Halka Açık Şirketlerde Kar Dağıtım Politikalarını Etkileyen Faktörler Üzerine Bir Araştırma

Amaç – Çalışmayla, BİST 100 Endeksinde yer alan imalat şirketlerinin kar dağıtım politikası bildirgesinde yer alan politikaların belirlenmesi ve bu politikaları etkileyen faktörlerin incelenmesi amaçlanmıştır. Yöntem – Bu çalışmayla, BIST 100 Endeksinde yer alan ve verilerine ulaşılan 32 imalat şirketinin 2015-2017 yılları arasında 3 yıllık kar dağıtım politikası bildirgeleri incelenerek en çok tercih edilen 5 kar dağıtım politikası belirlenmiştir. Literatür taraması sonucunda elde edilen 7 finansal faktörün de kar dağıtım politikaları üzerinde etkisinin olup olmadığı korelasyon ve regresyon analizi yapılarak araştırılmıştır. Bulgular – Analiz sonucunda, 32 şirketin en çok tercih ettiği 5 politika ve literatürde sıklıkla kullanılan 7 faktör belirlenmiştir. Bu politikalar ve etkileyen faktörler şu şekilde tespit edilmiştir; İşletme büyüklüğüne dayalı politika üzerinde; öz kaynak karlılık oranı, net satışlar (ln) oranı, net kar marjı ve hisse başı kazanç oranının etkili olduğu, işletmenin likiditesine dayalı politika üzerinde; net kar marjı ve hisse başı kazanç oranının etkili olduğu, işletmenin karlılığına dayalı politika üzerinde, net satışlar (ln) ve hisse başı kazanç oranının etkili olduğu, borç ödeme gücüne dayalı politika üzerinde, öz kaynak karlılığı ve finansman oranının etkili olduğu, yeni yatırım planlarına dayalı politika üzerinde belirlenen hiçbir faktörün etkili olmadığı sonucuna varılmıştır. Tartışma – Küreselleşmeyle birlikte rekabet ortamı artmakta ve rekabet ortamında şirketler varlıklarını ve büyümelerini gerçekleştirebilmek için kar dağıtım politikaları oluşturmaktadır. Türkiye’deki şirketler özellikle 2014 yılından itibaren kendi mali yapılarını esas alarak Sermaye Piyasası Kurulunca yayınlanan Kar Payı Tebliği’ne göre kar dağıtım politikası oluşturmaktadırlar. Borsa İstanbul 100 Endeksine kayıtlı imalat işletmelerinin kar dağıtım politikaları ve kar dağıtım politikalarını etkileyen faktörlerin belirlenmesi, halka açık şirketler ve paydaşlarına kar dağıtım politikalarını oluşturmada ve şirketle ilgili geleceğe yönelik kararlar alma noktasında faydalı bilgiler sağlaması beklenmektedir.

An Research on Factors Affecting Profit Distribution Policies in Public Open Companies

Purpose – The aim of this study is to determine the policies in the profit distribution policy declaration of the manufacturing companies included in the BIST 100 Index and to examine the factors affecting these policies. Design/methodology/approach – In this study, the most preferred 5 dividend distribution policies are determined by examining the 3-year profit distribution policy declarations of 32 manufacturing companies included in the BIST 100 Index between 2015-2017. Correlation and regression analysis are used to determine whether there is an effect on profit distribution policies of 7 financial factors that are frequently used as a result of literature review. Findings – As a result of the analysis, 5 most preferred policies of 32 companies and 7 factors frequently used in literature were determined. These policies and the influencing factors were determined as follows; On business size policy; the profitability ratio, net sales (ln) ratio, net profit margin and earnings per share ratio are effective on the liquidity-based policy of the enterprise; net profit margin and earnings per share are effective on the policy based on the profitability of the enterprise, net sales (ln) and earnings per share are effective, the debt-based policy is effective on the return on equity and financing ratio, based on new investment plans It was concluded that no determined factors on policy were effective. Discussion – With the globalization, the competitive environment increases and companies form profit distribution policies in order to realize their assets and growth. Companies in Turkey, particularly since 2014 constitute the basis of its financial structure of the Capital Markets Board issued by the dividend policy Dividend Notification. Determining the profit distribution policies and factors affecting the policies of manufacturing enterprises registered in Borsa Istanbul 100 Index is expected to provide useful information to public companies and their stakeholders in formulating profit distribution policies and making decisions about the future of the company.

PDF

___

Alex, D. and Krıshnan, A. (2015). Determinants of Dividend Yield İn The Case of Indian Companies, The Journal of Social Sciences Research, 1(6): 66-71.
Al-Shawawreh, F. K. (2014). The Impact of Dividend Policy on Share Price Volatility: Empirical Evidence From Jordanian Stock Market, European Journal Of Business and Management, 6(38):133-143.
Cengiz, S , Dilsiz, M , Aslanoğlu, S . (2016). Kar Dağıtım Politikasının Kazanç Yönetimi Uygulamaları Üzerindeki Etkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (70), 39-54.
Erdaş, M. L. (2017). Kar Payı Dağıtım Politikasını Etkileyen İşletmelere Özgü Faktörlerin Belirlenmesi: Borsa İstanbul 30 Endeksi Üzerine Bir Uygulama. Journal Of Life Economics, (4): 49-76.
Fettahoğlu. S., (2015), “İşletmelerde Kar Payı Dağıtım Politikasını Belirleyen Faktörler Üzerine Bir Araştırma”, 14. Ulusal İşletmecilik Kongresi Bildiri Kitabı, Aksaray Üniversitesi İktisadi ve idari Bilimler Fakültesi İşletme Bölümü. ,1039 – 1042.
Günalp, B.; Kadıoğlu, E. ve Kılıç, S. (2010). Nakit Temettü Bilgisinin Hisse Senedi Getirisi Üzerinde Önemli Bir Etkisinin Olup Olmadığının İMKB’de Test Edilmesi. H.Ü. İktisadi Ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (2): 47-69.
Hosain, Z. (2016). Determinants Of The Dividend Payout Policy: A Study On Listed Private Commercial Banks Of Dhaka Stock Exchange Limited İn Bangladesh, Iosr Journal Of Economics And Finance, 7(5): 1-10.
Komrattanapanya, P. (2013). Factors Influencing Dividend Payout İn Thailand: A Tobit Regresyon Analysis. International Journal Of Accounting and Financing Reporting, 3(2): 255-268.
Nuhu, E.; Musah, A. and Senyo, D. B. (2014). Determinants Of Dividend Payout Of Financial Firms And Non- Financial Firms İn Ghana. International Journal Of Academic Research İn Accounting, Finance And Management Sciences, 4(3): 109-118.
Odawo, C. and Ntoıtı, J. (2015). Determinants Of Dividend Payout Policy İn Public Ltd Banks İn Kenya: A Case Study Of CFC Stanbic Bank. The Strategic Of Journal Of Business & Change Management, 2(54): 182- 191.
Odesa, O. J. and Ekezıe, A. (2015). Determinats of Dividend Policy in Quoted Companies İn Nigeria, Communication Panorama African And Global Perspectives, 1(1): 1-13.
Pekkaya, M. (2006). Kar Payı Dağıtımının Şirket Değeri Üzerine Etkisi: İMKB 30 Endeks Hisselerine Bir Analiz, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, 2(4): 182-209.
Tamımı, M., Takhttaeı, N. and Malchı F., 2014, Relationship Between Firm Age And Financial Leverage With Dividend Policy, Asian Journal Of Finance & Accounting, 6(2): 53-63.
Temiz, H. ve Hacıhasanoğlu, T. (2017). Temettü Politikası, Temettü Dağıtım Oranı ve Finansal Performans Arasındaki İlişkinin. İşletme Araştırma Dergisi, (259): 134-149.
Zurıawatı, Z.; Joriah, M. and Abdul, H. Z. (2012). The Impact Of Dividend Policy On The Share Price Volatility: Malaysian Construction And Material Companies, International Journal Of Economics And Management Sciences, 2(5): 1-8.