Hisse Senedi Piyasasında Yılın Ayları Anomalilerinin Getiri ve Volatilite Üzerindeki Etkisinin İncelenmesi: Borsa İstanbul Uygulaması

Öz Bu çalışmada amaç, BIST’de yılın ayları anomalilerin varlığı tespit edilerek belirlenen anomalilerin BIST’de oluşan getiri ve volatilite üzerindeki etkilerini saptamaktır. Çalışma kapsamında, anomalileri ve volatiliteyi incelemek için 2002-2016 tarihleri arasında, BIST 100, BIST Mali, BIST Hizmet, BIST Sinai ve BIST Teknoloji endekslerine ait günlük kapanış verileri kullanılmış, ARCH-GARCH yöntemleri ile analiz edilmiştir. Ayrıca çalışmada 2008 Küresel Kriz etkisini görebilmek amacıyla 02.01.2008-30.08.2009 tarihleri arası için kriz dönemi ve kriz hariç dönem olmak üzere iki dönem ele alınmıştır. Yapılan çalışmanın sonucunda kriz ve kriz hariç dönemde Türkiye piyasalarında yaşanan volatilite üzerinde yılın ayları anomalileri saptanmıştır.

Anahtar Kelimeler:

BIST, Anomali, Volatilite

PDF

___

Abdioğlu, Z. ve Değirmenci, N. (2013). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Mevsimsel Anomaliler", Business and Economics Research Journal, 4(3), 55-73.
Aggarwal, R. ve Pietra, R. (1989). " Seasonal and Day-of-the Week Effects in Four Emerging Stock Markets", Financial Review, 24, 541-550.
Atakan, T., (2008). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Haftanın Günü Etkisi ve Ocak Ayı Anomalilerinin ARCH-GARCH Modelleri İle Test Edilmesi", İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2), 98-110
Atakan, T. (2009). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Değişkenliğin (Volatilitenin) ARCH-GARCH Yöntemleri İle Modellenmesi", Yönetim Dergisi, 62, 48-61.
Aytekin, S. ve Sakarya, Ş.(2014). "Ocak Ayı Anomalisi: Borsa İstanbul Endeksleri Üzerine Bir Uygulama", Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 10(23), 137-155.
Berges A., McConnell, J. J. ve Schlarbaum, G. G. (1984). "The Turn of the Year in Canada", The Journal of Finance, 39(1), 185-192.
Bollerslev T., Chou, R. Y. ve Kroner K. F. (1992). "ARCH Modeling in Finance", Journal of Econometrics, 52, 5-59.
Bollerslev, T. (1986)."Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity", Journal of Econometrics, 37, 307-327.
Corhay A., Hawawini G. ve Michel P.(1987). "Seasonality in the Risk-Return Relationship: Some International Evidence", The Journal of Finance, 42(1), 49-68.
Coutts, J . A. ve Sheikh, M. A. (2000). "The January Effect and Monthly Seasonality in the All Gold Index on the Johannesburg Stock Exchange 1987-1997", Applied Economics Letters, 7, 489-492.
Çinko, M. (2008). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında Ocak Ayı Etkisi", Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9 (1), 47-54
De Bondt, W. F. M. ve Thaler R. (1985). "Does The Stock Market Overreact?", Journal of Finance, 40(3), 793-803
Dıckey, D. A., ve Fuller, W. A. (1981)."Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root", Econometrica: Journal of the Econometric Society,1057-1072.
Ege ,İ., Topaloğlu E. E. ve Coşkun D. (2012). "Davranışsal Finans ve Anomaliler: Ocak Ayı Anomalisinin BIST'de Test Edilmesi", Muhasebe ve Finansman Dergisi, 175- 190.
Eken, M. H., Üner, T. Ö. (1997). "Hisse Senedi Piyasalarında Takvim Etkileri ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsasına İlişkin Bir Uygulama", BIST Dergisi, 12(45), 61-119.
Engle, R. F. (1982). "Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the Variance of the United Kingdom Inflation", Econometrica, 50(4), 987-1007.
Fama, E.F., (1970)." Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work". Journal of Finance, 25, 338-417.
Gu, A. Y. (2003). "The Declining January Effect: Evidences from The U.S. Equity Markets", The Quarterly Review of Economics and Finance, 43, 395-404.
Guo, S. ve Wang, Z., (2007). Market Efficiency Anomalies: A Study of Seasonality Effect on The Chinese Stock Exchange, (Master Thesis), Umeå University, Umeå School of Business, Sweden.
Haugen, R. A. ve Jorion, P. (1996). "The January Effect: Still There After All These Years", Financial Analysts Journal, 52 (1), 27-31
Jegadeesh, N. ve Titman, S. (2001). "Profitability of Momentum Strategies: an Evaluation of Alternative Explanations", Journal of Finance, 56, 699-721.
Karan, M. B. ve Uygur, A. (2001). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda Haftanın Günleri ve Ocak Ayı Etkilerinin Firma Büyüklüğü Açısından Değerlendirilmesi", Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Dergisi, 56, 103-115.
Karan, M. B. (2001). "İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Anomalileri", Ege Akademik Bakış, 1(2), 83-94
Keim, D. B.(1983). "Size Related Anomalies and Stock Return Seasonality", Journal of Financial Economics, 12, 13-32