TÜRK HAVAYOLU SEKTÖRÜNDEKİ ÖNDE GELEN HAVAYOLU ŞİRKETLERİNİN FİNANSAL BAŞARISIZLIK TAHMİNİ: ANALİTİK BİR İNCELEME

Genel olarak küresel düzeyde ele alınan sivil havacılık sektörü ve havayoluşirketleri hem Türkiye’de hem de dünyada üst düzeyde bir rekabetin oluştuğu, ulusal veuluslararası regülasyonların önem kazandığı; ekonomik, siyasi, sosyal, kültürel, çevresel,iklimsel, terörizm, salgın hastalıklar gibi birçok risk unsurunu değişik derecelerde barındıranbir sektördür. Böylesine bir sektörde faaliyetlerini sürdüren havayolu şirketleri finansalperformanslarını kabul edilebilir düzeyde tutmaya çalışmaktadırlar. Çalışmada Türk SivilHavayolu Sektöründe yer alan ve BIST-100’de işlem gören Türk Hava Yolları A.O. vePegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.’ne ait 2014-2018 yılların Bilanço, Gelir Tablosu,Özkaynaklar Değişim Tablosu ve Nakit Akım Tabloları veri seti olarak kullanılmıştır.Belirtilen finansal tablolardan ilgili hesap kalemlerinin tutarları esas alınarak, her iki şirketinAltman ve Springate Z Skorları ve Fulmer’in H Değerleri hesaplanmış ve bunlara dayanarakşirketlerin finansal başarısızlıkları hakkında tahminde bulunulmuştur. Her üç çok boyutlufinansal analiz ile finansal başarısızlık tahmininde; her iki şirketin de Fulmer H DeğerModelinde sonuçları tatmin edici olarak bulunmuştur. Altman ve Springate Z SkorModelinde daha az faktör değerlendirilmeye esas alınırken, Fulmer H Değer Modelinde 9faktör değerlendirmeye alınmış olup, bu yönüyle daha sağlıklı sonuç verebileceğideğerlendirilmektedir.

PDF

___

Altman E. (1984). A Further Emprical Investigation of the Bankrupty Cost Question, Jornal of Finance 39.

Çelik M.S., (2018). Altman Z-Skor Modeli Kullanılarak Bist-30 Endeksinde Yer Alan İmalat Şirketlerinin Finansal Başarısızlık Riskinin Tahmin Edilmesi, Conference: 5 th International Congress on Political, Economic and Social Studies (ICPESS), 1-12.

Dilek Ş. (2010). Trend ve regresyon metodunun finansal tahminlemede kullanılması, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 2 (4).

Fulmer, J.,Moon,J.,Gavin,T.,Erwin M., (1984), A Bankruptcy Classification Model For Small Firms, Journal of Commercial Bank Lending.

Goodfriend, J., Gritta, R. D., Adrangi, B., and Davalos, S. (2004). Assessing the Financial Condition of the Major U.S. Passenger Airlines over the 1993–2003 Period Using the P-Score and Z-Score Discriminant Models., Credit and Financial Management Review, October 1.

Gudmundsson, S. (2002). Airline Distress Prediction Using Non-Financial Indicators,, Journal of Air Transportation, 7(2): 3–24.

Hsu, C.C., (2017). Applying Z-score Models in Aviation Finance Education: A Case Study of Some US Carriers, International Journal of Education and Social Science, 4 (3), 9-12.

Karan M.B., (2018). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, Gazi Kitabevi.

Kulalı, İ. (2016). Altman Z-Skor Modelinin BİST Şirketlerinin Finansal Başarısızlık Riskinin Tahmin Edilmesinde Uygulanması, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, Cilt 12, Sayı 27, 2016.

Kiracı,K., Yaşar,M. (2019). Finansal Başarısızlık Risklerinin Altman Z Skor ve Springate S Skor Modelleriyle Tahmini: Büyük Havayolları Üzerine Bir Uygulama, 17. Uluslararası Katılımlı İşletme Kongresi, İK 2018, 1806-1810.

Sakız B., Ünkaya G., (2018). Hava Yolu Taşımacılığı Sektöründe İflas Riski – Yapay Sinir Ağları ile Airscore Tahmini, Marmara Üniversitesi Öneri Dergisi, Cilt 13, Sayı 50, 159-172.

Springate, G. L. (1978). Predicting the Possibility of Failure in a Canadian Firm, Simon Fraser University.

Vasigh B., Fleming K. ve Mackay L. (2010). Foundations of Airline Finance, Methodology and Practice. UK, Ashgate.

Vasigh B., Fleming K., Humpreys B. (2015). Foundation of Airline Finance: Methodology and Practice. Routledge, Taylor and Francis Group.

Airline Haber, (2017 Ekim 2). Erişim Adresi: https://www.airlinehaber.com/ingiltere-havaciliktarihinin-en-buyuk-iflasi-bir-anda-butun-operasyonlar-durduruldu

Bender, A. American Airlines’ Bankruptcy: Who Loses? (2011). Forbes, www.forbes.com/sites/andrewbender/2011/11/29/american-airlines-bankruptcy-who-loses

DHA, Dev Seyehat Şirketi İflasını Açıkladı. Antalya’da Kriz Masası Kuruldu, (2019). Erişim Adresi:https://www.dha.com.tr/yurt/dev-seyahat-sirketi-iflasini-acikladi-antalyada-kriz-masasiolusturuldu/haber-1714137

THY A.O. 2014-2018 Faaliyet Raporları (2019, Aralık 10). Erişim Adresi: Erişim Adresi: https://investor.turkishairlines.com/tr

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.,2014-2018 Faaliyet Raporları (2019, Aralık 20). Erişim Adresi: http://www.pegasusyatirimciiliskileri.com/tr