya konu olan işletmelere ilişkin veriler, Borsa İstanbul ve Kamu Aydınlatma Platformu resmi internet adreslerinden elde edilmiş ve analize hazır hale getirilmiştir. Araştırmanın amacına ulaşabilmesi için korelasyon analizi, panel birim kök testleri, panel regresyon analizleri ve nedensellik analizleri yapılmıştır. Bulgular – Analiz sonucunda, işletme faaliyetlerinden, yatırımlardan ve finansal faaliyetlerden elde edilen nakit akışları ile likidite oranları arasında istatistikî olarak anlamlı bir ilişki bulunmadığı tespit edilmiştir. Ayrıca, panel nedensellik analizinin sonuçlarına göre nakit akışlarının iki gecikmeyle cari oranın bir nedeni olduğu, ancak nakit akış değişkenlerinin, nakit oranın bir nedeni olmadığı belirlenmiştir. Tartışma – Araştırma sonucuna göre, likidite analizinde işletmeyle ilgili daha doğru sonuçlara ulaşılması için bilanço ve nakit akış tablosu verilerinin, birlikte değerlendirilmesinin gerekliliği ortaya konmuştur.

Relationship between Cash Flow Statement and Liquidity Ratios: A Research on Borsa İstanbul SME Industrial Enterprises

Purpose – In the study, it is aimed to determine whether there is a relationship between the cash flows expressed as liquidity criteria of the enterprises and the liquidity ratios, and if any, the level and direction of this relationship. Design/methodology/approach – The sample of the research consisted of 40 companies whose data can be accessed continuously, operating in the Borsa Istanbul SME Industry Index. The data related to the companies subject to the research were obtained from Borsa İstanbul and Public Lighting Platform official websites and made ready for analysis. Correlation analysis, panel unit root tests, panel regression analyzes and causality analyzes were performed to achieve the purpose of the research. Findings – As a result of the analysis, it has been determined that there is no statistically significant relationship between cash flows obtained from operating activities, investments and financial activities and liquidity ratios. In addition, according to the results of the panel causality analysis, it has been determined that cash flows are a cause of the current rate with two delays, but cash flow variables are not a cause of the cash rate. Discussion – As a results of the research, it has been revealed that the balance sheet and cash flow data should be evaluated together in order to reach more accurate results in the liquidity analysis.

PDF

___

Akgüç, Ö. (1998). Finansal Yönetim, İstanbul, Avcıol Basım Yayın.
Arnold, A. G, Ellis, R. B. ve Krishan, V. S. (2018). Toward Effective Use of the Statement of Cash Flows, Journal of Business and Behavioral Sciences, 30 (2), 46- 62.
Ashtiani, A.R. (2005). The Study of Relationship between Accounting Ratios and Operating Cash Flow Measures of Firm Performance and Stock Returns in TSE, Mashad, Islamic Azad University, Iran.
Barua, S. ve Saha, A. K. (2015). Traditional Ratios vs. Cash Flow based Ratios: Which One is Better Performance Indicator?, Advances in Economics and Business, 3 (6), 232- 251.
Bayülken, Y. ve Kütükoğlu, C. (2012). Küçük ve Orta Ölçekli Sanayi İşletmeleri (KOBİ’ler), Ankara, TMMOB Makine Mühendisleri Odası, Yayın No: MMO/583.
Billah, N.M.B, Yakob, N. A., Mc Gowan, C. B. (2015). Liquidity Analysis of Selected Public-Listed Companies in Malasia, International Economics and Business Macrothink Institute, 1 (1), 1- 19.
Bolek, M. ve Grosicki, B. (2012). Liquidity Analysis of Innovative and Traditional Businesses in Poland, Business, Management and Education. 10 (2), 232- 247.
Brush, T.H., Bromiley, P. ve Hendrick, M. (2000). The Free Cash Flow Hypothesis for sales Growth and Firm Performance, Startegic Management Journal, 21, 455- 472.
Cavlak, H., Cebeci, Y. ve Güneş, N. (2017). Nakit Akış Tablolarının İçerik Analizi Yöntemi ile Değerlendirilmesi, International Journal of Academic Value Studies, 3 (13), 234- 246.
Ceylan, A.ve Karapınar, T. (2008). İşletmelerde Finansal Yönetim, Bursa, Ekin Basım Yayın Dağıtım.
Chikashi, T. O. (2013). An Investigation of Comprehensive Income and Firm Performance: The Case of The Electric Appliances Industry of Tokyo Stock Exchange, Journal of Accounting and Finance Research, 2 (2), 29- 35.
Cyril, U.M., Lawretta, C.I. ve Adakole, E.E. (2016). Effect of Cash Flow Statementon Performanceof Selected Food Beverage Companies in Nigeria, Idors Journal of Current Issues in Social Sciences, 2 (1), 47- 54.
Frank, B.P. ve James, O.K. (2014). Cashflow and Corporate Performance: a Study of Selected food and Beverages Companies in Nigeria, Europian Journal of Accounting and Finance Reserach, 2 (7), 77- 87.
Gökçen, G., Ataman, B. ve Çakıcı, C. (2011). Türkiye Finansal Raporlama Standartları Uygulamaları, İstanbul, Türkmen Kitapevi.
Göktaş, P., Pekmezci, A. ve Bozkurt, K. (2019). Ekonometrik Serilerde Uzun Dönem Eşbütünleşme ve Kısa Dönem Nedensellik, Güncellenmiş 2. Baskı., Ankara, Gazi Kitabevi.
Greene, W.H. (2003). Econometric Analysis, 5th ed., New Delhi, Pearson Education Publishers.
Gup, B. E., Samson W. D., Dugan M. T., Kim M. J. ve Jittrapanun, T. (1993). An Analysis of Patterns from the Statement of Cash Flows, Financial Practice and Education, Fall, 73-79.
Günay, S.G. (2014). İşletme Finansının Temelleri, Edirne, Paradigma Akademi Yayınları.
Günceme, Ü. ve Arsoy, A.P. (2006). Muhasebe Standartlarındaki Sınıflandırılmış Nakit Akım Tablosu Formatı ile Finansal Performansın Ölçülmesi, Muhasebe Finansman Dergisi, 30, 66- 74.
Güriş, S. (2015). Stata ile Panel Veri Modelleri, İstanbul, Der Yayınları, 454.
Karapınar, A. ve Eflatun, A.O. (2017). Büyük ve Orta Boy İşletmeler için Finansal Raporlama Standardı Uygulama ve Yorumları 2018 BOBİ FRS, Ankara, Gazi Kitapevi Tic. Ltd. Sti.
Karapınar, A. ve Zaif, F.A. (2013). Finansal Analiz, Ankara, Gazi Kitapevi.
Karğın, M. ve Aktaş, R. (2011). Türkiye Muhasebe Standartlarına Göre Raporlanmış Nakit Akış Tablosu ve Analizi, Muhasebe ve Finansman Dergisi, 52, Ekim 2011, 1- 24.
Kim, C., Mauer, D.C. ve Sherman, A.E. (1998). The Determinants of Corporate Liquidity: Theory and Evidence, The Journal Financial and Quantitative Analysis, Cambridge University Press, 33 (3) (Sep. 1998), 335- 359.
Lancaster, C., Stevens, J.L. (1998). Corporate Liquidity and The Significance of Earnings Versus Cash Flows, Journal of Applied Business Research, 14 (4), 27- 38.
Lazol, İ. (2008). Mali Analiz Uygulamaları, Bursa, Ekin Basım Yayın Dağıtım.
Lee, T.A. (1993). Cash Flow Reporting: A Recent History of an Accounting Practice, New York, Garland Publishing,
Noor, M.I., Nour, A., Musa, S. ve Zordan, S. (2012). The Role of Cash Flow in Explaining The Change in Company Liquidity, Journal of Advanced Social Research, 2 (4), June 2012, 231- 243.
Ogbeide, S. ve Akanji, B. (2017). A Study on The Relationship between Cash-Flow and Financial Performanceof Insurance Companies: Evidence from a Developing Economy, Review of International Comparative Management”, 18 (2), May 2017, 148-157.
Okka, O. (2006). Finansal Yönetime Giriş, Ankara, Nobel Yayın Dağıtım.
Okoye, P-V.C., Nestor, A, Nwezw, C.L. ve Obi, J.C. (2016). Cash Flow Statement and Liquidity: Empirical Evidence from Quated Banks in Nigeria, Proceeding of Faculty of Management Sciences’ 2016 International Conference 8th-10th November, Nigeria, 705- 718.
Omag, A. (2016). Cash Flows from Financing Activities. Evidence from the Automotive Industry, International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 6 (1), January 2016, 115- 122.
Özdemir, S., Ersöz, H. ve Sarıoğlu H. (2007). Küçük Girişimciliğin Artan Önemi ve KOBİ'lerin Türkiye Ekonomisindeki Yeri, Sosyal Siyaset Konferansları Dergisi, Sayı 53, 173- 230.
Özerhan, Y. ve Yanık, S. (2012). Türkiye Muhasebe Standartları Türkiye Finansal Raporlama Standartları, Ankara, TÜRMOB Yayınları- 427.
Petro, F. ve Gean F. (2014). A Logical Approach to The Statement of Cash Flows, American Journal of Business Education, 7 (4), 315- 324.
Robinson, T. R., Munter, P. ve Grant, J. (2004). Financial Statement Analysis, New Jersey, Pearson Prentice Hall.
Sarıkovanlık, V., Koy, A., Akkaya, M., Yıldırım, H.H. ve Kantar, L.K. (2019). Finans Biliminde Ekonometri Uygulamaları, 1. Baskı, Ankara, Seçkin Yayıncılık.
Sontakke, K.A. ve Mallya, D. (2019). Study of Correlation between Liquidity Ratios and Cash Flow Statement, International Journal of Money, Banking and Finance, 8 (1), January- June 2019, 30- 31.
Subatnieks, K. (2005). Concept of Cash Flow and Assesment of Cashflow Ratios of Latvian Companies, Organizacijo Vadyba: Sisteminia Tyrimai, 36, 163-176.
Şensoy, N. (2002). Nakit Akış Tabloları, İstanbul, Yaylım Yayıncılık.
Tatoğlu, F.Y. (2012). İleri Panel Veri Analizi, İstanbul, Beta Yayıncılık.
Tokaç, A. (2005). Finansal Raporları Okuma Metodları, İstanbul, Beta Basım A.Ş.
Uygurtürk, H. ve Vargün, H. (2018). Nakit Akışı ile Karlılık Arasındaki İlişki: Taşıt Araçları Sektörü Üzerine Bir Araştırma, Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 20 (3), Eylül 2018, 705- 727.
Watson. J. (2005). The Association of Various Earnings and Cash Flow Measures of Firm Performance and Stock Returns, School of Accounting, University of Technology, Sydney.
Williams, J.R., Haka, S.F., Bettner, M.S. ve Carcello, J.V. (2008). Financial and Managerial Accounting, New York, McGraw-Hill Irwin.
Wolk, H.I. ve Tearney, M.G. (1997). Accounting Theory, Cincinati, Ohio, South-Western College Publishing.
Yero, J.I. ve Usman, S.H. (2013). Free Cash Flow, Growth Opportunity and Performance of Nigerian Quoted Food, Tobacco and Beverages Firms, Conference Paper, March 2013.
Yılmaz, M.K. ve İçten, O. (2018). Borsa İstanbul’da İşlem Gören Gayrimenkul Yatırım Ortaklarının Nakit Akım Odaklı Finansal Performans Analizi, Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 55 (635), 73- 87.
Zhou, H., Yang, S. and Zhang, M. (2012). Relationship between Free Cash Flow and Financial Performance Evidence from the Listed Real Estate Companies in China, 2012 International Conference on Innovation and Information Management, IPCSIT, 36, 331- 33.
TMS 7 “Nakit Akış Tablosu” Standardı 18/01/2005 Tarih ve 25704 Sayılı Resmi Gazete Borsa İstanbul, http://www.borsaistanbul.com/veriler/verileralt/mali-tablolar-arsiv (Erişim Tarihi: 29 Kasım 2019).
Kamuyu Aydınlatma Platformu, http://www.kap.org.tr/Endeksler (Erişim Tarihi: 29 Kasım 2019).