Bu çalışma, hisse senedi piyasasında gözlemlenen ve uluslararası literatürde de varlığı kanıtlanan aşırı reaksiyon anomalisinin Türkiye piyasasında da geçerli olup olmadığını araştırmak ve elde edilen bulguları davranışsal finans modelleri kapsamında değerlendirmek amacıyla yapılmıştır. Çalışma, literatür taraması ve uygulama olmak üzere iki ana bölümden oluşmaktadır. Araştırma kapsamında teorik yapı iki ana başlık altında ele alınmıştır. Teorik bölümde, hisse senedi piyasasında gözlemlenen fiyat anomalileri ve davranışsal finans modellerine ilişkin detaylı teorik bilgi verilmiştir. Çalışmanın uygulama kısmında, dünya piyasalarında gözlem­lenmekte olan aşırı reaksiyon anomalisinin İMKB’de de var olup olmadığı araştırılmakta, elde edilen bulgular davranışsal finans modelleri kapsamında tartışılmaktadır. Bu kapsamda, Ocak 1992-Aralık 2004 yıllarına ilişkin İMKB’nin fiyat davranışı, oluşturulan hipotez testleri ile ampirik olarak analiz edilmiştir. Araştırmada, uzun dönem, aşırı reaksiyon anomalisini ölçmek üzere, 5 yıllık kazanan/kaybettiren portföyleri oluşturulmuş ve bu portföylerin takip eden 5 yıldaki performansları gözlenmiştir. Elde edilen sonuçlar literatürü destekler nitelikte, geçmişte kazandıran hisse senetlerinden oluşan portföylerin takip eden dönemde kaybettirdiği yada daha az kazandırdığı, kaybettiren portföylerin ise takip eden dönemde kazandırdığı saptanmıştır. Analiz sonuçları davranışsal finans modelleri kapsamında tartışılmıştır.

This study is made for the purpose of researching the overreaction anomalies if they are valid or not valid in Turkish market that are observed in stock market and of which existence is proved in international literature, and evaluating the named anomalies within the context of behavioral finance models. This study consists of two main parts including literature hatching and application. In the study, the theoretical structure is taken on, in two main parts. In the theoretical part; detailed theoretical information about price anomalies that are observed in stock market and relating to behavioral finance models are given. In the application part of the study; it is researched that if the overreaction anomalies which are observed in the world markets, also exists in ISE or not, and the findings that are gained and their justifications are discussed within the context of behavioral finance models. In this context, ISE’s price attitude in the years of January 1992-December 2004 is empirical analyzed by the hypothesis tests. In the research, to measure the long term, overreaction anomaly, portfolios which are brought in/deprived for 3-5 years, are formed and their 3-5 years performances following these portfolios are observed. Gained results have qualification of supporting the literature, it is determined that in the following period, the portfolios which consist of stocks are lesser brought in or deprived at the past, and in the following period the deprived portfolios are brought in. Analysis results are discussed within the context of behavioral finance models.