Sendikasyon kredisi kullanımının bankaların hisse senedi getirilerine etkisi: Olay çalışması yöntemiyle BİST'de bir uygulama
Bu çalışma, hisse senetleri BISTde işlem gören ve 01.01. 2010 ve 31. 1 2 . 2013 tarihler i arasında sendikasyon kredisi anlaşması imzalamış bankaların bu anlaşmalara dair yapmış oldukları özel durum açıklamalarının, hisse senedi getirilerini ne yönde etkilediğinin belirlenmesi amacıyla yapılmıştır. Olay Çalışması (Event Study) yönteminin kulla nıldığı bu çalışmada, hisse senedi piyasasının etkinliği ve bu piyasadan anormal getirilerin elde edilip edilemeyeceği de ölçülmüştür. Yapılan analiz sonucunda, (- 5, +5) olay penceresinde bankaların sendikasyon kredisi anlaşmalarına dair açıklamalarının hisse senedi getirilerini pozitif yönde etkilediği - pozitif anormal getiriler- gözlemlenmiş ve piyasanın yarı güçlü formda dahi etkin olmadığı sonucuna ulaşılmıştır.
The Effects of using syndicated loan on banks stock returns: An application on BIST with event study method
This study was conducted to determine disclosure of the banks' which stocks traded in BIST and doing syndicated loan ag reement between 01.01.2010 -31.12.2013 what aspects affect the stock returns. In this study, which used event study as a method, the effectiveness of the stock market and was also measured out whether the abnormal returns from the market. As a result of analysis made, in ( -5, +5) event window, syndicated loan agreement disclosure of the banks had been observed to have a positive impact - positive abnormal returns- on stock returns and has been concluded that the market is not semi - strong form active.
___
- Akdağ, B. (2009). İşletmelerin Uluslararası Piyasalardan Borçlanma Olanakları ve Bunun Finansal Yapılar Üzerine Etkisi. İstanbul: Erdoğan Akdağ Eğitim ve Kültür Vakfı Yayını .
- Aintablian, S. & Roberts, G.S . , (2000). A Note on Market Response To Corporate Loan Announce ments in Canada. Journal of Banking & Finance, 24, 381 -393.
- Apak, S. (1995). Uluslararası Bankacılık-Finansal Sistemler. İstanbul: Bilim Teknik Yayınevi.
- A rmstrong , J . (2003). The Syndicated Loan Market: Development in the North American Context. Ottowa: Bank of Canada Working Paper.
- Awad, I. & Daraghma, Z., (2009). Testing the Weak- Form Efficiency of the Palestinian Securities International Research Journal of Finance and Economics, 32, 7-17.
- Bankacılık D üzenleme ve Denetleme Kurumu, (2014). Türk Bankacılık Sektörü Genel Görünümü 2014/2 10 Haziran 2014 tarihinde https://www.bddk.org.tr/websitesi/turkce/Raporlar 2014.pdf adresinden erişildi.
- B aşoğlu, U. , C eylan , A. ve P arasız, İ lker (2001). Finans-Teori Kurum ve Uygulama. Bursa: Ekin Kitabevi.
- Billett, T. M., Flannery, M.J. & Garfinkel, J on A. (1995). The Effect of Lender Identity on A Borrowing Firm's Equity Return . The Journal of Finance, 50 ( 2) , 699- 718.
- B ulut, S. (2010). Sendikasyon Kredilerinin Türk Bankacılığında Yeri ve Önemi. Marmara Üniversitesi Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul.
- C ampbell, J. , Andrew Y . , W. Lo & Macki nlay A. Craig. (1997) . The Econ ometrics of Financial Markets. New Jersey: Princeton University Press.
- C asolaro L., D ario F. & A lberto F . Pozzolo. (2004) . The Pricing Effect of Certification on Bank Loans: Evidence from the Syndicated Credit Market . Economics and Statistics Discussion Paper No: 10/03. 21 Mayıs 2014 tarihinde http://web.unimol.it/progetti/repec/mol/ecsdps/ESDP03010.pdf adresinden erişildi.
- Cowan, A.R. (1992). Nonparametric Event Study Tests. Review of Quantitative Finance and Accounting, 2, 343-358.
- Ç akır , M.H . ve G ülcan, Z. (2012) . Şirket Birleşme ve Devralma Kararlarının Hisse Senedi Getirilerine Etkisi. Mali Çözüm Dergisi, Eylül Ekim 2012.
- Çetintaş, U. (2008). Alternatif Fonlama Kaynağı Olarak Sendikasyon Kredileri ve Türk Bankacılık Sistemine Yönelik Bir Uygulama. Marmara Üniversitesi Bankacı lık ve Sigortacılık Enstitüsü, Yayınlanmamış Doktora Tezi, İstanbul.
- Ç ukur , S., E ryiğit, M. ve D uran, S eda (2008) . Sendikasyon ve S eküritizasyon K redileri A nlaşmalarının B orçlanan B ankaların H isse S enetlerine E tkisi . İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 264, 58-78.
- Demireli, E., Akkaya, G.C. ve İbaş, E lif (2010). Finansal Piyasa Etkinliği; S&P 500 Üzerine Bir Uygulama. C umhuriyet Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 11 , 2.
- D ennis, S.A. & M ulli neaux, D onald, J. (2000). Syndicated Loans. Journal of Financial Intermediation, 404 -426.
- Dolvin, D.S., Pyles, M. & Woodside, P erry (2007). The Effect of Resale Constraints on Abnormal R eturns of Borrowers in Syndicated Loans. Academy of Banking Studies Journal, 6, 2.
- D uran, S. (2007). Sendikasyon ve Seküritizasyon Kredilerinin Borçlananların Hisse Fiyatlarına Etkisi. Abant İzzet Baysal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Yüksek Lisans Tezi, Bolu.
- F ama, E.F. (1991). Efficient capital markets: II, Journal of Finance , 46, 1575 -1617.
- F ery, J., G asbarro, D.,W oodlif, D.R. & Zumwalt, J. K enton (2003). Market Reaction To Published and Non-Published Corporate Loan Announcements. The Quarterly Review of Economics and Finance, 43, 1 10.
- G asbarro , D. , S ong Le, K., S chwebach, R.G. & Zumwalt, J. K enton (2004) . Syndicated Loan A nnouncements and Borrower Value. The Journal of Financial Research, 27 (1 ), 133141.
- K aderli , Y. (2007) . Yapılan İhracat Bağlantılarının İlgili Firmaların Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Olay Etüdü İle İncelenmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsasındaki Bazı Firmalar Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 36, 144- 154.
- K aderli , Y. ve D emir, S. (2009) Yatırım Kararı Duyurularının Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Ölçülmesi: Olay Etüdü Yöntemi . ISMMMO Mali Çözüm Dergisi, 91 ,45- 66.
- K andır, S.Y . ve Y akar , S. (2012) . Kurumlar Vergisi Oranındaki Değişikliğin Hisse Senedi Getirileri Ü zerindeki Etkisinin İncelenmesi. Maliye Dergisi, 163,170-186.
- Kutlu, H.A., Demirci, N.S. ve Güner, Mehmet (2012). Risk Yönetim Aracı ve Fin ansman Alternatifi Olarak Sendikasyon Kredileri. International İstanbul Finance Congress, Okan Ü niversitesi, 628- 635 .
- Ma, S. & Barnes, M.L. (2004). Are Chinas Stock Markets Really Weakform Efficient? CIES Discuission Paper. 119,1 -40.
- M egginson, W.L. , P oulsen , A.B. & S inkey, J oseph F. (1995). Syndicated Loan Announcements and the M arket Value of the Banking Firm . Journal of Money, Credit and Banking, 27 (2 ), 457-475 .
- M utan, O.C. ve Topcu, A. (2009) . Türkiye Hisse Senedi Piyasasının 19902009 Tarihleri Ar asında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi. SPK Araştırma Raporu, Ankara.
- P arasız, İ. (2009). Para Banka ve Finansal Piyasalar. Bursa: Ezgi Yayınevi.
- Pyles, M.K. & Mullineaux, D onald, J. (2008). Constraints on Loan Sales and the Price of Liquidity. Journal of Financial Services Research, 33 (1 ) , 21 - 36.
- S akarya, Ş. (2011). IMKB Kurumsal Yönetim Endeksi Kap samındaki Şirketlerin Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu ve Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişkinin Olay Çalışması (Event Study) Yöntemi ile Analizi. Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 7, 13.
- S erra, A.P. (2002) . Event Study Tests A Brief Survey. Porto University Economy Faculty Working Papers Da FEP ,117,1 -14.
- Tuominen, T. (2005). Corporate Layoff Announcements and Shareholde r Value: Empirical Evidence from Finland. Masters Thesis, Department of Business Administration, Lappeenranta University of Technology, Kuala Lumpur.
- Ü nlü, U. ve E rsoy, E. (2008). İlk Halka Arzlarda Düşük Fiyatlama ve Kısa Dönem Performansın Belirle yicileri: 1995 2008 IMKB Örneği. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 23, 2.
- Y ılmaz, E. (2003). Sendikasyon Kredileri . Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 5, 1 9.
- Worthington, A. & Higgs, H. (2006). Weak-Form Market Effciency in Asian Emerging and Developed Equity Markets: Comparative Tests of Random Walk Behaviour. Accounting Research Journal, 19 (1 ), 54 -63 .
- ISSN: 1300-0217
- Başlangıç: 1990
- Yayıncı: Türkiye Bankalar Birliği