MAKROEKONOMİK FAKTÖRLER VE KREDİ TEMERRÜT TAKASLARININ BIST-100 ENDEKSİ ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: ARDL YAKLAŞIMI

Öz Bu çalışmanın amacı, 2005:12 – 2014:03 dönemi aylık verileri kullanarak CDS ile bazı makroekonomik değişkenlerin BIST-100 Endeksi üzerine etki edip etmediğini tespit etmektir. Değişkenler arasındaki kısa ve uzun dönem ilişkiler ARDL yaklaşımı ile analiz edilmiştir. Tahmin sonuçlarına göre, CDS ve dış ticaret dengesi hisse senedi fiyatlarını uzun dönemde pozitif etkilerken, kısa dönemde bu etkinin negatif olduğu görülmüştür. Sanayi üretim endeksinin etkisi ise uzun dönemde negatif, kısa dönemde pozitif olarak tespit edilmiştir.

PDF

___

Abdalla, I S, Murinde, V. (1997). "Exchange rate and stock price interactions in emerging financial markets: evidence on India, Korea, Pakistan and the Philippines". Applied financial economics, 7(1), 25-35.
Ajayi, R A, Friedman, J, Mehdian, S M. (1999). "On the relationship between stock returns and exchange rates: tests of Granger causality". Global finance journal, 9(2), 241-251.
Al-Majali, A A, Al-Assaf, G I. (2014). "Long-run and short-run relationship between stock market index and main macroeconomic variables performance in Jordan". European Scientific Journal, 10(10).
Alexander, C, Kaeck, A. (2008). "Regime dependent determinants of credit default swap spreads". Journal of Banking & Finance, 32(6), 1008- 1021.
Altıntaş, H, Tombak, F. (2011). "Türkiye'de Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler Arasındaki İlişkinin Ekonometrik Analizi: 1987-2008". Anadolu Üniversitesi Ekonomi Kongresi II, 1-21.
Anbar, A. (2006). "Credit Derivatives and their Applicability to the Turkish Banking Sector". Journal of Academic Studies, 7(28).
Ateş, G. (2004). "Gelişmekte Olan Piyasalarda Kredi Temerrüt Swapları". Active Dergisi, 34, 9-20.
Balı, S, Yılmaz, Z. (2012). Kredi Temerrüt Takası Marjları ile İMKB 100 Endeksi Arasındaki İlişki (pp. 83-104). 16. Finans Sempozyumu, Erzurum.
Byström, H. (2005). "Credit default swaps and equity prices: The iTraxx CDS index market". Working Papers, Department of Economics, Lund University(24).
Dizdarlar, H I, Derindere, S. (2008). "Hisse Senedi Endeksini Etkileyen Faktörler: İMKB 100 Endeksini Etkileyen Makroekonomik Göstergeler Üzerine Bir Araştırma". Yönetim Dergisi, 19(61), 113-124.
Dornbusch, R, Fischer, S. (1980). "Exchange rates and the current account". The American Economic Review, 70(5), 960-971.
Durukan, M B. (1999). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Makroekonomik Değişkenlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi". İMKB Dergisi, 3(11), 19-47.
Erbaykal, E, Okuyan, H A. (2007). "Hisse Senedi Fiyatları İle Döviz Kuru İlişkisi: Gelişmekte Olan Ülkeler Üzerine Ampirik Bir Uygulama". BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi, 1(1), 77-89.
Eyssell, T, Fung, H-G, Zhang, G. (2013). "Determinants and price discovery of China sovereign credit default swaps". China Economic Review, 24, 1- 15.
Fama, E F. (1981). "Stock returns, real activity, inflation, and money". The American Economic Review, 71(4), 545-565.
Fisher, I. (1930). "The theory of interest". New York, 43.
Fonseca, J D, Gottschalk, K. (2012). The co-movement of credit default swap spreads, stock market returns and volatilities: evidence from Asia- Pacific markets: working paper.
Geske, R, Roll, R. (1983). "The fiscal and monetary linkage between stock returns and inflation". The Journal of Finance, 38(1), 1-33.
Granger, C W, Huangb, B-N, Yang, C-W. (2000). "A bivariate causality between stock prices and exchange rates: evidence from recent Asianflu?". The Quarterly Review of Economics and Finance, 40(3),
Hilscher, J, Pollet, J M, Wilson, M. (2015). "Are credit default swaps a sideshow? Evidence that information flows from equity to CDS markets". Journal of Financial and Quantitative Analysis, 50(03), 543- 567.
Hsing, Y. (2014). "Impacts of Macroeconomic Factors on the Stock Market in Estonia". Journal of Economics and Development Studies, 2(2), 23-31.
Husain, F, Mahmood, T. (2001). "The stock market and the economy in Pakistan". The Pakistan Development Review, 107-114.
Ibrahim, M, Musah, A. (2014). "An Econometric Analysis of the Impact of Macroeconomic Fundamentals on Stock Market Returns in Ghana". Research in Applied Economics, 6(2), 47.
İskenderoğlu, Ö, Kandır, S Y, Önal, Y B. (2011). "Hisse senedi piyasası ve reel ekonomik faaliyetler arasındaki ilişkinin araştırılması". Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(1).
Karabıyık, L, Anbar, A. (2006). "Kredi Temerrüt Swapları ve Kredi Temerrüt Swaplarının Fiyatlandırılması". Muhasebe ve Finansman Dergisi, 31, 49-60.
Kargı, N, Terzi, H. (1997). "Turkiye'de IMKB, Enflasyon, Faiz Orani ve Reel Sektor Arasindaki Nedensellik Iliskilerinin VAR Modeli ile Belirlenmesi". IMKB Dergisi, 1(4), 27-39.
Kaya, V, Çömlekçi, İ, Kara, O. (2015). "Hisse Senedi Getirilerini Etkileyen Makroekonomik Değişkenler 2002-2012 Türkiye Örneği". Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 35(35).
Keten, M, Başarır, Ç, Kılıç, Y. (2013). Kredi Temerrüt Takasları ile Makroekonomik ve Finansal Değişkenler Arasındaki İlişkinin İncelenmesi (pp. 377-386). 17. Finansa Sempozyumu, Muğla.
Laopodis, N T. (2011). "Equity prices and macroeconomic fundamentals: International evidence". Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 21(2), 247-276.
Mensi, W, Hammoudeh, S, Reboredo, J C, Nguyen, D K. (2014). "Do global factors impact BRICS stock markets? A quantile regression approach". Emerging Markets Review, 19, 1-17.
Merton, R C. (1974). "On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rates*". The Journal of Finance, 29(2), 449-470.
Özcam, M. (1997). An analysis of the macroeconomic factors that determine stock returns in Turkey: Sermaye Piyasası Kurulu.
Özyurt, G. (2003). "Kredi Türevleri". Active Bankacılık ve Finans Dergisi, 31, 32-44.
Pesaran, M H, Shin, Y, Smith, R J. (2001). "Bounds testing approaches to the analysis of level relationships". Journal of applied econometrics, 16(3),
Rasiah, V, Ratneswary, R. (2010). "Macroeconomic activity and the Malaysian stock market: Empirical evidence of dynamic relations". The International Journal of Business and Finance Research, 4(2), 59-69.
Ratner, M, Chiu, C-C J. (2013). "Hedging stock sector risk with credit default swaps". International Review of Financial Analysis, 30, 18-25.
Sohail, N, Hussain, Z. (2012). "INTERDISCIPLINARY JOURNAL OF CONTEMPORARY RESEARCH IN BUSINESS". changes, 3(10).
Stavarek, D. (2005). "Stock prices and exchange rates in the EU and the United States: evidence on their mutual interactions". Czech Journal of Economics and Finance (Finance a uver), 55(3-4), 141-161.
Weistroffer, C, Speyer, B, Kaiser, S, Mayer, T. (2009). "Credit default swaps". Deutsche Bank Research.
Yılmaz, Ö, Güngör, B, Kaya, V. (2006). "Hisse Senedi Fiyatları ve Makroekonomik Nedensellik". İMKB Dergisi, 9(34), 1-16. Arasındaki Eşbütünleşme ve