Eski Yunan ve Roma medeniyetlerinden bu yana ayın evrelerinin insan davranışlarını etkileyebileceğine inanılmaktadır. Günümüzde yapılan psikolojik çalışmalarda da ayın evrelerinin insanların davranışlarına ve ruh hallerine etkisinin olabileceği belirtilmektedir. Bu çalışmada ayın evreleri davranışsal finans açısından incelenmiş ve 01.01.1988- 31.12.2011 tarihleri arasında İstanbul Menkul Kıymetler Borsası 100 (İMKB 100) endeksinde ayın evreleri ile hisse senedi getirilerinin ve işlem hacimlerinin arasındaki ilişki araştırılmıştır. Yapılan çalışma sonucunda ayın evreleri ile İMKB 100 getirileri ve işlem hacimleri arasında anlamlı bir farklılığa rastlanmamıştır.

It is believed that the phases of the moon could have affect the human behaviors since ancient Greek and Roman civilizations. It is also stated in recent psychological studies that moon phases may affect human behaviors and mood. In this study, moon phases have examined in respect of behavioral finance and it has tried to find if there is a relationship between the moon phases and stock returns and also trading volumes in İstanbul Stock Exchange 100 Index (ISE 100). According to the results of the study, there is no significant difference between moon phases and ISE 100 returns and trading volumes.