Asimetrik Bilgi ve Para Politikasının Etkinliği

İktisat literatüründe son dönemlerde para politikasına duyulan güven veya politikaların kredibiletisinin yüksekliği uygulamaların etkinliğini belirleyen en önemli değişken olarak belirlenmektedir. Buna bağlı olarak, açıklılık veya şeffaflık olgusu (trasparency) Merkez Bankalarının uygulamalarında gözetmeleri gereken en önemli koşul olarak ortaya çıkmaktadır. Böylece Merkez Bankaları ile diğer ekonomik birimler arasında bilginin eşit bir biçimde dağılmaması durumunu ifade eden “asimetrik bilgi” sorunu etkin para politikalarının uygulanmasında çözümlenmesi gereken önemli bir problem olmaktadır. Bu çerçevede çalışmamız para politikası uygulamalarında ortaya çıkan asimetrik bilgi sorunun temel unsurlarını analiz etmeyi amaçlamaktadır. Buna göre para politikası uygulamalarında Merkez Bankası ile kamuoyu arasında oluşan asimetrik bilgi üç tür kaynak çerçevesinde belirlenerek analiz edilmiştir. Bunlar, politikaların amacına ilişkin bilgi noksanlığı, uygulamanın işleyişine ilişkin bilgi noksanlığı ve süreç içerisindeki verilerin zamanında ve yeteri miktarda sağlanması konusundaki bilgi eksikliğidir. Çalışmamızda ayrıca çizilen analiz çerçevesinde belirlenen sorunların çözümüne ilişkin olarak Enflasyon Hedeflemesine Yönelik Stratejisi bağlamında tespitlerde bulunularak, Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasının uygulamalarına değerlendirilecektir.

Anahtar Kelimeler:

Asimetrik Bilgi, Para Politikasının Etkinliği, Enflasyon Hedeflemesi Stratejisi

“Asimetrik Bilgi ve Para Politikasının Etkinliği”

PDF

___

BANK OF ENGLAND ( 1999 ), “Quarterly Bulletin”, August / 1999, Bank of England, London.
BARTH, C. Richard (2002), “The Framework of Monetary Policy”, Mohsin S. Khan, Saleh M. Nsouli ve Chorng-Huey Wong (eds.), Macroeconomic Managements Programs and Policies, içinde, 139-167, IMF Institute, Washington.
BERNANKE S. Ben, FREDERIC S. Mishkin (1997), “Inflation Targeting: A New Framework for Monetary Policy”, Journal of Economic Perspectives, 11 (2), 97-117.
BLINDER, S. Alan (1999), Central Bank Credibility: Why Do We Care? How Do We Build It, NBER Working Paper Series No: 7161.
CARARE, Allina. Andrea SCHAECHTER, Mark STONE, Mark ZEMLER (2002), Establishing Initial Conditions in Support of Inflation Targeting, IMF Working Paper (WP/02/102), Washington.
CHORTAREAS Georgios, David STASAVAGE, Gabriel STORNE (2002), “Does It Pay To Be Transparent: International Evidence From Central Bank Forecasts ” Review of The Federal Reserve Bank of St. Louis, July/August/ 2002, St Louis.
CROCE Enzo, Mohsin S. KHAN (2000), “Monetary Regimes and Inflation Targeting” Finance and Development, 37 (3), 48-51.
EIJFFINGER C. W. Sylvester, Marco M. HOEBERICHTS (2000), Central Bank Accountability and Transparency: Theory and Some Evidence, Economic Research Centre of the Deutsche Bundesbank Discussion Paper, No: 6/00.
FOUST Jon, Swenson LARS (2001), “Monetary Policy with Unobservable Goal”, International Economic Review, 42 (2), 369-397.
GOFF, Judith (2001), “Transparency in Monetary Policy”, Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Letter, No: 26.
GOODFRIEND, Marvin (1986), “Monetary Mystique: Secrecy and Central Banking”, Journal of Monetary Economics, 17, January, 63-96.
HAHN, Volker (2002), Transparency in Monetary Policy: A Survey, fo Studien, Jg.48 (3), Munich.
IMF (1998), Report of the Working Group on Transparency and Accountability, IMF Publications, Washington.
MAHADEVA Lavan, Gabriel STERNE (2002), The Role of short Run Inflation Targets and Forecasts in Disinflation, Bank of England Working Paper No: 167, London.
MISHKIN Frederic (1999), “International Experiences with Different Monetary Policy Regimes”, Journal of Monetary Economics, 43 (3), 579-605.
MISHKIN Frederic, Klaus Schmidt-Hebbel (2002), “A Decade of Inflation Targeting in the World: What Do We Know and What Do We Need to Know”, Norman Loayza ve Raimundo Soto (eds), Inflation Targeting: Design, Performance, Challenges, içinde, 583-626, Central Bank of Chile, Santiago.
NEUMANN J. Manfred (2002): “Transparency in Monetary Policy”, Atlantic Economic Journal, 30 (4), 353-364.
ÖGRETMEN Eren (2004), Enflasyon Hedeflemesi: Uygulama Özellikleri, TCMB Dıs liskiler Genel Müdürlügü, Ankara.
REMSPERGER, Hermann, Andreas WORMS (1999), Transparency in Monetary Policy CFS Working Paper, No: 16, Frankfurt.
TCMB, (1999), Para Politikası Metinleri, 9 Aralık 1999 Tarihli Niyet Mektubu. 10.09.2004, (http.//tcmb.gov.tr)
TCMB, (2001), Para Politikası Metinleri, 3 Mayıs 2001 Tarihli Niyet Mektubu. 10.09.2004, (http.//tcmb.gov.tr)
TCMB, (2002), Para Politikası Metinleri, 2 Ocak 2002 Tarihli Para ve Kur Politikası Raporu, 10.09.2004, (http.//tcmb.gov.tr)
TCMB, (2004a), Para Politikası Metinleri, 2 Ocak 2004 Tarihli Para ve Kur Politikası Raporu 11.09.2003, (http.//tcmb.gov.tr)
TCMB, (2004b), Para Politikası Metinleri, 20 Aralık 2004 Tarihli Para ve Kur Politikası 11.09.2003, Raporu (http.//tcmb.gov.tr)
TCMB, (2005), Para Politikası Metinleri, 26 Nisan 2005 Tarihli Niyet Mektubu. 10.09.2004, 10.09.2004, (http.//tcmb.gov.tr)
WOODFORD, Michael (2001), Monetary Policy in the Information Economy, Symposium on Economic Policy for the Information Economy, 30 August – 1 September, Federal Reserve Bank of Kansas City, Wyoming.