TCMB İMALAT SANAYİ SEKTÖREL BİLANÇOLARI KULLANILARAK İKTİSADİ PARAMETRELERİN SERMAYE YAPISINA ETKİSİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA
Sermaye yapısı, finans literatüründe büyük
yere sahiptir. Bunun sebebi, sermaye yapısının sermaye maliyetini,
sermaye bütçelemesini ve firma değerini etkilemesidir.
Firmanın varlıklarını nasıl finanse edeceğini tespit
etmesi önemlidir. Dış kaynakların
veya iç kaynakların hangisinin kullanılacağına karar vermelidir. Tüm bu
kararlar, firmaların sermaye yapısı kararlarıyla bağlantılıdır. Sermaye
yapısını etkileyen unsurlar firmaya özgü, endüstriye
özgü, ülkeye özgü veya sektöre özgü olarak
kategorize edilebilir. Bu çalışmada amaç, sermaye
yapısı üzerindeki iktisadi etkiyi sektörel bazda açıklamaktır. Ayrıca
çalışma, her bir sektörde ekonomik parametrelerin etkisini ayrı ayrı
değerlendiren bir tablo oluşturması açısından önemlidir. Bu amaç doğrultusunda, 15 yıllık 2002-2016 yıllarını kapsayan Türkiye
Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) imalat sanayi sektörleri finansal verileri incelenmiştir.
Bu veriler için regresyon analizi kullanılmıştır. Bağımlı değişkenin tek
olmasından dolayı, basit doğrusal regresyon yöntemiyle analiz edilmiştir. Elde
edilen bulgulara göre, 8 sektörün büyük kısmının sermaye yapılarını gayri safi
yurtiçi hasıla (GSYH) ve faiz istatistiksel olarak anlamlı bir şekilde
etkilerken, döviz kuru sadece 2 sektörü ve enflasyon tek sektörü istatistiksel
olarak anlamlı şekilde etkilemektedir.
AN APPLICATION ON EFFECTS OF ECONOMIC PARAMETERS ON CAPITAL STRUCTURE USING CBRT MANUFACTURING INDUSTRY SECTORAL BALANCE SHEETS
The capital structure has a important place in the
finance literature. The reason of this because capital structure affects
capital cost, capital budgeting and firm value. It
is substantial for a company to detect how to finance its assets. it should decide
which use external sources or internal sources. All these verdict are linked
with capital structure choices of firms. The elements affecting capital
structure can be categorized as firm specific, industry specific, country
specific or sector specific. In this study, our focus is on sector specific
factors. The purpose of
this study is to explain on a sectoral basis the economic impact on capital
structure. For this purpose, the financial data of Central Bank of the Turkish
Republic (CBRT)
manufacturing industry sectors of 2002-2016 were analyzed by simple linear
regression analysis method. According to
the findings, the capital structure of most of the 8 sectors has a
statistically significant effect on gross domestic product (GDP) and interest rate, while the exchange rate affects only 2 sectors and
the inflation single sector statistically significantly.
___
- Aghapour, K. (2016). Mali ve İktisadi Değişkenlerin BIST’te İşlem Gören Şirketlerin
Sermaye Yapısı Üzerindeki Etkileri, Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi,
Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Erzurum.
- Akgüç, Ö. (1998). Finansal Yönetim (Yenilenmiş 7. Baskı). İstanbul: Avcıol Basım
Yayın, 481.
- Aksöyek, İ., Yalçıner, K. (2011). Çözümlü Problemleriyle Finansal Yönetim. İstanbul
Bilgi Üniversitesi Yayınları, 249
- Arestis, P., Luintel, A., Luintel, K. (2004). “Does Financial Structure Matter?”,
Economics Working Paper Archive, The Levy Economics Institute of Bard
College.
- Başaran, Ü. (2008). İMKB’de İşlem Gören Otomotiv ve Otomotiv Yan Sanayi
İşletmelerinin Sermaye Yapısı Kararlarını Etkileyen Faktörlerin Analizi,
Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi, Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal
Bilimler Enstitüsü, Zonguldak.
- Bokpin, G. A. (2009). Macroeconomic Development and Capital Structure Decisions of
Firms: Evidence from Emerging Market Economies. Studies in Economics and
Finance.
- Ceylan, A., Korkmaz, T. (2013). İşletmelerde Finansal Yönetim (Gözden Geçirilmiş 13.
Basım). Ekin Basın Yayın Dağıtım, 238, 280-281.
- Fıratoğlu, B. (2005). Şirketlerin Sermaye Yapısını Etkileyen Faktörler ve Kriz
Dönemlerinde Şirket Davranışlarında Meydana Gelen Değişiklikler. Sermaye
Piyasası Kurulu Araştırma Raporu.
- Korajczyk, R. A., Levy, A. (2003). Capital Structure Choice: Macroeconomic Conditions
and Financial Constraints. Journal of Financial Economics, 68, 75-80.
- Mak, M. (2013). The Impact of Firm Specific Factors on Capital Structure: Empirial
Evidence from Turkey, Yayımlanmamış Doktora Tezi, Marmara Üniversitesi
Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
- Okka, O. (2009). Finansal Yönetim (3. Baskı). Konya: Nobel Yayın Dağıtım, 426.
- Orhan, O. Z., Erdoğan, S. (2006). İktisada Giriş (Genişletilmiş ve Gözden Geçirilmiş 2.
Baskı). Avcı Ofset, 544.
- Zein, A. M. (2016). Can Macroeconomic Factors Explain the Choice of Capital
Structure? A study of listed non-financial firms in Sweden. Master Thesis.
Uppsala University Department of Business Studies, Sweden