Çalışmada para arzının çıktı üzerindeki etkileri dar ve geniş para tanımı çerçevesinde 1981 -2005 dönemi yıllık verileri kullanılarak Granger Ned ensellik analizi ile araştırılmıştır. Değişkenler fark durağan olarak ele alındığında M1 para arzı tek başına, M2Y para arzı ise modele ancak fiyatlar genel seviyesi ve faiz oranı ilave edildiğinde çıktının Granger nedenidir. Buna karşılık değişkenler trend durağan kabul edildiğinde M1 ve M2Y para arzları gerek tek başlarına gerekse fiyatlar genel seviyesi ve faiz oranları ile birlikte çıktının Granger nedeni olmaktadır. Aynı zamanda M1 ve M2Y para arzlarındaki pozitif büyümenin de çıktı üzerinde etkili olduğu tespit edilmiştir. Bu sonuçlar, parasal iktisadi dalgalanma teorisini destekler niteliktedir. Para arzı, çıktıdaki değişimlerin kaynağının bulunmasında önemli bir faktördür

-