Financial Stability of the Turkish Banking Sector
Finansal istikrar, en dar şekliyle fiyat istikrarı ve finansal kuruluşların sağlamlığı olarak tanımlanmaktadır. Bu tanımın, finansal piyasaların işlevselliğini, varlık fiyatlarındaki dalgalanmayı, kuruluşların risk yönetim becerilerini ve benzeri hususları da kapsayacak şekilde genişletilmesi mümkün olmasına rağmen, bankaların sağlamlığı hâlâ istikrar kaygılarının merkezinde bulunmaktadır. Bu çerçevede, istikrarı ortak ölçütlerle belirlemeye çalışan yöntemler geliştirilmiştir. Bu çalışmada, temerrüt olasılığını tahmin etmeye yarayan ve opsiyon fiyatlamasına dayanan bir yöntemi uygulamak suretiyle 2000–2006 döneminde Türk bankacılık sektöründeki istikrarı analiz etmekteyiz. Bulgularımıza göre, istikrarın (temerrüt olasılığının) en zayıf (en yüksek) olduğu yıl 2001’dir ve istikrar 2003’ten sonra sağlıklı bir patikaya girmiştir. Ayrıca, sektör Mayıs-Haziran 2006 dalgalanmasına karşı güçlü bir şekilde dayanmıştır. Sektörün sağlamlığı, söz konusu dalgalanmayı takiben göreli olarak tekrar istikrarlı bir seyir izlemektedir.
Anahtar Kelimeler:
risk, kararlılık
Türk Bankacılık Sektöründe Finansal İstikrar
In the narrow sense, financial stability is defined as price stability and the soundness of financial institutions. Although this definition can be extended to cover the functioning of financial markets, asset price volatility, risk management practices of institutions, etc., financial soundness of banks is still at the center of stability concerns. In this context, several methods have been developed to measure stability in terms of a common metric. In this paper, we analyze the stability of the Turkish banking sector in the period of 2000-2006 by applying an option theory based method that allows the estimation of default probability of the sector. We conclude that stability (default probability) was the weakest (highest) in 2001 and it entered in a healthy path after 2003. Furthermore, the sector resisted strongly to the May-June turmoil of 2006. Soundness of the sector remains relatively stable following the turmoil period.
___
- 1. Altman, E. (1968). Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy. The Journal of Finance, 23 (4): 589-609.
- 2. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu, (2004). Bankacılık Sektörü Değerlendirme Raporu-Ekim 2004, www.bddk.org.tr.
- 3. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu, (2006). Finansal Piyasalar Raporu- Eylül 2006, www.bddk.org.tr.
- 4. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu, (2007). Finansal Piyasalar Raporu-Mart 2007, www.bddk.org.tr.
- 5. Banking Regulation and Supervision Agency, (2003). Banking Sector Restructuring Program-Progress Report No: VII, www.bddk.org.tr.
- 6. Bharath, T. S. and Shumway, T. (2004). Forecasting Default with the KMV-Merton Model. University of Michigan.
- 7. Black, F. and Scholes, M. (1973). The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, May-June 1973.
- 8. Chan-Lau, J., Jobert, A. and Kong, J. (2004). An Option-Based Approach to Bank Vulnerabilities in Emerging Markets. IMF Working Paper, No: WP/04/33.
- 9. Crosbie, P. and Bohn, J.(2003). Modeling Default Risk. Moody’s KMV.
- 10. Gapen, T. M., Gray, F. D., Lim, H. C., and Xiao, Y. (2005). Measuring and Analyzing Sovereign Risk with Contingent Claims. IMF Working Paper, No:WP/05/155.
- 11. Gray, D. F., Merton, C. R., and Bodie, Z. (2003). A New Framework for Analyzing and Managing Macrofinancial Risks of an Economy. IMF Risk Working Paper, No:1-03.
- 12. Hull, C. J. (2000). Options, Futures, & Other Derivatives, 4th edition. Prentice Hall International Inc, USA.
- 13. Merton, C. R., (1974). On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates. Journal of Finance, 29 (2): 449-470.
- 14. Özatay, F. and Sak, G. (2003). Banking Sector Fragility and Turkey’s 2000-01 Financial Crisis. The Central bank of the Republic of Turkey Discussion Paper, December 2003.
- 15. Özatay, F. (2004). Monetary and Exchange Rate Policies in the Post-Crisis Period in Turkey. Paper Prepared for the BIS Deputy Governers’ Meeting on 2-3 December, Basel.25 Financial Stability of the Turkish Banking Sector
- 16. Peresetsky, A., Karminsky, A., and Golovan, S. (2004). Probability of Default Models of Russian Banks. Bank of Finland Discussion Paper, No:21.
- 17. Tudela, M. and Young, G. (2003). A Merton Model Approach to Assessing the Default Risk of UK Public Companies. Bank of England.
- 18. Uygur, E. (2001). Krizden Krize Türkiye: 2000 Kasım ve 2001 fiubat Krizleri. Türkiye Ekonomi Kurumu Tartıflma Metni, No: 2001/1.
- 19. Van den End, W. J., and Tabbae, M. (2005). Measuring Financial Stability: Applying MfRisk Model to the Netherlands. De Nederlandsche Bank Working Paper, No.30.
- 20. Van Lelyveld, I. and Liedorp, F. (2004). Interbank Contagion in the Dutch Banking Sector. De Nederlandsche Bank.
- 21. Vassalou, M. and Xing, Y. (2006). Default Risk in Equity Returns. Forthcoming: The Journal of Finance
- 22. Virolainen, K. (2004). Macrostress Testing with a Macroeconomic Credit Risk Model for Finland. Bank of Finland Discussion Paper, No.18.
- ISSN: 1307-5705
- Yayın Aralığı: Yıllık
- Başlangıç: 2007
- Yayıncı: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu
Sayıdaki Diğer Makaleler
Sermaye Piyasasında Sürü Davranışı: İMKB'de Piyasa Yönünde Sürü Davranışının Analizi
Do Big Investors’ Trades Have Predictive Power? A Note on Istanbul Stock Market
Financial Stability of the Turkish Banking Sector
Münür YAYLA, Alper HEKİMOĞLU, Mahmut KUTLUKAYA
Turhan KORKMAZ, Emrah İsmail ÇEVİK