Bitcoin Piyasalarının Etkinliği, Likiditesi ve Oynaklığı

Bitcoin, sahibi ve merkezi otoritesi bulunmayan, yeni bir ödeme sistemidir ve bu sistemin sanal para birimidir. Reel ekonomiye doğrudan etki etme gücüne sahip olan Bitcoin, kısa sürede ilgi uyandırmış ve kullanılmaya başlamıştır. Bitcoin kullanımındaki artış ve yatırım aracı olarak görülmeye başlaması, Bitcoin kullanıcılarının, yatırımcılarının ve borsalarının ortaya çıkmasına neden olmuştur. Bitcoin borsalarının işleyişi ve Bitcoin fiyatlarının oluşumu, çalışma kapsamında ele alınmış olup, Bitcoin piyasası analize tabi tutulmuştur. Bu kapsamda Bitcoin'in fiyatlandırılması incelenmiş, Bitcoin borsalarının etkinliği, likiditesi ve oynaklığı analiz edilmiştir. Sonuç olarak, Bitcoin artan popülerliğine ve kullanım alanına rağmen, henüz rüştünü ispat etmemiş bir para birimidir. Yatırım aracı olarak ele alındığında da yüksek getirisine rağmen, güvenilir bir araç olmadığı, volatilitesinin çok yüksek olduğu ve spekülatif kullanıma açık olduğu görülmüştür.

Efficiency, Liquidity and Volatility of Bitcoin Markets

Bitcoin is a virtual money and a new payment system which is not regulated by a central authority. Bitcoin became popular quickly and gained the ability of affecting the real economy. Being used extensively and seen as an investment tool, Bitcoin created its own market, users and investors. This study aims to shed light on Bitcoin market. To understand what Bitcoin is, the history of Bitcoin was summarized firstly and the Bitcoin system and how the protocol works was explained. Then Efficiency, Liquidity and Volatility of the Bitcoin Markets were analyzed. We concluded that the pricing of Bitcoin is too complicated; and the Bitcoin market is still vulnerable to many risks and speculation.

___

  • Aksoy, A., Tanrıöven, C., (2014). Sermaye Piyasası Yatırım Araçları ve Analizi, Detay Yayıncılık, Ankara.
  • Aksoy, A., Yalçıner, K., (2013). İşletme Sermayesi Yönetimi, Detay Yayıncılık, Ankara.
  • Amihud, Y., (2002). "Illiquidity and Stock Returns: Cross-Section and Time-Series
  • Effects", Journal of Financial Markets, 5(1), 31-56. Amihud, Y., Mendelson, H., (1991). "Liquidity, Maturity, and the Yields on US
  • Treasury Securities", The Journal of Finance, 46(4), 1411-1425.
  • Andersson, G., Wegdell, A., "Prospects of Bitcoin: An Evaluation of Its Future", Master Thesis, Lund University, 2014.
  • Atik, M., Köse, Y., Yılmaz, B., Sağlam, F., (2015). "Kripto Para: Bitcoin ve Döviz
  • Kurları Üzerine Etkileri", Bartın Üniversitesi İ.İ.B.F. Dergisi, 6 (11), 247-262. Avrupa Komisyonu, (2009). "Electronic Money Directive", (07.03.2016). http://ec.europa.eu/internal_market/payments/emoney/text/index_en.htm
  • Avrupa Merkez Bankası, (2012). "Virtual Currency Schemes", (07.03.2016). https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf
  • Barratt, M. J., (2012). "Silk Road: eBay for drugs", Addiction, 107(3), 683-684.
  • Baur, D. G., Lee, A. D., Hong, K., (2015). "Bitcoin: Currency or Investment?", Available at SSRN 2561183.
  • BDDK, (2013). "Basın Açıklaması", (07.03.2016). https://www.bddk.org.tr/websitesi/ turkce/Duyurular/Basin_Aciklamalari/12574bitcoin_hk_basin_aciklamasi.pdf
  • BDDK, (2014). "Ödeme Hizmetleri ve Elektronik Para İhracı İle Ödeme Kuruluşları Ve Elektronik Para Kuruluşları Hakkında Yönetmelik", (07.03.2016). https://www.bddk.org.tr/WebSitesi/turkce/Mevzuat/Odeme_Hizmetleri_Kanunu/ Odeme_Hizmetleri_Kanunu.aspx
  • Bitcoin, (2015). "Bitcoin Projesi", (07.03.2016). https://bitcoin.org/tr/sss#bitcoin-nedir
  • BitcoinWiki, (2015). "Bitcoin History", (07.03.2016). http://en.bitcoinwiki.org/ Bitcoin_history
  • Brandvold, M., Molnár, P., Vagstad, K., & Valstad, O. C. A. (2015). Price Discovery on
  • Bitcoin Exchanges. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 36, 18-35. Brière, M., Oosterlinck, K., Szafarz, A., (2013). "Virtual Currency, Tangible Return:
  • Portfolio Diversification with Bitcoins", Journal of Asset Management, 16(6), 373. Cheah, E. T., & Fry, J. (2015). Speculative Bubbles in Bitcoin Markets? An Empirical
  • Investigation into the Fundamental Value of Bitcoin. Economics Letters, 130, 36. Chimobi, O. P., Igwe, O. L., (2010). "Financial Innovations and The Stability of Money
  • Demand in Nigeria", Banking and Finance Letter, 2(1), 249-257. Coindesk, 2015, "State of Bitcoin", (07.03.2016). http://www.coindesk.com/research/ state-of-bitcoin-q2-2015/ , p.27-29
  • Dickey, D., Fuller, W.(1979). "Distribution of the Estimators for Autoregressive Time
  • Series with a Unit Root", Journal of the American Statistical Association, (366a), 427-431. Ercan, M. K., Ban, Ü., (2010). Değere Dayalı Finansal Yönetim, Gazi Kitabevi, Ankara.
  • Frankel, J. A., Wei, S. J. (2008). "Estimation of de facto Exchange rate regimes:
  • Synthesis of the Techniques for Inferring Flexibility and Basket Weights (No. w14016)", National Bureau of Economic Research. (07.03.2016). http://www.hks.harvard.edu/fs/jfrankel/F&W
  • EstDeFactoExRegimesNBERWP14016.pdf
  • Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Econometrica, 37(3), pp. 424-438.
  • Gün, L., (2014). "A New Form of Currency: Description and Economic Principle",
  • Journal of Scientific Research and Reports, ISSN: 2320-0227, Vol:3, Issue: 13. https://bitcoinity.org/ https://blockchain.info
  • Johansen, S., (1988). "Statistical Analysis of Cointegration Vectors. Journal of
  • Economic Dynamics and Control", 12(2-3), 231-254. Johansen, S., (1995). "Likelihood-based Inference in Cointegrated Vector
  • Autoregressive Models", OUP Catalogue. Kristoufek, L. (2015). What are the Main Drivers of the Bitcoin Price? Evidence from
  • Wavelet Coherence Analysis. PloS one, 10(4), e0123923.
  • Moore, T., Christin, N., (2013). "Beware the Middleman: Empirical Analysis of
  • Bitcoin-Exchange Risk", Financial Cryptography and Data Security, Springer Berlin Heidelberg, 25-33. Nakamoto, S., (2008). "Bitcoin: A Peer to Peer Electronic Cash System", (07.03.2016). http://bitcoin.org/bitcoin.pdf, 2008
  • Ron, D., Shamir, A., (2014). "How Did Dread Pirate Roberts Acquire and Protect His
  • Bitcoin Wealth?", Financial Cryptography and Data Security, Springer Berlin Heidelberg, 3-15. Rotman S., (2014). "Bitcoin Versus Electronic Money", The Consultative Group to
  • Assist the Poor (CGAP) Publications, (07.03.2016). http://cryptolibrary.org/bitstream/handle/21/569/2014_Rotman_Bitcoin_Versus_Electro nic_Money.pdf?sequence=1
  • Yalçıner K., (2012). Uluslararası Finansman, Detay Yayıncılık, Ankara.
  • Yermack, D., (2013). "Is Bitcoin a Real Currency? An Economic Appraisal (No. w19747)", National Bureau of Economic Research. (07.03.2016). http://www.nber.org/papers/w19747
  • Yıldırım, B. D., (2012). "Türkiye'nin Finansal Piyasa Likiditesi, Ölçümü ve Analizi", Central Bank Review, 11(1), 11-28.
  • Yurtseven, M., "Bitcoin ile Ticaret Mümkün Mü?", GTUD, (07.03.2016). http://www.gud.org.tr/dergi/bitcoin-ileticaret-mumkun-mu/, Haziran 2015
İşletme Araştırmaları Dergisi-Cover
  • ISSN: 1309-0712
  • Yayın Aralığı: Yılda 4 Sayı
  • Başlangıç: 2009
  • Yayıncı: Melih Topaloğlu
Sayıdaki Diğer Makaleler

Algılanan Örgütsel Desteğin Duygusal Bağlılıkla İlişkisinde İş Tatmininin Aracılık Rolü: Kamu Sektöründe Bir Araştırma

ALPTEKİN SÖKMEN, EMRE BURAK EKMEKÇİOĞLU

Political Marketing Power To Change The Choices Of The Electors: A Study On 1 November 2015 General Parliamentary Elections

AHMET UYAR

Bitcoin Piyasalarının Etkinliği, Likiditesi ve Oynaklığı

ŞAHNAZ KOÇOĞLU, YASİN ERDEM ÇEVİK, CİHAN TANRIÖVEN

Bal Üreten İşletmelerde Maliyet Analizi, Türkiye Muhasebe Standartları Açısından İncelenmesi ve Maliyet Belirleme Üzerine Bir Örnek Uygulama1

Veli ÖZTÜRK, Mehmet TURGUT

Hizmet Kalite Boyutlarının Memnuniyete Etkisi: İletişim Sektöründe Multisektörel Bir Uygulama

Cumhur AYDINLI, Sıddık ARSLAN

Otel İşletmeleri Instagram Paylaşımlarının Sosyal Medya Pazarlaması Kapsamında İçerik Analizi Yöntemi İle Değerlendirilmesi1

MURAT BAYRAM, ÜMMÜHAN BAYRAM, SEMİH ARICI

Determination of the Demographic Variables Predicting Accommodation Business Employees' Organizational Commitment and Job Satisfaction through CHAID Analysis

Engin ÜNGÜREN, Rüya EHTİYAR

DEMATEL ve AHP Yöntemleri İle İşletmelerin Satın Alma Problemine Bütünleşik Bir Yaklaşım, DSLR Kamera Örneği1

SERHAT KARAOĞLAN, Serap ŞAHİN

KOBİ'lerde Girişimcilik Değerleri ve Dış Ticaret Faaliyetleri Arasındaki İlişki: Sanayi İşletmeleri Örneği

Mesut DOĞAN, Bilge Leyli ELİTAŞ, Ayberk Şeker

İnovasyon Süreci Performansı Ölçüm Kriterlerini Nitel Bir Araştırma İle Belirleme: Bilişim Sektöründen Bulgular

YUNUS EMRE TAŞGİT, OĞUZ DEMİREL