HURST ÜSTEL KATSAYISI ARACILIĞIYLA FRAKTAL YAPI ANALİZİ VE İMKB’DE BİR UYGULAMA

Öz Finansal kesimde yatırım kararlarının verilmesi sürecinde, getirinin istatistiksel ve ekonometrik çalışmalarla modellenebileceğini kanıtlayan birçok çalışma yapmıştır. Burada amaç, model doğrultusunda hareket etmek suretiyle karın maksimizasyonu, buna karşılık zararın ise minimizasyonudur. Karın maksimize edilmesi, risk olgusunu gündeme getirmektedir. Yatırımcı, karın maksimizasyonu sürecinde risk ile getiriyi dengelemek durumundadır. Ancak piyasa, yapısı gereği sürekli olarak benzer davranış kalıplarını tekrar etmeyebilir. Hisse senedi fiyat hareketleri, doğrusal olmayan davranışlar sergilemekte, bu da piyasadaki oynaklığın ve değişkenliğin artmasına neden olmaktadır. Bu noktada fraktal yapılar borsalardaki fiyat hareketlerinin doğrusal seyirlerinin doğrusal olmayan seyirlerden farklılaştığı noktaların saptanmasını sağlar. Bu çalışmada İMKB Ulusal Tüm, İMKB Ulusal 100, İMKB Ulusal endeksleri ve sektör endekslerinde, herhangi bir uzun dönem hafıza etkisinin olup olmadığının belirlenmesi amacıyla 04.01.2000 – 14.11.2008 tarihleri arasında, 2221 adet günlük getiri serileri için analiz yapılmıştır. Verilerin analiz sürecinde MATLAB programından yararlanılmıştır. Çalışmada İMKB’nin gelişmekte olan bir piyasa olarak uzun dönem hafıza etkisine sahip olduğu, yatırımcıların yatırım kararlarında bu uzun dönem hafıza etkisini dikkate almaları gerektiği sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler:

Fraktal analiz, Hurst Üstel Kaysayısı, Uzun dönem hafıza etkisi

PDF

___

Assaf Ata (2006) "Canadian REIT's and Stock Prices: Fractional Cointegration and Long Memory", Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 9 (3), ss 441 - 462,

Aygören, H., (2006) "İstanbul Menkul Kıymetler Borsasının (İMKB) Fraktal Analizi" 10. Finans Sempozyumu, 01-04 Kasım, İzmir

Christos Floros, Shabbar Jaffry And Goncalo Valle Lima (2007) "Long Memory In The Portuguese Stock Market", Studies in Economics and Finance, 24(3),ss. 220-232

Darıusz Grech, Grzegorz Pamuła (2008) "The Local Hurst Exponent Of The Financial Time Series İn The Vicinity Of Crashes On The Polish Stock Exchange Market", Physica A 387 (2008) 4299-4308

Gilmore, C.G. (1996) "Detecting Linear and Non-Linear Dependence in Stock Returns: New Methods Derived From Chaos Theory", Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 23, , ss.1357-1371

Kantarcı Aylin (1994) "Fraktallar ve Biyoloji", Ege Üniversitesi, Fen Bilimleri Enstitüsü, Basılmamış Yüksek Lisans Tezi, İzmir,

Mandelbroth, B. B. (1983) "Fractal Geometry of Nature", W.H. Freeman and Company ISBN 0-7167- ss 1186-1189

Özün Alper, (1999) "Kaos Teorisi, Hisse Senedi Getirilerindeki Doğrusal Olmayan Davranışlar, Zayıf İşlem ve Gelişen Piyasalarda Piyasa Etkinliği: İMKB Örneği", İMKB Dergisi, Ocak-Mart, ss. 40-71

Özün Alper, Çifter Atilla (2008) "Modeling Long-Term Memory Effect In Stock Prices: A Comparative Analysis With Gph Test And Daubechies Wavelets", Studies in Economics and Finance, 25 (1), ss. 38-48

Tosun Tansu (2006) "Türev Araçlar, Kaos Teorisi ve Fraktal Yapıların Vadeli İşlem Zaman Serilerinde Uygulanması", Marmara Üniversitesi Bankacılık Ve Sigortacılık Enstitüsü Sermaye Piyasası ve Borsa, Basılmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul,

Ürey Hakkı (2006) "Fraktal Geometri ve Uygulamaları", Afyon Kocatepe Üniversitesi, Fen Bilimleri Enstitüsü, Basılmamış Yüksek Lisans

Tezi, Afyon, http://www.complexity.org.au/ci/vol06/j elinek/j elinek. html, Herbert .J.F. Cameron J.L. Matthew W.D. (1998) "Is There Meaning in Fractal Analysis?" Complexity International ; Erişim Tarihi: 30.12.2008 http://qianbo.myweb.uga.edu/, QIAN Bo, RASHEED Khaled, (2008), "Hurst Exponent and Financial Market Predictability", Erişim tarihi: 23.12.2008