Finansal Kriz ve Parasal Aktarım Mekanizmasının Avrupa Bölgesi ve Bankacılık Sektörü Açısından Değerlendirilmesi

Ekonomilerde yaşanan yapısal dönüşümler ve küreselleşmenin olumsuz etkileriyle birlikte giderek şiddetini arttıran finansal kriz, özellikle parasal aktarım mekanizmasında istikrarsızlık yaratarak, para politikasının yürütülmesini zorlaştırmıştır. Mali dengesizliklerin finansal istikrarı ve parasal aktarım mekanizmasını olumsuz yönde etkilemesi, Merkez Bankalarının standart aracı olan kısa dönem faiz oranındaki değişikliklerin etkisini kaybetmesine yol açmıştır. Bu durum karşısında, Avrupa Merkez Bankası’nı da içeren birçok Merkez Bankası, finansal piyasaların sağlıklı bir şekilde işlemesini desteklemek üzere, standart ve standart-dışı araçlar uygulamak durumunda kalmışlar ve fiyat istikrarını esas alan standart Merkez Bankacılığı anlayışından, risk kontrol ve kriz yönetimi anlayışına yönelmişlerdir. Krize tepki olarak, Avrupa Merkez Bankası tarafından, politika faiz oranlarında çok büyük indirimler yapılmasının yanısıra, faiz oranı kararlarının Euro Bölgesi ekonomisine aktarımını sağlamak amacıyla birçok standart-dışı araç da uygulamaya konulmuştur. Düşen üretim ve artan işsizlik açısından bu kriz, birçok ülke için çok ciddi bir hale gelmiştir. Bankacılık sistemi ve borç verenlere etkileri açısından, gelişmiş ülkeler, yeni bir durumla karşı karşı kalmışlardır. Bu durum, para politikasının yürütülmesini çok daha karmaşık hale getirmiştir. Bu çalışmanın amacı, global finansal krizi ve krizin Euro Bölgesi’ndeki parasal aktarım mekanizmasına ve bankacılık sektörüne olan etkisini incelemektir

Financial Crisis and Monetary Policy Transmission in Euro Area and Banking Sector

With the negative impacts of globalization and structural transformations experienced in the world economy, the financial crisis has made the conduct of monetary policy difficult, especially by creating instability in the transmission mechanism. The crisis has created impairment in the transmission mechanism and the standard tool of central banks, changes to the short-term interest rate, has become less influental while the fiscal imbalances threatens financial stability and impairs the transmission mechanism. This has forced central banks to operate not only by way of conventional measures, in particular the key interest rate at which liquidity is injected into the system, but also via unconventional measures, designed to bypass the malfunctioning that has arisen in the financial system. Faced with severe turbulence, all central banks had to take measures in real time and switch from central banking in “standard operating mode” to “risk control and crisis management” mode. In response to the crisis, ECB lowered its key interest rates in an unprecedented manner, and has also introduced a number of non-standard measures to support the transmission of its interest rate decisions to the Euro Area economy. In terms of declining production and increasing unemployment, this severe crisis has become seriously destructive for many countries. Banking sector and credit institutions in advanced economies have faced a very challenging situation. This has complicated the implementation of monetary policy. The purpose of this paper is to mention the global financial crisis and predominantly to evaluate the monetary transmission mechanism and the banking sector in Euro Area. 

Kaynakça

Altunbas, Y., L. Gambacorta and D. Marques Ibanez (2009), “ Securitisation and the bank lending channel”, European Economic Review 53(8), pp. 996-1009

BIS (2009), “Rescue, recovery, reform”, Chapter I, 79th Annual Report, pp. 3-15

Benati L. (2009), “Long-run evidence on money growth and inflation”, ECB Working Paper Series, No 1027

BERK, Jan Marc (1998), “Monetary transmission: What do we know and how can we use it?”, Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review, 51 (205), ss. 145-170

Bordo M. (2007), “A brief history of Central Banks,” Economic Commentary, Federal Reserve Bank of Cleveland

Blinder, Alan S. (2010), “How central should the Central Bank be?”, CEPS Working Paper, No. 198

Blundell-Wignall, A. and Slovik, P. (2011), “A market perspective on the European sovereign debt and banking crisis”, OECD Journal, Financial Market Trends

Brunnermeier M. and L. Pedersen (2010), “Market liquidity and funding liquidity” The Review of Financial Studies, 22, pp. 2201-2238

Cooper, G. (2008), “The origin of financial crises: central banks, credit cubbles and the efficient market fallacy”

ECB, Monthly Bulletin (July 2000), “Monetary policy transmission in the euro area”

ECB, Monthly Bulletin (October 2002), “Recent findings on monetary policy transmission in the euro area”

ECB, Monthly Bulletin (May 2010), “The “Great Inflation”: Lessons for monetary policy”

ECB, Monthly Bulletin (October 2010), “The ECB’s response to the financial crisis”

ECB, The Euro Area Bank Lending Survey (January 2012)

Fahr, S., R. Motto, M. Rostagno, F. Smets and O. Tristani (2011) “Lessons for monetary policy stra- tegies from the recent past” in “Approaches to monetary policy revisited – lessons from the crisis”, ed. M. Jarocinski, F. Smets and C. Thimann, pp. 26-67, European Central Bank

García, J.A. and T. Werner ( 2010), “Inflation risks and inflation risk premia,” ECB Working Paper No 1162

Giannone, D., Lenza, M., Pill, H. and Reichlin, L. (2012), “The ECB and the interbank market” Working Papers ECARES 2012-005

Giannone, D., Lenza, M., Pill, H. and Reichlin, L. (2011), “Non-standard monetary policy measures and monetary developments”, CEPR Discussion Paper, No. 8125

Lenza, M., Pill, H. and Reichlin, L. (2010), “Monetary policy in exceptional times” CEPR Discussion Paper, No. 7669

J. Boivin, M.P. Giannoni and B. Mojon (2008), “How has the Euro changed the monetary transmis- sion?”, NBER Working Papers, No 14190

Mishkin, Frederic S. (1995), “Symposium on the monetary transmission mechanism”, Journal of Economic Perspectives, 9(4), s. 3-10

Mishkin, Frederic S. (1996), “The channels of monetary transmission: Lesson for monetary policy”, NBER Working Paper No: 5464, ss. 1-27

Mishkin Frederic S. (2007), “Will monetary policy become more of a science?,” Finance and Econo- mics Discussion Series, Federal Reserve Board, 2007-44

Rother, P., L. Schuknecht and J. Stark, (2010), “The benefits of fiscal consolidation in uncharted waters”, ECB Occasional Papers, No 121

Wyplosz, C. (2010), “The European debt crisis: Worrisome delusions”, December 2010

Kaynak Göster

APA Kılcı, E. (2014). Finansal Kriz ve Parasal Aktarım Mekanizmasının Avrupa Bölgesi ve Bankacılık Sektörü Açısından Değerlendirilmesi . 21. Yüzyılda Eğitim Ve Toplum Eğitim Bilimleri Ve Sosyal Araştırmalar Dergisi , 1 (2) , 151-176 .